Инфляция в США растёт
Главная новость на макрофронте сегодня — это данные по инфляции в США. В прошлом месяце потребительские цены росли самыми быстрыми темпами с 1990 года. Инфляция перестаёт быть временной проблемой, как её очень часто именовал глава ФРС Джером Пауэлл. Сейчас инфляция — это спутник постпандемического восстановления экономики. Зарплаты растут, но рост цен нивелирует этот эффект и бьёт по способности потребителей наращивать свои расходы.
CPI — 0,9, базовый CPI — 0,6, за исключением волатильных категорий расходов, что очень немало.
Индекс потребительских цен в ноябре 2021 года
| Базовый CPI | CPI | |
| Значение | 0,6 | 0,9 |
Инвесторы сразу же начинают переоценивать планы ФРС по монетарной политике и закладывать повышение ставки в июле 2022 года. Многие заговорили про возможные 2 повышения ставки в 2022 году. Джером Пауэлл оказывается в непростом положении, находясь на излёте своего срока. Пауэлл может сильно потерять в доверии, потому что он много раз говорил:
Инфляция — это временный, переходный эффект.
Нет ничего более постоянного, чем временное. Мне кажется, данные по инфляции в США это демонстрируют.
Реакция рынков была прозаичной. Произошла коррекция на фондовом рынке США на ожиданиях более быстрого повышения ставки. Наблюдался рост защитных активов. Золото пошло наверх.
Пошёл наверх и биткоин, который сумел обновить свой исторический максимум, пробив отметку в 69 тысяч долларов. Это любопытная реакция рынка, который признаёт защитный статус биткоина.
Coinbase Global: слабый отчёт
Вышел отчёт компании Coinbase Global. После этого котировки резко снизились. Компания не сумела оправдать ожиданий аналитиков как по прибыли, так и по выручке.
Выручка — 1,3 миллиарда долларов, а прогноз — 1,6. Прибыль на акцию — $1,62, а прогноз — $1,81. Количество пользователей, которые совершают транзакции на платформе, уменьшилось до 10%. Это мало. Но есть и хорошие новости. Компания увеличила более чем на 40% выручку от продажи подписки и допуслуг. Она заявила:
Мы планируем запустить сервис для торговли токенами NFT.
Отчёт Coinbase Global за 3 квартал 2021 года
| Факт | Прогноз | |
| Выручка (млрд долл.) | 1,3 | 1,6 |
| Прибыль на акцию ($) | 1,62 | 1,81 |
Это хайповая и быстрорастущая ветвь криптоиндустрии. Хоронить Coinbase Global преждевременно, хотя её отчёт и оказался немножечко неприятным.
Palantir: падение на отчёте
Сегодня падали акции компании Palantir — поставщика решений для работы с big data.
Компания показала выручку в 392 миллиона долларов. По сравнению с аналогичным периодом 2020 года, рост составляет 36%. Это лучше консенсуса. Компания остаётся убыточной по GAAP. Чистый убыток — 102 миллиона долларов. Компания прогнозирует:
В 4 квартале наша выручка составит 418 миллионов долларов. В целом ожидается рост.
Прогнозы по выручке Palantir на 4 квартал 2021 года
| 3 квартал 2020 года | 3 квартал 2021 года | 4 квартал 2021 года | |
| Выручка (млн долл.) | 250 | 392 | 418 |
Однако есть замедление темпов роста в квартальном выражении. Это не понравилось инвесторам. Palantir призналась:
Значительно снизилась выручка от госконтрактов. Операционная маржа в 4 квартале может сократиться.
Большинство аналитиков видят компанию примерно в районе текущих отметок.
IPO Rivian Automotive взорвало рынки
Сегодня произошло очень яркое IPO — это размещение производителя электрогрузовиков Rivian Automotive. Компанию всерьёз воспринимают как конкурента компании Tesla. Rivian Automotive разместилась по верхней границе указанного диапазона — $78 за бумагу.
На открытии торгов акции взлетели почти на 40%. В итоге капитализация компании с учётом опционов перевалила почти за 100 миллиардов долларов. Это делает компанию Rivian Automotive шестой по капитализации компанией в автомобильном сегменте. Она опережает даже:
- General Motors Company
- Ford Motor Company
Это очень интересное явление. На данный момент компания Rivian Automotive произвела около 100 электрогрузовиков. Но инвесторы пытаются закладывать в цену акций возможную будущую прибыль. Эта прибыль возможна, потому что у компании есть:
- инвестиции от Amazon
- поддержка от компании Ford Motor Company
К 2023 году она рассчитывает выпускать 150 тысяч машин в год. До конца этого года компания хочет показать 1500 машин.
Прогнозы по производству электрогрузовиков компанией Rivian Automotive каждый год к 2023 году
| Ноябрь 2021 года | До конца 2021 года | К 2023 году | |
| Количество (шт.) | 100 | 1500 | 150000 |
Rivian Automotive убыточна. В компанию были сделаны большие инвестиции. Пока они не окупились. Но рынок связывает очень большие надежды с бумагой. Электрокары и электрогрузовики — это мегатренд, который пока ещё не закрыт, с точки зрения рыночной потребности. С учётом потребностей компаний, которые завязаны на логистику, например, Amazon, это будущее. Rivian Automotive — это компания, которая может стать большим бенефициаром от него.
Тим Кук о криптовалютах и интерес к AMD
Сегодня компания IBM сообщила:
Для своих облачных сервисов мы выбираем чипы от компании AMD.
Таким образом, компания вслед за Meta Platforms поддерживает интерес к производителю чипов.
О крипте начинают говорить все, легитимизируя её. Тим Кук заявил:
Я инвестирую в криптовалюту, но Apple не планирует пока принимать расчёты в крипте. Компания Apple также не планирует инвестировать в биткоин и в другие криптоактивы по примеру Tesla, MicroStrategy Incorporated и других. Я считаю разумным сделать криптовалюту частью диверсифицированного портфеля, но это не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Какое-то время я интересовался криптоактивами, изучал их.
Борьба с корпорациями в США
В США набирает обороты борьба с крупными корпорациями. Возникает вопрос: уж не по китайскому ли сценарию мы тут пойдём? Минюст США планирует активизировать борьбу с корпоративной преступностью. Ведомство предупреждает:
Первые дела против крупнейших корпораций появятся уже в ближайшие недели.
Заместитель генпрокурора Джон Карлин добавил:
В ближайшие дни, месяцы и годы следует ожидать беспрецедентного внимания со стороны генпрокурора к корпоративной подотчётности. Компаниям пора навести порядок в доме и сосредоточиться на соблюдении требований властей, потому что в противном случае им грозят серьёзные последствия.
В ходе предвыборной кампании Джо Байден обещал бороться с монопольным влиянием корпораций. В команде у Байдена есть сильные специалисты, которые могут это делать. Это было осознанным выбором.
Мы уже видели противодействие между Apple и Epic Games. Мы видим то, что происходит с компанией Facebook, что компании даже приходится менять своё имя, чтобы улучшить имидж бренда. На этом американское правительство не собирается останавливаться. Оно будет развивать эту тему ещё глубже.
Google: опасный прецедент
Google проиграла апелляцию по делу о штрафе на 2,8 миллиарда долларов за нарушение антимонопольного законодательства. Европейский суд в Люксембурге оставил в силе решение Еврокомиссии и крупный штраф, который был наложен на компанию Google за нарушение антимонопольного законодательства в 2017 году. Суд отмечает:
Доминирующее положение Google на рынке — это неплохо. Это не является основанием для критики. Но при этом компания нарушила правила конкуренции, предоставляя преимущество собственному сервису покупок.
Это очень интересный прецедент. До этой истории у крупных IT-компаний, в том числе у поисковиков, не было ограничений. Они могли легко и просто продвигать свои сервисы, укрепляя свою экосистему. Но иногда это плохо заканчивается.
Сейчас наш практически российский Yandex ведёт разборки с Федеральной антимонопольной службой в России. Компанию обязали прекратить предоставлять преимущество собственным сервисам при показе колдунщиков, которые отображаются вверху поисковой выдачи. Регулятор посчитал:
Этот инструмент создаёт дискриминационные условия на рынке интернет-поиска.
Это становится глобальным трендом.
Посмотрим, как это всё будет раскручиваться с точки зрения юридических прецедентов.
«Зелёные» облигации Сбера
Сбер запустил свои «зелёные» облигации на 10 миллиардов рублей. Это интересно как прецедент, потому что рынок ESG-облигаций может расширяться. Доходность к погашению — 9%. Цель по совокупной миссии была 25 миллиардов рублей, но финальный объём выпуска банк будет определять в зависимости от рыночных условий.
«Зелёные» облигации Сбера в 2021 году
| Цель | Факт | |
| Сумма (млрд руб.) | 25 | 10 |
Привлечённые деньги Сбер планирует направить на строительство 8 солнечных электростанций общей мощностью в 305 мегаватт. Это будет способствовать невыбросу более 2 миллионов тонн CO2 за всё время их эксплуатации. «Зелёная» энергетика приходит широким шагом и в Россию.
