Разворот доллара | Падение акций | Дивиденды Macy’s

Настроение на рынках

Сегодня американский рынок показывает себя разнонаправленно. IT-сектор — на позитиве, здесь хорошее настроение. В глубоком негативе остаются:

• потребительский сектор
• энергетика
• промышленность
• банки

Сейчас рынок находится в сложном состоянии. Я думаю, что оно останется с нами как минимум на ближайшие несколько недель.

С одной стороны, рынок ждёт, что ФРС будет сворачивать программы стимулирования, что является негативом для фондового рынка. С другой стороны, сейчас ухудшились темпы восстановления американской экономики.

Сегодня Goldman Sachs Group понизил свои прогнозы по темпам роста американской экономики в 3 квартале до уровня 5,5%. А было 9%. Причина для пересмотра прогнозов — дельта-штамм. Но на 4 квартал Goldman Sachs Group повысил свои прогнозы.

Прогнозы по темпам роста американской экономики в 3 квартале 2021 года от Goldman Sachs Group

	Было	Стало
Темп роста (%)	9	5,5

Это сложная ситуация.

Инвесторы ждут конференции в Джексон-Хоуле, которая состоится на следующей неделе, в надежде получить там ключи. Будет ли ФРС объявлять о постепенном сворачивании стимулов в сентябре? Или это произойдёт позже? Но совершенно очевидно, что мы получим сигналы в пределах 2021 года. Это подтвердили:

• протоколы ФРС, которые были опубликованы накануне
• выступление Джерома Пауэлла
• комментарии многих представителей Федрезерва

Сворачиванию быть. Темпы восстановления экономики уже замедляются. На мой взгляд, эта коварная вилка является угрожающей для рынков. Я вижу риски коррекции рынков во 2 половине 2021 года.

Индекс доллара — это отношение американской валюты к 6 основным валютам. Сейчас индекс доллара, с точки зрения технического анализа, рисует фигуру, которая называется двойное дно. Он находится в районе отметки 93,5. Если индекс доллара уйдёт выше 94, он тогда закрепится выше линии шеи этой формации. Это будет намёком на разворот.

Я думаю, что в ситуации с длинными горизонтами такие формации имеют свои:

• причины появления
• логику, по которой они могут развиваться

Поэтому если индекс доллара уйдёт выше 94, а это произойдёт, если рынок поверит в сворачивание, то вполне возможно, что дальше он снова будет восстанавливаться наверх — до 100.

Индекс доллара в 2021 году

	Текущее	Разворотное
Значение	93,5	94-100

Текущая ситуация в долларе является немножко подвешенной. Она будет оказывать влияние и на валюты развивающихся стран, в том числе и на российский рубль.

Я вижу риски того, что этой осенью рубль может слабеть, если на то будут воля и конкретные чёткие указания Федеральной резервной системы. На рынках всё очень взаимосвязано.

Почему падает нефть?

Цена на нефть движется в соответствии с трендами.

Нефть марки Brent упала ниже $66 за баррель впервые с мая.

Страхи новых ковидных ограничений не нравятся нефти.

Ковидные ограничения отражаются на динамике китайской экономики, которая была локомотивом восстановления. Есть риски того, что и американской экономике в итоге тоже достанется. Это отражает прогноз Goldman Sachs Group.

То, что собирается сделать ФРС, — это:

• позитив для доллара
• негатив для цен на нефть

Ситуация остаётся подвешенной. Мы не можем говорить о конкретных чётких тенденциях.

С апреля 2020 года нефть остаётся в выраженном бычьем канале.

Сейчас мы тестируем нижнюю границу канала. Мы приближаемся к ней. Если нефть уйдёт ниже, очень вероятно, что в очередной раз $70 за баррель мы можем увидеть нескоро. Для нефти оценка в $70 является ключевой и психологической.

Цена на нефть в 2021 году

	Текущее	Ключевое
Значение ($/баррель)	66	70

Покуда мы находимся ниже этого уровня, на мой взгляд, больше рисков даунсайда. Нефть находится на опасном уровне.

Золото победит биткоин?

В статье на CNBC пытаются в очередной раз сравнить биткоин с золотом.

В последнее время цена на золото существенно скорректировалась от своих пиков. Сейчас золото находится ниже отметки $1800 за унцию.

Золото корректируется, несмотря на продолжающийся разгон инфляции. Здесь золото не срабатывает как хедж от роста цен.

Рэй Далио говорил:

Если мне скажут выбрать какой-то один актив в свой портфель, я выберу именно золото.

Многие люди считают, что золото за счёт своей ограниченности — это намного более фундаментально устойчивый актив, чем многие другие.

На этом фоне разгорается дискуссия. Что же является настоящим золотом в 2021 году — золото или цифровое золото (биткоин)? Исполнительный директор золотодобывающей компании Evolution Mining Джек Кляйн считает:

Волатильность криптовалют заставит инвесторов вернуться к золоту. Дикие колебания криптовалюты в конце концов надоедят инвесторам и объяснят институциональным инвесторам, что на самом деле надо возвращаться к истокам — к самому настоящему золоту. Биткоину предстоит пройти ещё долгий путь, прежде чем он продемонстрирует такие же долговечность и безопасность, как у золота, которые она предлагает инвесторам в течение последних 70 лет.

Ещё одним недостатком криптовалюты, который не позволяет ей стать золотом, Кляйн считает количество спекулятивных денег, которые сейчас вкладываются в крипту. Он считает:

После падения золота на прошлой неделе у инвесторов есть прекрасная возможность для покупок золота по текущим уровням.

Представители криптоиндустрии категорически не согласны с этой точкой зрения.

Недавно инвестор-миллиардер Кевин О’Лири говорил:

Биткоин всегда будет золотом, тогда как эфириум всегда будет серебром.

Macy’s возвращает дивиденды

В фокусе снова оказались акции компании Macy’s, которые в 2021 году находились в широком боковике.

Сейчас текущая цена акций — чуть выше $20 за одну бумагу.

Macy’s сообщила:

Мы возобновляем выплаты регулярных квартальных дивидендов — 15 центов на одну акцию.

Дивиденды будут выплачены 1 октября. Чтобы их получить, нужно владеть бумагами до 15 сентября. Так что шанс ещё есть.

Macy’s показала квартальные результаты лучше прогнозов и ожиданий и повысила прогноз по финансовым результатам на весь 2021 год. А ещё, чтобы уж окончательно поддержать свои бумаги, объявила о бай-бэке на 500 миллионов долларов.

За квартал выручка прибавила почти 60%. Прибыль тоже намного лучше прогнозов. Сопоставимые продажи в одних и тех же магазинах выросли на 60%. Онлайн-продажи упали на 6%. Это происходит потому, что многие люди постепенно возвращаются к офлайн-покупкам, что является позитивным моментом.

У меня компания Macy’s вызывает вопросы. Я не очень понимаю, не закончится ли позитив для неё с повсеместным открытием экономики? Хотя до него пока ещё далеко.

Сейчас компания успела встроиться в онлайн-продажи и получить от этого преимущества. Но я не знаю ни одного человека, живущего в Америке и посещающего магазины, который бы сказал мне, что Macy’s — это классный магазин! Как потенциального акционера компании, меня этот момент немножко смущает.

Robinhood Markets: падение после отчёта

Robinhood Markets снова оказалась под давлением. Это многострадальная бумага.

У компании вышел квартальный отчёт — первый отчёт с того момента, как Robinhood Markets выползла на биржу. Размещение произошло в июле, а сейчас бумаги находятся существенно ниже. Выручка компании в отчётном квартале — +131%. В сообщении Robinhood Markets сказано:

Существенная часть этого объёма пришлась на торги криптовалютой, преимущественно Dogecoin.

Выручка от торговли криптовалютой выросла на 4500% и достигла 233 миллионов долларов. Показатель превысил совокупную выручку от торгов:

• акциями
• опционами

Для меня это пугающий тренд.

Компания предупредила:

В следующем квартале торговая активность и выручка могут снизиться из-за сезонного фактора.

Robinhood Markets остаётся убыточной компанией. Убыток составляет более 500 миллионов долларов. Хотя за тот же период годом ранее была прибыль на фоне бума частного инвестирования — 58 миллионов долларов.

Финансовые показатели Robinhood Markets за 2020-2021 гг

	2 квартал 2020 года	2 квартал 2021 года
Прибыль/убыток (млн долл.)	+58	-500

Robinhood Markets — это инновационная компания. Она постоянно покупает стартапы и пытается набрать мощь за счёт этого. Но спекулятивность бизнеса меня смущает.