Какие акции купить осенью 2020 года? Топ-3 дивидендных акции США с потенциалом роста | Часть 2

top 3 dividendnyh akcij ssha

Осенью 2020 года инвесторы могут обратить своё внимание на следующие интересные акции. Есть топ-3 дивидендных компаний США с потенциалом роста. Это акции, которые платят хорошие дивиденды. При этом бизнес этих компаний недооценен рынком.

International Business Machines (IBM)

Компания относится к быстрорастущему технологическому сектору, но пока отстаёт от этого роста. Сегодня акции IBM стоят примерно столько же, сколько они стоили и 10 лет назад. При этом это IT-сектор, который сейчас в целом очень любим рынком. IBM также платит очень приличные дивиденды — чуть меньше 5,5% годовых.

Деятельность IBM

IBM работает по всему миру, предлагая комплексные услуги и решения в IT-секторе и в облачных сервисах:

  • хранение данных
  • облачные вычислительные мощности
  • ПО для служб безопасности
  • решения для аналитики в банковской, авиационной и розничной отраслях

Вычислительные мощности компании предоставлены суперкомпьютером Watson. Компания работает с 1911 года. Штаб-квартира её находится в Нью-Йорке. Капитализация составляет 107 миллиардов долларов.

Мультипликаторы IBM

Мультипликаторы компании достаточно низкие. Например, форвардный P/E — меньше 10 по сравнению со среднеотраслевым, равным 28. И это, очевидно, ещё не самое высокое значение. Есть отдельные звёзды, которые перепрыгнули это значение намного выше. Р/FCF тоже невелик — меньше 9, тогда как среднеотраслевое значение близится к 23.

Несмотря на высокую дивдоходность, на трендовый технологический сектор, компания IBM оценивается рынком очень дёшево. Складывается ощущение, что она является полуубыточной, какой-то нефтяной компанией, а не олицетворением технологических достижений человечества.

Сравнение мультипликаторов IBM со среднеотраслевыми значениями

Мультипликаторы IBM (%)Мультипликаторы среднеотраслевые (%)
Форвардный P/Eменее 1028
Р/FCFменее 923

Рентабельность IBM

Компания IBM работает с чистой рентабельностью в размере 10,5%. Это чуть-чуть ниже, чем, допустим, у компании Accenture, которая сейчас оценивается рынком значительно дороже. Форвардный P/E там равен практически 28.

grafik dinamiki vyruchki ibm 1024x526
График динамики выручки IBM

Здесь, конечно, есть ответ на вопрос, почему рынок так слабо воспринимает IBM? Потому что за последние 5 лет IBM не может похвастаться вообще никаким темпом роста выручки. Она уверенно стагнирует с 2015 года.

Перспективы IBM

Действительно, в последние годы IBM сдала в технологической конкуренции. Сейчас она торгуется с мультипликаторами втрое ниже среднерыночных для IT-сектора. Но нужно понимать, что негативные прошлые результаты компании не являются гарантией негативных результатов в будущем.

Сейчас есть аргументы, для того чтобы IBM всё-таки сумела вернуть свою былую славу:

  1. IBM — это один из лидеров разработки искусственного интеллекта. А его дальнейшее развитие требует более мощных логических и графических микропроцессоров. В августе 2019 года IBM предоставила процессор Power, который изготовлен по 7-нанометровому техпроцессу и рассчитан на тройные рабочие нагрузки по сравнению с предыдущим процессором. В результате микрочипы повысят производительность логического вывода искусственного интеллекта в 10-20 раз
  2. Сейчас IBM активно развивает облачные сервисы. Кажется, она преуспевает на этой поляне. В том числе благодаря пандемии, IBM фиксировала двузначный рост доходов от облачных вычислений в течение 4 кварталов подряд. Прогнозируется, что глобальный рынок облачных вычислений будет расти в среднем на 17,5% в год в течение последующих 5 лет
  3. В начале прошлого года IBM представила первый в мире квантовый компьютер Q System One, предназначенный для научного и коммерческого использования. Уже более 100 тысяч пользователей провели 6,5 миллионов экспериментов моделей и расчётов. В результате этого было опубликовано 130 исследовательских работ. Исследование Google позволяет нам оценить превосходство квантовых вычислений. Пилотный квантовый процессор решил поставленную логическую задачу за 200 секунд. Тогда как на решение этой задачи самому современному неквантовому суперкомпьютеру потребовалось бы 10 тысяч лет

Финансовые показатели IBM

grafik dinamiki dolga i kjesha ibm 1024x527
График динамики долга и кэша IBM

Несмотря на то, что IBM, кажется, сделала большой скачок в инновациях за последние месяцы, её финансовое положение на данный момент не самое лучшее. Прослеживается довольно высокий долг — 4,6 EBITDA годовых. Но зато есть довольно большой запас наличности на счетах. Это позволяет нам не сомневаться в финансовой стабильности и способности обслуживать свой долг.

Дальнейшая монетизация новых разработок и развитие облачных сервисов могут позволить IBM снизить долговую нагрузку в будущем.

IBM генерирует довольно устойчивый свободный денежный поток, который направляется на:

  • развитие
  • обратный выкуп акций
  • выплату высоких дивидендов

Темп роста дивидендов за последние 3 года — более 5%.

grafik dinamiki baj bjekov ibm 1024x527
График динамики бай-бэков IBM

Компания последовательно проводит бай-бэк. 3-летний коэффициент обратного выкупа акций превышает 2% в год.

Мне кажется, что IBM — это компания, заслуживающая внимания. Сейчас у компании есть:

  • достижения в сфере облачных сервисов
  • достижения в развитии искусственного интеллекта
  • лидерство в квантовых вычислениях

Это всё может позволить компании вернуть свою былую славу в ближайшее время. Это заставляет поверить, что всё-таки сейчас компания недооценена. А это некая рыночная неэффективность и возможность для инвесторов купить эти акции по достаточно хорошей оценке.

AT&T (T)

Это довольно известная и любимая инвесторами компания.

Деятельность компании

AT&T — это крупнейшая коммуникационная компания, работающая в 4 направлениях. Это, конечно, очень красивый диверсифицированный бизнес:

  1. Предоставление мобильной связи и широкополосного доступа для 100 миллионов потребителей и 3 миллионов компаний
  2. Медиа-подразделение WarnerMedia, которое включает:
  3. Turner
  4. HBO
  5. Warner Bros.
  6. Подразделение AT&T в Латинской Америке предлагает услуги платного телевидения и беспроводной связи в 11 странах
  7. Подразделение Xandr по предоставлению рекламы

Мультипликаторы AT&T

AT&T оценивается, конечно, максимально дёшево. Форвардный P/E составляет 9 по сравнению со среднеотраслевым, который равен 18. P/FCF равен 8 по сравнению со среднеотраслевым значением около 11.

Исходя из текущих мультипликаторов, можно сделать вывод о том, что компания стоит дёшево. Это интересный момент для стоимостных и дивидендных инвесторов, чтобы повнимательнее посмотреть на компанию.

Сравнение мультипликаторов AT&T со среднеотраслевыми значениями

Мультипликаторы AT&T (%)Мультипликаторы среднеотраслевые (%)
Форвардный P/E918
Р/FCF811

Рентабельность AT&T

grafik dinamiki vyruchki att 1024x531
График динамики выручки AT&T

Чистая рентабельность бизнеса компании — от 7 до 11%, а операционная — 16%. Компания активно инвестирует в развитие. Уровень чистой прибыли и рентабельности довольно волатилен. При этом рост выручки за последние 5 лет составляет 4,6% в год.

Финансовые показатели AT&T

grafik dinamiki dolga i kjesha att 1024x527
График динамики долга и кэша AT&T

У компании большой чистый долг. Это минус. Чистый долг составляет 3 годовых EBITDA.

При этом компания довольно устойчива. Не стоит забывать о характере бизнеса компании. Компания получает деньги каждый день, даже в выходные и праздники. Дефолт по обязательствам AT&T совершенно точно не грозит. Каждый день на её счета поступает 496 миллионов долларов США. Мне кажется, это впечатляет.

Кроме того, из общего долга краткосрочный долг занимает достаточно небольшой процент. Большая часть долгов — это обязательства по 10-40-летним бандам с невысоким купоном благодаря эпохе околонулевых процентных ставок.

Дивиденды AT&T

Дивдоходность AT&T довольно внушительная — 7,2% годовых. Последние 5 лет среднегодовой темп роста дивидендов переваливал за 2%.

При этом компания не проводит бай-бэк. Наоборот, в целях развития она периодически выпускает в обращение новые акции. В связи с этим средний показатель обратного выкупа акций компании за последние 3 года составляет -5,7%.

grafik dinamiki akcij att 1024x523
График динамики акций AT&T

В 2020 году инсайдеры очень активно покупали акции компании. Это, безусловно, говорит об интересе крупных инвесторов к бизнесу компании AT&T, которая на данный момент стоит всего лишь 8 free cash flow. Это очень дёшево для компании с таким стабильным денежным потоком и высокой дивдоходностью.

Перспективы AT&T

Нужно понимать, что AT&T — это колоссальный бизнес, который легко может приносить прибыль в размере более 20 миллиардов долларов в год. При той диверсификации бизнеса, при тех потенциальных точках развития, конечно, компания AT&T выглядит очень недооцененной.

Главные катализаторы роста доходов корпорации и её капитализации — это:

  • развёртывание сетей 5G
  • недавно выпущенная услуга HBO Max

AT&T продолжает расширять сети 5G в городах по всей стране. 27 мая компания запустила потоковую платформу HBO Max. В первый же день эта платформа сгенерировала 90 тысяч мобильных загрузок. Подписка на HBO Max стоит 15$ в месяц.

AT&T входит в престижную компанию дивидендных аристократов на американском рынке. Учитывая долгую историю ежегодного увеличения дивидендов, здесь, скорее всего, не стоит переживать за то, что выплаты дивидендов будут во время рецессии каким-то образом существенно урезаны. Тем более что сектор, в котором работает AT&T, всё-таки не относится к наиболее пострадавшим от пандемии.

Enterprise Products Partners LP (EPD)

Эта компания будет интересна, скорее, профессиональным инвесторам. На Санкт-Петербургской бирже она недоступна. Но, тем не менее, компания довольно интересная. Нужно понимать, что по этой бумаге будет платиться налог на дивиденды в 30% даже при подписанной форме W8-Ben.

EPD — это партнёрство с ограниченной ответственностью. Капитализация компании составляет 37,6 миллиардов долларов.

Деятельность EPD

Компания занимается транспортировкой и переработкой:

  • природного газа
  • сжиженного природного газа
  • нефти
  • нефтепродуктов
  • нефтехимии

Транспортировка осуществляется по трубопроводам, железнодорожным и морским транспортом. EPD обслуживает большинство производственных регионов в 48 штатах США и занимает доминирующее положение на рынке СПГ.

Также партнёрство занимается трейдингом энергоносителей. Компания основана и функционирует с 1968 года.

В собственности и управлении партнёрства находятся:

  • 50 тысяч миль трубопроводов
  • 260 миллионов баррелей терминалов для хранения нефти и СПГ
  • 14 миллиардов кубических футов терминалов для хранения природного газа
  • 23 завода по переработке и сжижению природного газа
  • 18 глубоководных причалов для перевалки нефти и СПГ

Мультипликаторы EPD

Форвардный P/E пониже среднеотраслевого — 9,2 против среднеотраслевого чуть выше 13. А вот по мультипликатору EV/EBITDA она немножечко повыше оценена — 8,68 против среднеотраслевого 7,46.

Если исходить из текущих мультипликаторов, то можно сказать, что она стоит немножко подороже стандартных нефтегазовых компаний. Но зато форвардный P/E говорит нам о том, что есть прогнозы роста прибыли партнёрства в ближайшие месяцы. Рынок ставит на это.

Сравнение мультипликаторов EPD со среднеотраслевыми значениями

Мультипликаторы EPD (%)Мультипликаторы среднеотраслевые (%)
Форвардный P/E9,2чуть выше 13
EV/EBITDA8,687,46

Рентабельность EPD

Стоит отметить, что немного более завышенная оценка в сравнении с классическими нефтяными компаниями объясняется тарифной моделью бизнеса партнёрства. Благодаря этому партнёрство работает с очень высокой рентабельностью. Чистая рентабельность бизнеса — 15,44%, а операционная — 18,19%.

grafik dinamiki vyruchki epd 1024x523
График динамики выручки EPD

Рост выручки за последние 3 года составляет более 10% в год. А рост прибыли на акцию за аналогичный 3-летний период составляет фантастические 20,3% в год.

Финансовые показатели EPD

grafik dinamiki dolga i kjesha epd 1024x526
График динамики долга и кэша EPD

У компании EPD довольно большой чистый долг — чуть меньше 4 годовых EBITDA. Но, несмотря на это, компания финансово устойчива, потому что из 30 миллиардов долга всего 2,3 миллиарда — это краткосрочные долги с погашением в ближайшие 12 месяцев. Остальная часть — это долгосрочные обязательства с невысокими процентными ставками.

Кроме того, тарифная модель бизнеса партнёрства за транзитные услуги, услуги по переработке и сжижению газа позволяет ежегодно генерировать стабильный свободный денежный поток в размере 2,3 миллиарда долларов в год.

Говоря о бизнес-модели, наверное, EPD можно отчасти сравнить с российской Транснефтью, но с большим смещением именно в газовые активы. Конечно, с точки зрения долгосрочных инвестиций, это выглядит интереснее.

Дивиденды EPD

Дивидендная доходность акций составляет внушительные 10,34% при среднем коэффициенте дивидендной выплаты в 86%. Компания платит щедрые дивиденды не в долг, а из части своей прибыли. Конечно, дивдоходность очень сладкая.

grafik dinamiki akcij epd 1024x527
График динамики акций EPD

Последние 5 лет средний рост дивидендов компании составлял 4,2% в год. С 2011 года партнёрство не проводит ни бай-бэк, ни допэмиссии.

pokupka akcij epd insajderami 1024x365
Покупка акций EPD инсайдерами

В 2020 году инсайдеры очень активно покупали акции партнёрства на общую сумму в 13,5 миллионов долларов. Это очень много.

Рост компании EPD

grafik dinamiki aktivov epd 1024x528
График динамики активов EPD

Если смотреть на бизнес EPD по активам, то можно отметить, что компания значительно выросла после IPO в июле 1998 года. Активы выросли с 715 миллионов долларов до 62 миллиардов долларов по состоянию на середину 2020 года. Это, действительно, очень впечатляющий рост.

Операционная и чистая рентабельность денежных потоков компании значительно лучше среднеотраслевых значений. Темп роста чистой прибыли на акцию довольно высок. Таким темпам может позавидовать даже технологическая индустрия.

Все эти факторы, а также очень привлекательная дивидендная доходность заставляют нас включить компанию EPD в список топовых дивидендных компаний с потенциалом роста на сегодняшний день.

Нужно отметить, что за последние 3 месяца цены на природный газ заметно подросли. Но это пока на котировках газовых компаний не отразилось. Более того, аналитики прогнозируют дальнейший рост до уровня 4,8$ за миллион британских термических единиц. Это на 60% выше текущей цены на природный газ. Этот прогноз является очень оптимистичным для производителей природного газа, создавая возможности для их роста.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!:

11 − пять =