Рубль и санкции: чего ожидать | Будет ли коррекция на рынках?

rubl i sankcii chego ozhidat budet li korrekcija na rynkah Новости для инвесторов

Укрепление российского рубля

На фоне роста геополитических рисков для России в последние 2 недели пара доллар/рубль аккумулировала в себе страхи инвесторов и проявила слабость. Пара подскочила выше отметки в 76 рублей за одну единицу американской валюты.

Начиная со среды, наблюдается довольно последовательное укрепление российского рубля.

para dollar i rubl po sostojaniju na 5 fevralja 2021 goda
Пара доллар и рубль по состоянию на 5 февраля 2021 года

В пятницу пара доллар/рубль пробила важный психологический уровень в 75 рублей, несмотря на то что все источники буквально наперебой цитируют угрозы санкций от западных лидеров.

Я думаю, что если к нам не прилетит очередной «чёрный лебедь», то в ближайшие недели или месяцы рубль продолжит своё укрепление. Главная причина этого — отсутствие реальной угрозы введения санкций на российский госдолг.

Санкции на Россию: быть или не быть?

В последние недели мы слышим довольно громкие высказывания западных политиков о необходимости наложения санкций на Россию.

Германия любит торговать в Европе российским газом. Поэтому она насмерть стоит за Северный поток-2. А президенты Байден и Путин по телефону договорились о продлении краеугольного документа — договора о сокращении стратегических наступательных вооружений. Это говорит о том, что Байден не против того, чтобы прийти к относительной нормализации межгосударственных отношений. Он не хочет обострять эти отношения жёсткими санкциями.

Мы с вами слышим громкие заявления от следующих политиков:

  • Байдена
  • Ангелы Меркель
  • ряда европейских политиков

Они все высказывают свою позицию по последним событиям в России, но в отношении санкций западные лидеры уже неоднократно обмолвились:

«Санкции будут наложены на виновных лиц».

Никто из них даже не упомянул про российские ОФЗ. Меркель даже сделала уточнение:

«Северного потока-2 санкции не коснутся. Германия найдёт решение в отношении американских ограничительных мер касательно газопровода».

Лидеры западных стран довольно прагматично ведут бизнес с Россией. Но при этом они пытаются поддерживать свой имидж, демонстрируя осуждение России, грозясь обрушить на Россию всю мощь санкционной машины. Это политика.

Я думаю, что к этому нужно относиться именно как к политике.

Что ждёт рубль в ближайшие месяцы?

para dollar i rubl s aprelja 2020 goda po fevral 2021 goda
Пара доллар и рубль с апреля 2020 года по февраль 2021 года

Российская валюта начала отыгрывать свои январские потери. Закрепившись под уровнем в 75 рублей, на следующей неделе у рубля есть все шансы дойти до прежней зоны поддержки в районе 73 рублей.

Динамика российского рубля в 2021 году

 С 20 января по 3 февраля 2021 года5 февраля 2021 годаПрогноз на 8-14 февраля 2021 года
Значение (руб./доллар)767573
indeks rossijskij gosobligacij rgbi s aprelja 2020 goda po fevral 2021 goda
Индекс российский гособлигаций RGBI с апреля 2020 года по февраль 2021 года

В пользу этого говорит индекс российских гособлигаций RGBI, который после снижения с 8 января вроде бы нащупал поддержку на отметке в 150 пунктов.

Индекс RGBI — это индикатор, который показывает изменение рыночной цены полной корзины облигаций федерального займа. Он отражает только динамику котировок. Купонный доход при его подсчёте вообще никак не учитывается.

После 3 недель распродаж гособлигаций их цена снизилась настолько, что предоставляемая доходность уже стала довольно интересной инвесторам:

  • крупным российским банкам
  • нерезидентам керри-трейдерам

Российские активы по-прежнему выделяются своей доходностью, потому что ставка ЦБ выше, чем европейская.

dohodnost ofz po sostojaniju na 5 fevralja 2021 goda 1024x378
Доходность ОФЗ по состоянию на 5 февраля 2021 года

5 февраля ОФЗ с дюрацией в 5,5 лет торговались с доходностью в 5,8%, а 10-летние — с доходностью в 6,4%. Судя по тому, что в последние 2 торговых дня инвесторы начали активно выкупать все выпуски ОФЗ, эта доходность уже начинает для них предоставлять определённый интерес.

Доходность ОФЗ в феврале 2021 года

 ОФЗ в 5,5 летОФЗ в 10 лет
Доходность ОФЗ (%)5,86,4

Если пытаться спрогнозировать курс рубля, то здесь я остаюсь пока быком и ставлю на его укрепление в ближайшие месяцы. Пока ситуация выглядит таким образом. Возможно, от администрации Байдена последуют реальные инициативы. Будем внимательно наблюдать.

Фондовые рынки и коррекция

fondovye rynki s 1 po 6 fevralja 2021 goda
Фондовые рынки с 1 по 6 февраля 2021 года

На прошлой неделе фондовые рынки немного скорректировались, пощекотав некоторым нервы. Но снова они продолжают штурмовать свои новые рекорды.

Денег в системе так много, что межбанковская кредитная ставка в Лондоне достигла немногим более 0,2%! Фактически это бесплатные деньги, которые можно брать, выкупать просадку и дальше спокойненько себе пампить рынки.

Фондовый рынок — это довольно живой и динамичный механизм, на который воздействуют десятки самых разнообразных и зачастую противодействующих факторов. Изменение каждого из них может существенно воздействовать на рынок. Даже такой фактор, как настроение инвесторов, имеет огромное значение.

Любой прогноз нуждается в корректировке или небольших пересмотрах. Коррекция на рынках состоялась, но это было в пределах 5%. И на том спасибо. Кто хотел — тот купил.

Мгновенные выкупы просадок по всем индексам заставляют меня думать о том, что восходящий тренд пока ещё довольно силён. Одновременно с выкупом просадки произошёл синхронный рост доходности 10-летних казначейских облигаций США.

Доходность облигаций растёт тогда, когда на неё снижается цена. А цена облигаций снижается в том случае, когда их активно продают в рынок, что мы и наблюдаем.

Осторожные продажи гособлигаций США говорят нам об ожиданиях инвесторов умеренного роста инфляции. На фоне этого они продают инструменты с фиксированной доходностью и перекладывают свои капиталы в другие активы, в том числе и в акции. Это нам и подтверждает то, как быстро была выкуплена недавняя просадка! Денег очень много. Они по-прежнему хотят куда-то вкладываться.

fondovye rynki posle fevralskoj korrekcii 2021 goda
Фондовые рынки после февральской коррекции 2021 года

От пятничной коррекции не осталось и следа. Несмотря на то что история с GameStop рынки подраскачала, всё прошло очень быстро.

Всю прошедшую неделю индексы восстанавливались. Они заново переписали свои исторические максимумы. В лидерах роста были:

  • Russell 2000
  • NASDAQ

Синхронный рост всех индексов подтверждает нам силу тренда. Нужно занести на брокерские счета очень много денег, чтобы сразу поднять все индексы. Такой тренд могут создать только крупные институциональные инвесторы, в том числе пенсионные фонды, которые сейчас столкнулись с большой проблемой.

Есть вкладчики-пенсионеры, которым нужно платить обещанные деньги. А с чего их платить, если основной инвестиционный инструмент пенсионных фондов — трежерис (американские гособлигации) — генерируют отрицательную доходность?

Акции — это единственный оставшийся в мире актив, который приносит возврат акционерам, если не брать в расчёт мусорные, токсичные, высокорискованные облигации, которые только в России называют высокодоходными.

Реальная доходность государственных облигаций развитых экономик находится в отрицательном значении по всей длине кривой, даже на самых длинных 30-летних выпусках. Это значит, что их держатели в данный момент теряют больше денег за счёт инфляции, чем получают. Это важный момент, который нужно понимать.

Оптимизм на рынках поддерживается:

  • вакцинацией
  • хорошей корпоративной отчётностью
  • неплохими статистическими данными из США
  • растущим балансом ФРС, который за январь 2021 года вырос более чем на 1%
balans frs s 2018 goda po fevral 2021 goda
Баланс ФРС с 2018 года по февраль 2021 года

Я думаю, что в отсутствие сценария всегда возможного «чёрного лебедя» рынки в ближайшие месяцы продолжат свой рост, периодически выпуская пар небольшими коррекциями максимум по 5-7%.

Акции, облигации и ETF мы покупаем через брокера Тинькофф Инвестиции. Можете с нами, сейчас там крутой обучающий мини-курс, после прохождения которого вам дарят акции на сумму до 25 тысяч рублей. Получить бонус просто так можно по нашей партнёрской ссылке Ещё мы инвестируем в IPO через платформу United Traders. Если не знаете, что это такое - читайте наш подробный обзор в этой статье и инвестируйте вместе с нами.
Оцените статью
( Пока оценок нет )
Поделиться с друзьями
Добавить комментарий

15 − тринадцать =