Новая атака вируса | Падение нефти | Китайские акции

novaya ataka virusa padenie nefti i kitayskie aktsii 870x400 Новости для инвесторов

Динамика рынков

Рыночное настроение не очень хорошее, несмотря на пятничный оптимизм. Американский рынок находится под давлением. В первую очередь страдают компании, которые относятся к энергетическому сектору.

В понедельник наблюдалось резкое падение цен на нефть. Нефть марки Brent протестировала отметку $69 за баррель. Это самые низкие уровни за 3 недели. Когда нефть находится ниже $70 за баррель, она находится ниже важного психологического уровня. Текущая ситуация на нефтяном рынке является нестабильной и тревожной, на мой взгляд.

Что давит на нефть?

На мой взгляд, есть 3 ключевых аргумента.

Распространение COVID-19

Статистика не очень утешительная.

В понедельник власти Китая отчитались о 125 новых случаях заболеваемости. Днём ранее было всего лишь 96.

Китайские власти действуют на опережение:

  • усиливаются карантинные меры
  • отменяются авиарейсы в 46 крупных городах
  • ограничивается работа общественного транспорта

Всё это влияет на рынок. Ситуация может стать ещё жёстче.

В США тоже неприятная ситуация с заболеваемостью. Там выявлено более 100 тысяч случаев за сутки. Дельта добралась до Флориды. Там превышен пик заболеваемости зимней волны, и поставлены новые исторические максимумы. Во многих местах снова не хватает коек.

Заболеваемость коронавирусом в Китае и США 9 августа 2021 года

 КитайСША
Новые случаи заболеваемости (шт.)125Более 100000

Олимпиада в Японии громко завершилась в выходные. Олимпиада привезла в Японию и COVID-19. Там тоже наблюдается дефицит коек в больницах. Ситуация тревожит инвесторов.

Вирус обходит:

  • прививки
  • ограничения

Всё больше вирусологов говорят:

Непонятно, когда человечество сумеет окончательно победить COVID-19.

Текущая новая волна начинает потихоньку нервировать рынки.

Ситуация в Китае

В Китае сокращаются закупки нефти на фоне карантинов. Есть статистика, согласно которой:

В июле КНР поставляла 9,7 миллиона баррелей в сутки. Месяцем ранее было 9,8 миллиона баррелей. Год назад было более 12 миллионов баррелей нефти на импорте. Накопленным итогом за 7 месяцев спад импорта составил 5,6% в Китае. Средний объём упал до уровня 10,4 миллиона баррелей в сутки.

Импорт нефти в Китае в 2020-2021 гг

 2020 годИюнь 2021 годаИюль 2021 годаСредний объём в 2021 году
Количество (млн баррелей/сутки)129,89,710,4

Китай — это крупный покупатель нефти. Поэтому текущая ситуация нервирует рынок.

Ситуация со ставками ФРС 

В пятницу вышли сильные данные по рынку труда. Изначально они были восприняты с оптимизмом. Сильная статистика — Федрезерв будет ужесточать политику, но случится это нескоро. Экономика восстанавливается — значит, пока живём.

Теперь рынок немножечко меняет своё отношение в контексте вирусной истории.

Роберт Каплан из ФРБ Далласа сказал:

Лучше начать побыстрее сворачивать стимулы, чтобы не перегреть экономику.

Все ожидания в комплексе давят на нефтяной рынок.

Тут ещё и ООН подоспела. Вышел доклад о необратимом влиянии человека на изменение климата. ООН настаивает:

Человечество должно отказаться от угля и от нефти.

Стоит ли инвестору переживать?

Мировая экономика пока продолжает восстанавливаться. В большинстве регионов показатели становятся всё лучше и крепче. Спрос на энергоресурсы тоже будет расти, если не случится новых жёстких карантинов. Это единственное, что сейчас пугает рынки.

Ни одно правительство не хотело бы вводить жёсткие карантины, потому что уже попробовали один раз — и не очень понравилось. Поэтому всеми способами карантинов будут стараться избежать.

Экономика продолжает восстанавливаться. Вирус есть, от него гибнут люди, но сейчас экономические вопросы преобладают над гуманитарными вопросами. Если будут жёсткие ограничения в Китае, то это повлияет на экономические показатели. Но прошлый опыт Китая показал нам, что там сумели очень быстро и эффективно справиться с вирусом. Экономика отросла очень быстро.

Поэтому я бы не стал поддаваться сиюминутной панике. Но наблюдать за происходящим очень интересно!

Рыночный цикл и экономика

Автор книги «Рыночные циклы» Говард Маркс сейчас комментирует текущую ситуацию, говоря про политику Федеральной резервной системы. У Маркса интересная точка зрения! Говард Маркс обращает внимание вот на что:

Рынок акций США забрался очень высоко. За год с небольшим S&P 500 вырос в 2 раза. Некоторые сектора вроде инфраструктуры, недвижимости, распределительных центров показывают очень сильную динамику. Но мы находимся в мире низкой доходности, наиболее низкой за всю историю. Обычно рыночные циклы совпадают с экономическими или находятся поблизости.

Как правило, рынок немножко обгоняет экономику. Но сейчас рынок обгоняет экономику очень даже всерьёз. Рынок акций уже находится очень высоко, тогда как мировая экономика находится в начале восстановления, в фазе оживления. В американской экономике то же самое.

Миллиардер и основатель инвестиционной компании Oaktree Capital Management, у которой 100 миллиардов долларов под управлением, говорит:

Это необычно и, можно сказать, плохо, так как экономическое восстановление лишь зарождается, а акции уже стоят дорого. Федеральная резервная система должна прекратить искусственно поддерживать рынок и оставить его в покое. Это позволит процентным ставкам достичь уровней, которые нужны экономике. Это как с детьми. Родители не должны бояться истерики у детей. Также и ФРС не должна бояться истерики у инвесторов. ФРС должна делать правильные вещи для экономики. Её задача не заключается в том, чтобы зарабатывать деньги для инвесторов. Как только экономика окрепнет, придётся свернуть меры экстренной поддержки и позволить ставкам вырасти. Текущая ситуация с ультранизкими ставками очень вредна для консервативных институтов, например, для пенсионных фондов, которым нужно зарабатывать, по крайней мере, 7% доходности в год на надёжных инструментах. Но при этом при нулевых ставках делать это невозможно.

Ситуация на долговом рынке для консервативных инвесторов очень неприятная! Маркс настаивает:

Надулись пузыри. ФРС должна через них переступить и позволить ставкам вырасти. Конечно, это спровоцирует коррекцию на фондовом рынке, но эта коррекция нужна для оздоровления всей финансовой системы.

За дождём всегда следует солнце. Инвесторы должны быть терпеливыми и понимать, как всё устроено.

Бенефициары пандемии слабеют

Стриминговая компания Roku зафиксировала последовательное снижение просмотров стримингового телевидения, потому что люди стали больше времени проводить вне дома.

Я думаю, что тут сказывается летний фактор.

Похожая ситуация наблюдается на рынке видеоигр. Мобильный издатель Zynga заявил:

Низкие показатели выручки обусловлены именно открытием экономики после кризиса.

В e-commerce-компаниях падает спрос на онлайн-покупки. Это отмечают:

  • Amazon
  • Alibaba Group Holding
  • eBay

Сейчас люди хотят тратить деньги и своё время на то, что они не могли покупать раньше. Сейчас бодро выглядит ситуация в следующих направлениях:

  • ресторанный бизнес
  • кинобизнес
  • туризм
  • торговые центры

Делать ставку только на компании, которые стали бенефициарами кризиса, — это неосторожно. Другое дело, что такие компании, как Amazon или Alibaba Group Holding, имеют диверсифицированный бизнес. Даже если падают e-commerce-продажи, они отыгрываются. Это видно на росте сегментов облачных технологий. Поэтому такие компании и прекрасны!

Пока ещё рано говорить о полноценном выходе из пандемии. Но, мне кажется, что это должно напомнить нам о важности диверсификации портфелей.

Будем наблюдать.

Китай: всё новые сюрпризы

На китайском рынке по-прежнему очень жарко.

Сегодня агентство Reuters описывало любопытную мысль:

Инвестиционные компании по всему миру сейчас пересматривают свои стратегии для китайского рынка.

Это связано со странными для внешнего наблюдателя действиями китайских регуляторов.

Сейчас инвесторы ищут возможности для вложения средств на китайском рынке в областях, которые не будут подвержены жёстким репрессиям. Международные инвесторы и венчурные фонды сокращают вложения в сектора, которые ориентированы только на следующие направления:

  • потребители
  • IT-бизнес

Они переключаются на сектора, которые меньше подвержены антимонопольным проверкам. К таким секторам относят:

  • производство полупроводников
  • автоматизация
  • «зелёная» энергетика
  • здравоохранение        
  • IT-сервисы, которые ориентированы на бизнес

Акции китайских производителей процессоров упали на 6-8%. Это произошло после того как китайское правительство высказало своё недовольство рынком.

Инвесторы пытаются нащупать надёжные островки на китайском фондовом рынке, но островки уходят под землю, как Атлантида.

Китайский государственный телеканал CCTV сообщил:

Некоторые дистрибьюторы на рынке процессоров для автомобилей недобросовестно завысили цены. Продавцов призвали проявить больше дисциплинированности.

Инвесторы, уже наученные горьким опытом, очень нервно реагируют на любые высказывания, связанные с пусть даже самыми деликатными претензиями китайских властей.

В результате сегодня в Гонконге TSMC потеряла 5,5%.

Китайские власти аккуратненько подцепили много маленьких крючков в разных секторах экономики. Семя беспокойства уже посеяно. У инвесторов остаётся всё меньше пространства для маневра. Это очень интересная ситуация! Среднесрочные риски велики.

Goldman Sachs Group про акции Tencent Holdings Limited

Goldman Sachs Group говорит:

Акции компании Tencent Holdings Limited, которая сейчас находится в фокусе внимания китайских регуляторов, вырастут на 73%. Текущее снижение акций Tencent Holdings Limited более чем на 40% по сравнению с февральским максимумом даёт для бумаги привлекательное соотношение прибыли и риска. Такого хорошего соотношения аж с 2018 года по этой бумаге не было. Tencent Holdings Limited сотрудничает с властями. Она заплатила антимонопольный штраф, ограничила время, которое дети могут тратить на игры, а также ввела возрастные ограничения.

Прогнозы по Tencent Holdings Limited

 ТекущееПрогнозное
Значение (%)-40+73

Goldman Sachs Group вспоминает:

Была ситуация в 2018 году, когда компании Tencent Holdings Limited тоже досталось от регуляторов. Тогда очень долго утверждались лицензии на новые игры. Это било по бизнесу. Тогда тоже бумаги довольно сильно падали.

Компания Tencent Holdings Limited соглашается с обвинениями, признаёт свою вину и готова исправляться. Китайским регуляторам это понравится.

Goldman Sachs Group отмечает:

Компания с начала года осуществила 168 инвестиций, которые приведут к более высокой прибыли бизнеса в будущем.

Акции Tencent Holdings Limited доступны на Гонконгской бирже, поэтому они не столь интересны для рядового инвестора. Но, мне кажется, что рекомендацию Goldman Sachs Group можно попытаться экстраполировать на другие пострадавшие китайские компании, например, на Alibaba Group Holding.

Посмотрим.

Оцените статью
( Пока оценок нет )
Поделиться с друзьями
Добавить комментарий

три + один =