Доллар — больше не защитный актив? Прогноз курса. Евро, рубль, иена.

prognoz kursa dollara bolshe ne zashhitnyj aktiv

Что происходило на валютном рынке на минувшей неделе? Каковы перспективы на грядущую неделю?

Доллар США

Корона-кризис внёс достаточно серьёзные изменения не только в нашу повседневную жизнь, но также и в динамику валют. В последние дни мы наблюдали довольно интересную тенденцию. Если раньше укрепление евро к доллару было связано именно с ростом спроса на рисковые активы, то в последние дни евро растёт, невзирая на общие настроения на финансовых рынках. Доллар всё равно сдаёт свои позиции, вне зависимости от того, есть или нет спрос на рисковые активы, на фондовом рынке в том числе. Неужели американская валюта всё-таки теряет свои защитные функции? Неужели она перестала работать как валюта-убежище в этот кризис? Я думаю, что пока слишком рано делать какие-то полноценные выводы. Но тенденция интересная.

Динамика доллара на глобальных рынках во многом определяется ситуацией с коронавирусом. В США, как это ни странно, ситуация оказалась самой плачевной в мире. Количество заражений перевалило за 4 миллиона. Каждый день — десятки тысяч новых случаев. Конечно, в таких условиях экономика США сталкивается с серьёзными трудностями в восстановлении от корона-кризиса. Та же еврозона как-то уже подлатала свои дыры. Несмотря на ожидание рисков второй волны, сейчас она действительно находится в фазе достаточно активного восстановления. По США же пока очень много вопросов о том, когда этот процесс завершится, и какими будут потери. Пока это даже невозможно измерить.

На этой неделе ряд штатов приостановили процесс перезапуска экономики. Рынок труда остаётся в достаточно слабом состоянии. Число первичных заявок на получение пособия по безработице превысило 1,4 миллиона против прогнозов 1,3 миллиона. Показатель впервые вырос с момента своего пика в апреле этого года. Кроме того, индексы деловой активности в производственном секторе и в секторе услуг тоже оказались несколько хуже ожиданий.

На следующей неделе в США выйдут данные по базовым активам на товары длительного пользования за июнь, индексу потребительского доверия за июль. Конечно же, мы с большим нетерпением будем ждать заседания Федеральной резервной системы, а также данные по ВВП США за 2 квартал, которые выйдут в четверг, 30 июля.

grafik dinamiki indeksa dollara ssha 1024x572

Мне не кажется, что доллар отступает от статуса защитной валюты. Я думаю, что у американской валюты есть шанс вернуться к укреплению. Конечно, евро в последнее время очень заметно укрепляется. Но нравится ли это властям еврозоны? И будут ли они предпринимать какие-то усилия, чтобы остановить это укрепление? Очевидно, будут. Поэтому даже несмотря на текущий расклад, я бы не думала, что укрепление евро к доллару будет иметь продолжительный характер. То же самое можно сказать и про другие страны.

Поэтому есть моё субъективное ощущение, что сейчас довольно слабая реакция фондового рынка на довольно позитивные отчёты в США. Можно увидеть достаточно нетипичные движения в золоте. Это может быть сигналом приближающегося спада спроса на рисковые активы. Я вполне допускаю это для себя. На этом фоне доллар может, как мне кажется, снова оказаться на коне. Но многое, конечно, будет зависеть от заседания Федеральной резервной системы. Она, очевидно, будет пытаться убедить рынки в том, что монетарная поддержка будет продолжительной, стимулирование будет продолжительным. По крайней мере, в текущих условиях, когда экономика США находится под огромным прессом, у Федеральной резервной системы просто нет другого выбора. Иначе он задушит экономику и обвалит рынки.

Евро

Чем же обусловлен победный марш европейской валюты, кроме очевидной слабости американского конкурента?

  • Здесь нужно выделить, конечно, новость о согласовании бюджета ЕЭС на 7 лет
  • Одновременно с этим был принят пакет стимулирующих мер, который должен помочь в восстановлении экономики Европы
  • Важно для рынков, что страны ЕЭС всё-таки сумели преодолеть свои разногласия. А вирус стал в некотором смысле поводом для интеграции Европы, а не для дезинтеграции, как можно было предположить. Это нравится рынкам, и это поддерживает курс евро

На этой неделе для евро выходила довольно позитивная статистика. Индексы деловой активности порадовали утром в пятницу. На следующей неделе в пятницу мы увидим данные по индексу потребительских цен за июль, а также данные по ВВП еврозоны за 2 квартал. Это тоже будет важно. Мы будем сравнивать ущерб для экономики США и еврозоны.

grafik dinamiki valjutnoj pary evro i dollar 1024x552

Крупные банки дают сейчас довольно разнообразные прогнозы по паре евро/доллар. Здесь большая часть аналитиков ставит на евро. Например, есть Bank of America, который пересмотрел свой прогноз по паре евро/доллар. Всё-таки он прогнозирует потерю всего роста европейской валюты и возвращение к уровню 1,08 до конца года. Честно говоря, я всё-таки больше склоняюсь к этому сценарию.

Рубль

В начале недели здесь был повышенный риск-аппетит, как и во всём мире, на надеждах по вакцине. Это позволило рублю вместе с нефтью несколько укрепить свои позиции. Но в конце недели рынки свой оптимизм растеряли из-за усиления напряжённости между США и Китаем. И рубль вернулся к своим уровням конца прошлой недели.

grafik dinamiki valjutnoj pary dollar i rubl 1024x555

Здесь, конечно, для меня рабочим диапазоном является отметка выше 72 сейчас. Уже несколько дней пара доллар/рубль находятся в довольно узком боковике. Некоторое время назад у нас нарисовалось двойное дно, которое будет всё-таки подтверждено, как я думаю. Центральный банк продолжает снижать процентные ставки. А это, конечно, негативный фактор для российского фондового рынка. Стратегия carry trade потихонечку становится всё менее интересной для иностранных инвесторов. При этом ЦБ подчеркнул, что уже на следующем сентябрьском заседании он будет рассматривать варианты дальнейшего снижения процентной ставки.

Кроме того, Банк России в июле понизил довольно заметно объёмы продаж валюты. В ходе восстановления экономики у нас ожидается рост спроса на импортные товары. Это ещё один негативный фактор для рубля. Не будем сбрасывать со счетов сезонность. Поэтому, как мне кажется, сейчас относительно высокие уровни по российскому рублю. Скорее всего, в ближайшие несколько месяцев они останутся в прошлом. Но это, конечно, моё субъективное мнение.

Иена и франк

grafik dinamiki valjutnoj pary dollar i frank

В последнее время можно наблюдать довольно серьёзное укрепление активов-убежищ. Это видно в трендах на графиках пары доллар/швейцарский франк, доллар/иена. Швейцарский франк сейчас выглядит особенно хорошо даже по отношению к европейской валюте, которая укрепилась.

Это активы-убежища, но здесь возникает вопрос к людям, которые спрашивают про японскую иену и про швейцарский франк: «А куда вы будете это вкладывать?» К сожалению, доступных инструментов особенно для неквалифицированного инвестора не так-то уж и много.

Британский фунт

grafik dinamiki valjutnoj pary funt i dollar 1024x549

Британский фунт пока не может достаточно сильно укрепиться, он находится у технического уровня сопротивления. Но при этом по британской валюте можно увидеть весьма приличные макроэкономические данные в последние дни. И розничные продажи, и индексы деловой активности превысили ожидания.

Но пока у фунта есть довольно серьёзный негативный фактор. Это вероятность того, что торговая сделка с Евросоюзом будет заключена, скорее всего, уже после окончания 2020 года. Вот эта длящаяся неопределённость сохраняется. Кроме того, Борис Джонсон буквально сегодня заявил, что видит большой риск второй волны COVID-19 в Великобритании. И это тоже давит на экономические ожидания.

Рисковые валюты

grafik dinamiki valjutnoj pary avstralijskij dollar i dollar ssha 1024x553

На этой неделе австралийский и новозеландский доллары отставали от евро, хотя и обогнали несчастный американский доллар.

Рост этих валют сдерживает ухудшение взаимоотношений между США и Китаем, ухудшение эпидемиологической обстановки. Также по австралийскому доллару у нас вышли не очень хорошие данные по растущему дефициту бюджета. Нужно помнить о том, что Китай для Австралии — это очень серьёзный торговый партнёр. Конечно, вот эти негативные ожидания по возможному срыву торговой сделки между США и Китаем — это тоже не радость для этих рискованных валют.

grafik dinamiki valjutnoj pary dollar ssha i kanadskij dollar 1024x547

Канадский доллар довольно сильно привязан к нефти. Хотя пара доллар США/канадский доллар сумела прорвать уровень поддержки 1,35, но закрепиться дальше пока не очень-то сумела. Нефть пока застряла в неопределённости. Главный торговый партнёр Канада — США — испытывает сейчас довольно серьёзные трудности. Поэтому по канадской валюте каких-то поводов для оптимизма пока, честно говоря, не видно.

Металлы

На фоне ослабления доллара в последние дни заметен повышенный интерес инвесторов к драгоценным металлам.

grafik dinamiki ceny serebra 1024x554

Серебро за прошедшие 5 торговых дней подскочило на 16%, оставив все другие металлы позади.

grafik fjuchersa na zoloto 1024x490

Золото тоже себя хорошо чувствовало, протестировав отметку в 1900$ за тройскую унцию. Судя по всему, это не является пределом. По золоту, конечно, интересная ситуация. Золото повторяет паттерн прошлых кризисов. В самом начале, в самый разгар рыночной паники, золото падало вместе с другими активами. Но сейчас ситуация изменилась.

grafik dinamiki ceny palladija 1024x549

Для палладия неделя тоже выдалась очень позитивной — +12% за 5 дней.

Серебро от золота довольно сильно отстаёт. Даже этого достаточно для того чтобы подталкивать цену вверх.

Нужно быть очень осторожными, потому что, конечно же, сейчас многие смотрят на рост на рынке драгоценных металлов и думают, что это может стать какой-то тихой гаванью. Будьте осторожными. Если золото всё-таки является защитным активом, то те же серебро и палладий достаточно волатильны.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!:

1 × 2 =