Рынки США: что нового?
Сегодня Америка открылась в неплохом настроении. Индексы снова пытаются двигаться наверх после небольшой передышки. Сегодня все сектора хорошо себя чувствуют, кроме здравоохранения.
В поддержку оптимизму пришли данные о заявках на пособие по безработице. Они снизились в соответствии с ожиданиями. Это понравилось рынкам.
Robinhood Markets — одна из самых популярных акций последних дней, которая переходит в категорию мемных, — остаётся невероятно волатильной. После резкого отскока на этой неделе Robinhood Markets оказалась под давлением на новостях об SPO.
SPO не равняется допэмиссии. Но в коротком периоде новости об SPO могут оказывать давление на котировки. При этом количество акций в обращении не меняется. В этом и заключается ключевая разница с допэмиссией, которая может давить на акции много месяцев.
Снова в фокусе внимания Moderna. Компания заявила:
Вакцина достаточно эффективна против дельта-варианта.
По Moderna вышел сильный отчёт. Хотя сегодня весь сектор здравоохранения находится под давлением. Инвесторы фиксируют прибыль.
Джо Байден заявил:
Я планирую подписать указ о повышении доли электромобилей в США до 50% к 2030 году.
Это является позитивным фактором для всего сектора.
Чувствуется, что инвесторы немножко беспокоятся. Но пока денег достаточно, и просадки выкупаются, какими бы импульсивными ни были маленькие коррекции.
Goldman Sachs Group: двоякие прогнозы
2 человека, которые работают в инвестбанке Goldman Sachs Group, дают абсолютно противоположные прогнозы по американскому рынку.
Стратег Goldman Sachs Group Кристиан Мюллер-Глисман отмечает:
S&P 500 может снизиться на 10%. Инвесторам нужно искать инструменты, которые могут защитить от снижения рынка, или сокращать длинные позиции. Уже 187 дней индекс S&P 500 живёт без 5-% коррекции. Это один из наиболее продолжительных таких периодов за последние 100 лет. Теперь американский рынок акций начинает выглядеть подозрительно. Акции и облигации синхронно растут. Это увеличивает уязвимость диверсифицированных портфелей перед рисками резкого роста рыночных ставок или экономического шока. Крайне низкие уровни реальных ставок в США и Германии указывают на то, что инвесторы закладывают в цены риски стагфляции, которые несовместимы с экономическим восстановлением. Инвесторы сейчас обеспокоены не только краткосрочной коррекцией рынка, но и перспективами продолжительной стагнации в новом экономическом цикле по мере того, как у рынка будут забирать стимулы. Растущий в последние полгода разрыв между S&P 500 и доходностью трежерис вкупе с низким уровнем реальных ставок и переоцененностью акций увеличивает уязвимость рынка.
Господин Мюллер-Глисман указывает на повышенные риски снижения индекса S&P 500 как минимум на 10%, потому что сейчас финансовые коэффициенты приближаются к уровням пузыря доткомов.
Другой специалист Goldman Sachs Group — господин Дэвид Костин — говорит:
Рынок, наоборот, надо покупать, потому что среднесрочно и долгосрочно индекс S&P 500 выглядит очень даже интересно. Комбинация сильных отчётов компаний, которые входят в индекс S&P 500, и более низких процентных ставок позволяет повысить ценовые прогнозы по индексу S&P 500. Ожидается сильный рост выручки компаний. Ожидаются хорошие показатели по доналоговой прибыли. Компании успешно управляют расходами. Кроме того, высокомаржинальные технологические компании занимают всё большую долю индекса. Именно корпоративные инвесторы и домохозяйства будут самыми большими покупателями американских акций. Инвесторам нужно балансировать свои портфели долгосрочными акциями роста и краткосрочными тактическими ставками на сектора, которые подвержены влиянию вируса.
Дэвид Костин повышает свой прогноз по индексу S&P 500 до уровня 4700 на конец года. Текущая отметка — 4420 пунктов. Это +7% от текущих уровней.
Также Goldman Sachs Group улучшает прогноз на конец 2022 года. Теперь он составляет 4900.
Прогнозы по S&P 500 на 2021-2022 гг
| Текущее | Конец 2021 года | Конец 2022 года | |
| Значение (пунктов) | 4420 | 4700 | 4900 |
Предполагается, что в 2022 году рост доходов компаний будет замедляться. Но господин Костин всё равно видит потенциал для роста рынка.
Китай: новые сферы под давлением
Инвесторы начинают понимать, куда клонит китайское правительство.
Сегодня под давлением оказались акции китайских производителей:
- спиртного
- электронных сигарет
Негатив пошёл от сообщений в окологосударственных СМИ Китая, которые говорят:
Нужно брать эту историю под более жёсткий контроль.
Инвесторы полагают, что такие сообщения в полуофициальных изданиях могут намекать на то, какие сектора экономики могут стать следующими мишенями.
Сейчас воздействие на спиртные напитки и табак мягче, чем было в отношении:
- онлайн-игр
- сектора онлайн-образования
Эффект не сравнить. Но всё равно происходит интересная динамика.
На высказываниях о необходимости зарегулировать табачную индустрию акции производителя табачных изделий Smoore International Holdings упали почти на 8% в Гонконге. Они отыграли потери после более примирительных заявлений:
Подросткам разрешено покупать электронные сигареты.
Была опубликована статья о связи между:
- алкоголем
- онкологическими заболеваниями
Это не очень понравилось инвесторам.
Был подчёркнут вред, причиняемый неправильным употреблением инъекций гормона роста родителями, которые хотят помочь своим детям стать чуть-чуть более высокими. Это распространённая практика в Китае. Это оказывает давление на акции биофармацевтических компаний.
Сейчас инвесторы воспринимают такие предупреждения болезненно. Они провоцируют коррекцию. Инвесторы не очень понимают, насколько сильной реакции китайских властей можно ожидать после таких предупреждений. Сейчас инвесторы делают ставку на акции компаний, которые станут бенефициарами от нового курса китайского правительства, который нацелен на следующее:
- здоровый образ жизни
- улучшение физической формы граждан
- улучшение ESG-статуса Китая
Не только в России задумались о необходимости энергоперехода экономики на «зелёные» рельсы, но и в Китае тоже эти мысли посещают правительство. Власть имущие очень сильно заботятся о климате, а также они понимают, что по-другому выжить не получится. Особенно это касается производителей энергоресурсов.
Сейчас всем интересно смотреть на китайские:
- электромобили
- «зелёную» энергетику
- спортивную одежду и обувь
В текущих обстоятельствах эти сектора выглядят защитными.
Tencent Holdings Limited: надежда на компромисс
После некоторой паузы приложение WeChat восстановило регистрацию новых пользователей.
Это очень интересная ситуация! Tencent Holdings Limited стала новой жертвой китайских властей.
Tencent Holdings Limited причастна к сектору онлайн-игр. После того как китайские власти начали высказываться в этом направлении, акции Tencent Holdings Limited упали на 11%. Компания не растерялась и ответила на критику правительства, сказав:
Мы будем сокращать игровое время и даже готовы объявить о полном запрете на доступ к играм для детей.
Сразу после этого ведущая газета Компартии Китая China People`s Daily смягчила свою риторику, но подчеркнула необходимость борьбы с игровой зависимостью в интернете:
Обуздание всей гигантской индустрии развлечений остаётся приоритетной задачей правительства.
Происходит выяснение отношений через публичные заявления. Компании склоняют к тому, чтобы они поумерили свои аппетиты и больше ориентировались на социальные вопросы. Китайские компании боятся говорить что-то против, потому что Джек Ма говорил, где он сейчас.
Новость о том, что WeChat возобновляет регистрацию новых пользователей, может стать сигналом того, что либо компания у себя что-то подкрутила, чтобы соответствовать требованиям китайских властей и не попасть под репрессии в этом направлении, либо пошло смягчение.
Это позитивный сигнал для инвесторов.
General Motors Company: почему упали акции?
На этой неделе акции General Motors Company резко скорректировались. В моменте было -10%. Сейчас компания всё равно пока остаётся в минусе — -5%.
Динамика акций General Motors Company в августе 2021 года
| 2-6 августа 2021 года | Текущее | |
| Падение котировок (%) | -10 | -5 |
Сейчас одна акция стоит $54,5.
У компании вышел сильный отчёт за 2 квартал. Выручка очень даже прилично превзошла ожидания — более 34 миллиардов долларов. Прогноз был в районе 31 миллиарда. Были повышены прогнозы по прибыли на будущее. Компания ставит перед собой очень амбициозные задачи. Она верит в свои финансовые успехи.
Выручка General Motors Company за 2 квартал 2021 года
| Фактическая | Прогнозная | |
| Сумма выручки (млрд долл.) | 34 | 31 |
Однако инвесторы немножко сомневаются в том, что это возможно. Они опасаются того, что сохраняющийся дефицит в сегменте полупроводников может влиять на бизнес компании.
Несмотря на текущую просадку, я соглашусь со многими аналитиками инвестдомов в том, что General Motors Company — это интересная компания по хорошей цене сейчас.
Помимо традиционного автопрома, компания заходит в сектор электромобилей. Зашла она в него с ноги. На днях были представлены 2 новые коммерческие модели электротранспорта.
Компания хорошо заходит на китайский рынок. Там она партнёрится с местными производителями электрокаров. В Китае General Motors Company производит бюджетную продукцию, которая пользуется спросом уже сейчас.
Компания много инвестирует в это направление — строит аккумуляторный завод. Она собирается стать одним из лидеров индустрии.
Насколько рентабельным будет переход традиционных автопроизводителей в сегмент электрокаров? Есть мнение, что то, что они делают, они делают на старой базе, которая по-хорошему требует пересборки. Но сейчас у компании хорошая рентабельность. Компания низко оценивается рынком.
В марте 2020 года она приостановила выплату дивидендов. Но мы ждём, когда дивидендные выплаты будут возобновлены.
Санкт-Петербургская биржа в ожидании IPO
Предполагается, что Санкт-Петербургская биржа проведёт IPO этой осенью в России и на бирже NASDAQ. Там инвесторам предложат купить депозитарные расписки компании.
Санкт-Петербургская биржа собирается размещаться на Санкт-Петербургской бирже. На Московскую биржу она не пойдёт.
У людей, которые находятся внутри индустрии, есть сомнения в том, успеет ли Санкт-Петербургская биржа подготовиться к размещению.
В ходе IPO она планирует предложить 25% капитала компании, в том числе и акции действующих акционеров.
Наблюдаем с большим интересом.
Биткоин по 700 тысяч долларов?
В фонде Pantera Capital говорят:
Биткоин может подорожать до 700 тысяч долларов, если им начнёт пользоваться каждый владелец смартфона. Это может произойти в ближайшие 10 лет. За последний год биток подорожал примерно на 250%.
Это произошло, несмотря на майский обвал. Не было бы майского обвала — были бы ещё более эффектные цифры.
Предполагается, что нас может ждать взрывной рост популярности биткоина. Он станет привычным платёжным средством для сотен миллионов людей. Благодаря этому цена главной криптовалюты может взлететь на 1500% до 700 тысяч долларов:
Мы провели анализ, чтобы понять, как число людей, которые пользуются биткоином, коррелируют с его ценой. Оба этих показателя показывают стремительный рост каждые 2 года. Если так продолжится в будущем, то биткоин подорожает до 700 тысяч долларов, когда его начнёт использовать каждый владелец смартфона. 10 лет — разумный срок до этого.
Прогнозы по росту биткоина на ближайшие 10 лет
| Июль 2020-июль 2021 гг | Ближайшие 10 лет | |
| Рост биткоина (%) | +250 | +1500 |
Поживём — увидим.
