JOYY уходит из США | TSMC повышает цены | TCS Group Holding радует сильным отчётом

Динамика рынков

После 4 дней новых рекордных пиков по американским индексам аппетит к риску упал.

Это связано с целым рядом факторов:

1. В Афганистане случился взрыв, что добавляет напряжённости в международную геополитическую картину
2. Выступление главы Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле в пятницу

Инвесторы пытаются немножечко оставаться в осторожном положении — в режиме risk off. Хотя Джером Пауэлл ничего такого рынкам и не сказал.

На этой неделе в США вышла не очень хорошая макростатистика. Снова подросли заявки на пособие по безработице. Американский ВВП оказался хуже ожиданий. Ситуация с дельта-штаммом остаётся тревожной в моменте.

Джером Пауэлл оставил все возможности на столе и не сделал никаких конкретных заявлений, которые его к чему-то обязывают. Федрезерв предпочёл подождать хотя бы до сентябрьского заседания, прежде чем давать чуть-чуть более конкретные сигналы.

Сейчас проблем в американской экономике и политике более чем достаточно. В частности, это история с потолком госдолга, которая должна разрешиться этой осенью. Пауэлл не сказал ничего про сворачивание стимулов. В результате рынки снова приподнимут голову и покажут ещё один скачок роста.

Куда инвестируют американцы?

В начале августа CNBC провёл очень интересный опрос. Он показал:

49% американских инвесторов — это молодые люди в возрасте от 18 до 34 лет. В качестве источника вложений они очень активно использовали деньги, полученные от правительства (стимулирующие чеки).

25% участников опроса заявили:

Мы начали инвестировать лишь в последние 18 месяцев.

73% начали инвестировать в 2019 году или ранее.

Когда начали инвестировать американцы?

49% молодых инвесторов обратили внимание на следующие активы:

• акции
• цифровые активы (крипту)

Они планировали максимально увеличить доход, вложив деньги, полученные в пандемию от правительства:

• Дональда Трампа
• Джо Байдена

15% молодых инвесторов вкладываются в отдельные акции.

11% покупают криптовалюту. Дальше следуют инвестиции в паевые инвестиционные фонды и другие инструменты.

Куда инвестируют американцы?

Один из факторов роста на фондовом рынке в 2020-2021 гг. — это стимулирующие меры от государства. Рынок криптовалют тоже оказался бенефициаром, несмотря на то что крипту в США собираются регулировать. SEC категорически недовольна вольготным положением, которым пользуется криптовалюта.

Каждый десятый человек в США инвестирует в крипту. 60% делают это, надеясь на потенциал долгосрочного роста, они не занимаются спекулированием.

В опросе приняло участие более 5500 американцев. Из них 45% — это инвесторы.

Опрос американцев CNBC в августе 2021 года (отношение к инвестированию)

Сейчас розничные инвесторы («робингудеры») стали заметной силой на финансовых рынках. В России тоже это происходит.

JOYY уходит с биржи NASDAQ?

Компания JOYY с тикером YY, крупнейшая китайская социально-развлекательная сеть, может уйти с американской биржи NASDAQ и перейти в частные руки.

2 основных акционера компании — председатель Дэвид Ли и Лэй Цзюнь, который является основателем компании Xiaomi Corporation, — планируют приватизировать компанию, которая сейчас обращается на бирже NASDAQ. В рамках сделки оценка компании может достичь 8 миллиардов долларов.

Причина этого в том, что владельцы компании считают её недооцененной на американском рынке. В последний месяц среднерыночная стоимость JOYY была менее 4 миллиардов, а стоимость чистых активов компании в конце июня оценивалась в 5,6 миллиарда долларов.

Оценка JOYY

Владельцы компании планируют предложить по выкупу $75-100 за одну акцию — премию в 50-100% к средней цене акций JOYY за последний месяц. Текущая цена — $59.

С начала 2021 года компания прилично обвалилась. На пиках акции стоили по $135.

Стоимость акций JOYY в 2021 году

Это уже становящийся устойчивым тренд, когда китайские компании уходят с американских бирж по своему желанию.

С чем это может быть связано? Либо с инициативами китайских властей, либо с инициативами американских властей, которые тоже не очень дружественно относятся к китайским компаниям сейчас и настаивают на более тщательном аудите. Может быть, аудита китайские компании и опасаются?

Этим летом была похожая ситуация с китайской компанией Sina Weibo, но она в итоге пока остаётся.

Компания JOYY планирует закрыть сделку до конца года. Для её финансирования она ведёт переговоры с банками. JOYY хочет получить ссуду, используя наличные и их эквиваленты в качестве залога. Компания JOYY обращается на бирже NASDAQ с 2012 года.

Пока новость не является подтверждённой, но рынок уже отреагировал на неё ростом бумаг компании.

Будем с интересом наблюдать за ситуацией.

TSMC повышает цены

Компания TSMC может повысить цены на свои самые передовые продукты на 10-20%. Это может оказать большое влияние на рынок, потому что TSMC — это очень важный поставщик для компании Apple.

Компания планирует повысить цену на следующие техпроцессы:

• на основе 7-нанометровых и более современные — на 10%
• производство решений, которые используют 16 нанометров и менее современные технологические процессы — на 20%

По расчётам источников:

Цена пластин с чипами, которые выпускаются с использованием 28-нанометровых техпроцессов, с января 2022 года повысится до $3000 за одну единицу. Повышение цен на передовые продукты на 10% принесёт компании в 1 квартале 2022 года дополнительные 600 миллионов долларов. А в совокупности по всем продуктам до 1 миллиарда за квартал TSMC может на этом заработать.

Доходы TSMC в 1 квартале 2022 года после повышения цен на продукцию

На рынке полупроводниковой продукции ситуация очень напряжённая, но некоторые компании не брезгуют сделать на этом деньги.

Компания Apple, а выручка TSMC на 20% зависит именно от Apple, тоже сказала:

Вероятно, мы повысим цены на iPhone на 3-5% именно из-за действий TSMC.

Повышение цен на продукцию TSMC и Apple в 2022 году

История передаётся по цепочке.

В настоящий момент TSMC является ключевым и доминирующим игроком на этом рынке. Предполагается, что дефицит чипов может сохраниться как минимум до конца 2021 года.

Сильный отчёт TCS Group Holding

TCS Group Holding, в которую входит Тинькофф Банк, отчиталась за 2 квартал. Выручка — +37%. Чистая прибыль за 3 месяца поднялась на 57%, а чистая маржа — на 19%. Прибыль до налогообложения — +55%.

Совет директоров TCS Group Holding утвердил продление программы обратного выкупа расписок до 30 июня 2022 года. Может быть выкуплено ещё чуть более миллиона бумаг на сумму 125 миллионов долларов.

Однако на позитивные новости акции TCS Group Holding отреагировали коррекцией. До этого была очень впечатляющая динамика бумаг. Поэтому коррекция может быть отчасти технической.

У компании всё хорошо. Даже несмотря на некоторую неопределённость, прогнозы на будущие периоды повышаются.

Мне нравятся бумаги TCS Group Holding, но на текущих уровнях я бы не рискнул входить в них на большие суммы.

Тинькофф Банк — это модная бумага на российском рынке, как мне кажется. Это акция роста с хорошими перспективами. Но для TCS Group Holding очень часто становятся акционерами лояльные:

• клиенты банка
• брокеры

С учётом инвестиционного бума в последнее время, я думаю, что это не последний фактор, который поддерживал рост котировок. Это интересный момент!

Согласно мультипликаторам, TCS Group Holding оценивается в разы дороже, чем другие акции из российского банковского сектора. А, согласно структуре выручки, TCS Group Holding пока остаётся банком, который очень сильно зависит от кредитных доходов, а не IT-компанией, по метрикам которой TCS Group Holding сейчас рынком и оценивается.

В цену заложено будущее позитивное развитие акций, но я бы немножечко опасался покупать бумагу на текущих уровнях.