Это дайджест финансовых новостей. Врываемся в новую неделю.
Airbnb повышает цены
В понедельник рынки чувствуют себя смешанно. Технологические компании продолжают свой рост.
В свете этого тренда интересна новость по поводу грядущего IPO сервиса краткосрочной аренды жилья Airbnb. Компания должна разместиться на бирже NASDAQ 10 декабря.
Ценовой диапазон Airbnb на IPO от 10 декабря 2020 г.
| Первоначальный ценовой диапазон | Окончательный ценовой диапазон | |
| Цена ($/акцию) | 44-50 | 56-60 |
Компания повысила ценовой диапазон. Предполагается, что IPO пройдёт по цене 56-60$ за одну акцию. Предыдущий ценовой диапазон — всего лишь 44-50$ за одну акцию. В ходе листинга Airbnb может получить максимальную оценку в 42 миллиарда долларов. Это почти в 2 раза больше, чем апрельская оценка сервиса в 18 миллиардов долларов.
Оценка Airbnb в ходе проведения IPO
| Оценка в декабре 2020 г. (млрд. долларов) | Оценка в апреле 2020 г. (млрд. долларов) | |
| Оценка Airbnb | 42 | 18 |
Airbnb собирается на биржу уже довольно давно. Но случилась пандемия и серьёзно подпортила планы компании. В апреле Airbnb испытывала максимальные проблемы из-за падения спроса. Уже летом пошёл хороший тренд на восстановление спроса, потому что Airbnb предлагает именно жильё, а не гостиницы. В период пандемии многие люди предпочитают снять себе индивидуальный дом или квартиру, а не заселяться в большие гостиницы, где много людей и выше вероятность заразиться.
За 3 квартал 2020 года сервис всё-таки объявил о прибыли — 1,3 миллиарда долларов, несмотря на следующие факторы:
- убытки компании за 9 месяцев выросли более чем вдвое, они составили 697 миллионов долларов
- в мае компания уволила четверть своих сотрудников
Это второй по успешности квартал для компании за всю её историю. Сервис выбирает довольно благоприятное время для размещения. Сейчас есть:
- эйфория, связанная с грядущей вакцинацией
- монетарное стимулирование
- ожидание скорого пакета помощи от американского правительства
Всё это толкает рынки наверх. Это даёт шанс Airbnb и другим компаниям, например, DoorDash, разместиться довольно успешно. Но вопрос в том, насколько такие громкие и распиаренные IPO будут интересными, с точки зрения получения какой-то выгоды? Понаблюдаем.
JPMorgan про рынки в 2021 году
Сейчас такая эйфория на рынках, а JPMorgan публикует предупреждающие статьи! Эксперты банка видят следующие риски:
«Проблема в том, что сейчас на рынке есть очень сильный консенсус, который заключается в нескольких утверждениях. Большинство инвесторов:
- Ждут роста мирового рынка акций в 2021 году
- Сокращают в портфеле долю компаний из США, наращивая долю компаний из других стран мира
- Сокращают долю акций роста и увеличивают долю акций стоимости
- Наращивают долю активов развивающихся стран
- Ставят на снижение курса доллара
- Покупают облигации всех видов, товарные активы, в том числе нефть и медь, чтобы сыграть на циклическом росте Китая и общем восстановлении мировой экономики, а также золото и биткоин»
JPMorgan напоминает:
«Последний раз такой сильный консенсус на рынке был в конце 2017-начале 2018 гг.»
Тогда была очень оптимистичная нота — все ждали роста рисковых активов. А потом наступил февраль с мощнейшим падением рынков и многомесячными минимумами. Волатильность буквально взорвалась. Это тот сценарий, который видят для нас в JPMorgan впереди.
Аналитики говорят:
«2018 год напоминает нам, что сильные консенсусные ожидания, к сожалению, редко реализуются. Поэтому управляющим активами следует снизить риски и избегать чрезмерной концентрации каких-либо активов в своих портфелях».
Здесь сложно поспорить, потому что портфель всегда должен быть достаточно диверсифицированным.
Bank of America в середине ноября также говорил:
«Оптимизм на рынке акций достиг экстремальных значений. Акции лучше продавать».
Citi в начале декабря писал:
«Вероятность потерь на рынке акций в ближайший год составляет 100%».
Morgan Stanley писали:
«Рост доходности трежерис создаёт риски снижения рынка акций США».
Deutsche Bank также недавно предупреждал:
«Фондовый рынок США сейчас стоит дороже, чем накануне Великой депрессии».
Есть нарастающее беспокойство у аналитиков относительно текущего роста рынков. Это не значит, что рынки рухнут.
Я думаю, что эту ситуацию нужно принимать во внимание при конструировании своих портфелей. Особенно если вы рассчитываете на то, что выходить из активов вы будете в относительно короткий промежуток времени. Например, если вам понадобятся деньги в 2021 году, то сейчас нужно быть максимально осторожными с покупками. Несмотря на то что рынки растут и кажется, что можно легко заработать. Деревья не растут до небес. Помните об этом.
Пока продолжается стимулирование центробанков, всё-таки топливо для роста есть. Вопрос в том, когда оно закончится? Когда мы увидим первые признаки повышения инфляции, которая заставит центральные банки пересмотреть своё отношение к монетарной политике?
Нерезиденты возвращаются в РФ
В ноябре нерезиденты вложили аж миллиард долларов в российский фондовый рынок. На фоне ожидания старта вакцинации, стабилизации политической обстановки в США появились:
- растущий аппетит к риску
- растущий интерес к рисковым активам
С начала ноября объём вложений в фонды развивающихся рынков превысил 25 миллиардов долларов. 10 миллиардов долларов пошли в китайские фонды. В Россию вложили меньше — всего миллиард в совокупности. Но в тренд мы тоже попадаем.
Вложения в фонды развивающихся рынков с начала ноября 2020 г.
| Китай | Россия | |
| Объём вложений (млрд. долларов) | 10 | 1 |
Баланс этого года в отношении российского рынка пока остаётся отрицательным. Чистый отток за 11 месяцев превышает 1,6 миллиарда долларов. При этом большая часть денег уходила именно из рынка акций. Баланс фондов облигаций может по итогам года выйти в плюс. Это связано с тем, что привлекательность российских ОФЗ сохраняется. Они предлагают относительно высокую доходность и при этом относительно небольшой кредитный риск.
Россияне закрывают депозиты
В банках деньги держать никто не хочет ни в мире, ни в России, несмотря на нашу всё-таки относительно высокую ставку по банковским депозитам. Вот свежая статистика от РБК:
«Россияне в ноябре забрали с рублёвых вкладов в Сбере рекордную с 2014 года сумму — более 101 миллиарда. Остатки на счетах по сравнению с октябрём сократились более чем на 1%. Это самый сильный отток средств с декабря 2014 года».
Депозиты в валюте в ноябре тоже сократились, хотя и менее существенно. Причинами оттока средств из банков являются:
- Кто-то ушёл в акции на фондовом рынке
- У многих людей сейчас сократились источники доходов. Одни просто снимают депозиты как подушку безопасности, чтобы тратить деньги на свои текущие нужды
- Другие переводят деньги на накопительные счета
- Кто-то покупает иностранную валюту
- Полученная ипотека, особенно по льготной ставке. Тогда деньги с вкладов уходят на первоначальный взнос
В октябре ещё сильнее упали рублёвые вклады. Сокращение было на 111 миллиардов рублей. Это был самый сильный отток с марта 2020 года. Такая интересная тенденция в любом случае не является позитивной для банков.
Отток депозитов в 2020 г.
| Октябрь 2020 г. | Ноябрь 2020 г. | |
| Отток депозитов (млрд. рублей) | 111 | Более 101 |
4 миллиона невыездных должников
Более 4 миллионов россиян не могут выехать за границу из-за долгов.
С начала года было вынесено всего 7,5 миллионов постановлений о временном ограничении права на выезд. В этом году количество невыездных должников увеличилось на 20%.
Ограничение выезда вызывают:
- непогашенная задолженность более 30 тысяч рублей
- долги по алиментам более 10 тысяч рублей
В апреле 2020 года было допущено введение полугодового моратория на принудительное взыскание долгов. В сентябре в России заработал институт банкротства граждан с долгами до 500 тысяч рублей по упрощённой процедуре без суда. С начала 2020 года персональные банкротства выросли более чем в 1,5 раза.
Работа на пенсии — почти неизбежность
Подъехал опрос от ВЦИОМа по поводу работы на пенсии. Вот результаты этого опроса:
- «22% россиян приготовились работать после выхода на пенсию
- 70% не исключают необходимости работать на пенсии
- 7% россиян ответили, что не собираются продолжать трудовую деятельность на пенсии»
Чаще всего работать на пенсии собираются жители городов с населением от 500 тысяч человек.
Я считаю, что когда человек в возрасте продолжает работать, потому что ему это нравится, ему хочется общаться, держать себя в тонусе, это только во благо. Но почему россияне вынуждены продолжать работу на пенсии?
- «74% — это маленькие пенсии
- 56% — это желание помочь детям и внукам
- 32% — это желание остаться в коллективе и избежать одиночества
- менее 20% — это интерес к работе и привычка работать»
Я поддерживаю третий вариант, а первые 2 варианта я не поддерживаю.
Есть ещё интересная информация от ВЦИОМа:
- «1/2 россиян уверены, что пожилым людям нельзя запрещать работать на пенсии
- около 1/4 жителей страны считают, что можно только посочувствовать тем, кто вынужден продолжать работать в старости
- 8% россиян считают, что пенсионеры занимают рабочие места и мешают строить карьеру молодёжи»
CME запускает фьючерсы на воду
Чикагская товарная биржа запускает торги фьючерсными контрактами на воду. Такие контракты будут уже на этой неделе торговаться наравне с фьючерсами на следующие активы:
- нефть
- золото
- продукты питания
Чикагская биржа ещё в сентябре на волне лесных пожаров и жары, которые иссушили западное побережье США, сообщала:
«Мы планируем запустить фьючерсные контракты на воду».
В итоге они прошли все проверки регуляторов. Базовым активом для такого фьючерса станет индекс водных ресурсов Калифорнии. Он существует с 2018 года. В один контракт будет входить более 12 миллионов литров воды.
Такие инструменты послужат страховкой от роста цен для крупнейших потребителей воды в Калифорнии. Также они станут индикатором дефицита воды для инвесторов во всём мире. Это будет беспоставочный фьючерс. Он не будет требовать физической поставки воды после истечения срока его действия.
Представители Чикагской товарной биржи говорят:
«Сейчас 2 миллиарда человек живут в странах, которые страдают от проблем с водой. Всего за 4 года с нехваткой воды могут столкнуться почти 2/3 мира. Вот почему идея управления рисками, связанными с водой, безусловно, приобретает всё большее значение».
Акции, облигации и ETF мы покупаем через брокера Тинькофф Инвестиции. Сейчас там крутое предложение — собираешь портфель, и если стоимость акций упадёт, то тебе возвращают разницу. Переходи по нашей Партнёрской ссылке и получишь бонус просто так.
Мы инвестируем в IPO и pre-IPO. Можете с нами — в United Traders. Если не знаете, что это такое — прочитайте эту статью. 
