Инвестиции Баффетта в Японию
На рынках смешанная динамика. BigTech выглядят разнонаправленно.
В августе 2020 года Berkshire Hathaway сделала ставку в 6 миллиардов на 5 крупнейших бизнес-домов Японии. Баффетт заработал на этом 2 миллиарда долларов. Его вложения начали окупаться.
Инвестиции Уоррена Баффетта в Японию с 2020 года
| Вложения | Доход | |
| Сумма (млрд долл.) | 6 | 2 |
Баффетт сумел обогнать японский фондовый индекс более чем на 30%.
Многие аналитики тогда говорили:
Когда Баффетт придёт в Японию, туда потянутся и другие международные инвесторы.
Пока этого не происходит. Индекс TOPIX, второй индекс после Nikkei 225, прибавляет в 2021 году в районе 8%. Тогда как индекс S&P 500 в плюсе более чем на 20%. Акции японских компаний по-прежнему торгуются с дисконтом.
Рост индексов TOPIX и S&P 500 в 2021 году
| TOPIX | S&P 500 | |
| Рост (%) | +8 | +20 |
Многих смущает политическая неопределённость, которая присутствует в Японии. В какой-то момент пандемические факторы также влияли на японский рынок.
Есть большая когорта аналитиков, которая предлагает присмотреться к Японии вслед за Уорреном Баффеттом и поискать там интересные идеи.
Robinhood Markets — под давлением регулятора
Вокруг Robinhood Markets разворачивается драма.
Акции сильно просели на заявлениях Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Robinhood Markets — это необычный брокер, который умудряется работать фактически без комиссий, но зарабатывает на потоке заявок. В какой-то момент казалось, что компания придумала уникальную модель. Но тут на сцену выходит Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC).
Гэри Генслер даёт интервью Barron’s и говорит о возможном запрете на получение прибыли за поток клиентских ордеров. Это практика, когда брокеры отправляют торговые заявки маркетмейкерам. Они выполняют сделки в обмен на часть прибыли. SEC подумывает о том, чтобы полностью прикрыть лавочку.
Генслер говорит:
Маркетмейкеры делают небольшой спред по каждой сделке, но это ещё не единственное, на чём они на самом деле зарабатывают. Они получают данные первыми. Они могут сопоставить покупателей и продавцов из этого потока заявок. Это врождённый конфликт интересов, который надо бы прикрыть. Например, соседние страны — Великобритания, Австралия, Канада — запретили такую практику оплаты потока заказов.
Многие брокеры этим немножко подрабатывают. Но у Robinhood Markets примерно 80% выручки приходится на поток ордеров. Всё остальное — это разнообразные дополнительные продажи.
Структура выручки Robinhood Markets
| Поток ордеров | Дополнительные продажи | |
| Доля (%) | 80 | 20 |
Компания сказала:
Мы ничего не боимся. Если нужно, мы свой бизнес подперестроим и научимся зарабатывать по-другому. Компании будет не так уж и сложно эти доходы заменить.
Однако инвесторам не очень в это верится, судя по динамике акций.
Во 2 квартале выручка брокера прибавила +131%. Чистый убыток — 502 миллиона долларов.
Компания сильно зависит от криптодоходов, в частности от торговли Dogecoin. Выручка от торговли криптой у Robinhood Markets взлетела на 4500% и достигла 233 миллионов долларов. Это превышает совокупную выручку от торгов:
- акциями
- опционами
Думайте сами, решайте сами. Но для меня Robinhood Markets — это не та история, которую я бы хотел видеть в своём портфеле на долгий срок.
Динамика акций после IPO отражает опасения рынка.
Virgin Galactic: сильный прогноз
Акции компании Virgin Galactic были +10%.
Это произошло после публикации прогноза от аналитика Jefferies Group Грега Конрада. Эксперт ожидает:
Перспективы у компании есть. К 2030 году компания будет совершать 660 космических рейсов в год. К этому времени её выручка вырастет до уровня 1,7 миллиарда долларов.
В последнее время акции Virgin Galactic выглядят тоскливо, особенно для тех, кто покупал бумаги на пиках. Но позитивный прогноз поддержал тех, кто застрял в бумаге.
Форвардный мультипликатор P/S (отношение капитализации компании к её выручке) составит в районе 4 с учётом текущей стоимости компании в районе 7 миллиардов долларов.
В начале августа Virgin Galactic объявила о старте продаж билетов в космос. Минимальная стоимость билета — $450, есть несколько вариантов билетов на выбор. Ближайший полёт компания будет проводить в сентябре.
Позитивные прогнозы от крупных инвестдомов — это то, что нравится рынкам, на что рынки реагируют, особенно когда речь идёт о специфичных бумагах вроде Virgin Galactic. Эта история во многом завязана на пиар. Здесь пиар, в том числе со стороны аналитических обзоров, работает.
Посмотрим.
Yandex выкупит часть доли Uber Technologies
Yandex выкупает часть доли Uber Technologies за 1 миллиард долларов.
Yandex позитивно отреагировала на новости.
В последнее время Yandex неплохо подразогналась по динамике котировок. Акции идут на новые пики, несмотря на проблемы по компании, которые обсуждали аналитики.
Yandex выкупает долю Uber Technologies в следующих подразделениях:
- Яндекс.Еда
- Яндекс.Лавка
- беспилотное
В совместном предприятии с Uber Technologies Yandex покупает 4,5% акций. Она доведёт свою долю до 71%. Сделку хотят закрыть до конца 2021 года. Yandex собирается взять деньги из своих собственных средств. Компания хочет получить больше свободы в перспективных направлениях.
Несмотря на это, после сделки Yandex и Uber Technologies продолжат совместно развивать сервисы мобильности в рамках Яндекс.Такси:
- такси
- каршеринг
- самокаты
Рынкам нравится история с планами Yandex немножечко отмежеваться по перспективным направлениям и делать ставку на развитие этих бизнесов.
Посмотрим, как это пойдёт.
Почему летает КАМАЗ?
С одной стороны, КАМАЗ — это:
- низколиквидная российская бумага
- рискованная ставка
Однако акции КАМАЗа взлетели почти на 65% за 3 дня. Это яркая история! 31 августа в начале торгов акции КАМАЗа подскакивали на 40% и достигали 132 рублей за бумагу. Это рекордная цена за всю историю компании. Но потом рост немножечко подзамедлился. Уже третий день подряд он продолжается.
Динамика роста акций КАМАЗа в августе 2021 года
| 29-31 августа 2021 года | 31 августа 2021 года | |
| Рост (%) | +65 | +40 |
Рыночная стоимость КАМАЗа взлетела до более чем 93 миллиардов, а было всего лишь 53 миллиарда несколько дней назад. Для компании это нетипичная история.
Рыночная стоимость КАМАЗа в августе-сентябре 2021 года
| Август 2021 года | Сентябрь 2021 года | |
| Стоимость (млрд) | 53 | 93 |
В последний раз котировки КАМАЗа так летали в феврале 2015 года.
Многие аналитики отмечают:
Объёмы торгов тоже очень сильно разогнались.
Совсем недавно компания поделилась сильными результатами работы за последние периоды. За 6 месяцев выручка компании составила +40%. Это выше показателя за тот же период 2020 года. Чистая прибыль выросла в 124 раза. EBITDA увеличилась в 1,8 раза и составила 11 миллиардов рублей.
В пресс-релизе компания говорит:
Такие хорошие результаты связаны с ростом продаж грузовиков на 45% в начале года. Кроме этого, значительно выросли продажи других видов транспорта, в частности автобусов, электробусов и спецтехники (+47%).
Рост продаж КАМАЗа в 2021 году
| Грузовики | Автобусы, электробусы, спецтехника | |
| Рост (%) | +45 | +47 |
Спрос на продукцию компании растёт. Здесь сказываются:
- общее восстановление мировой экономики
- ценовая конкурентоспособность
Аналитики Инвестиционного холдинга Финам говорят:
Это отражается на финансовых показателях компании и способствует росту её капитализации.
26 августа правительство сказало:
КАМАЗу выделят более миллиарда рублей. Эти деньги будут направлены на реконструкцию производства и выпуск новых моделей автомобилей.
Всё бодро и весело. Компания надеется на то, что эти деньги позволят ей сделать скачок в развитии.
Меня немножечко беспокоит ажиотажный оптимизм на низколиквидных бумагах. Мне он никогда не нравился. Если вы сейчас вдруг думаете прикупить КАМАЗ, возможно, этого делать не стоит, потому что риски, на мой взгляд, немножко высоковаты.
