Рынки между страхом и жадностью | Рубль, акции и сырьё | Куда дальше?

rynki mezhdu strahom i zhadnostyu. kuda dalshe rubl aktsii i syryo 870x400 Новости для инвесторов

Рынок США

На американском рынке в самом разгаре сезон отчётностей.

На этой неделе отчитались такие компании:

  • The Coca-Cola Company
  • Intel
  • IBM
  • Netflix
  • Snap

Отчёты смешанные.

В начале недели американские индексы подкорректировались. Когда индексы стоят на своих рекордных максимумах, многим хочется зафиксировать прибыль. Поводов для коррекции было достаточно:

  • резкая коррекция в криптовалюте
  • авария с участием автомобиля Tesla с автопилотом, в которой погибли 2 человека

Илон Маск потом сказал:

В момент аварии автопилот не работал. Акции часть потерь отыграли.

amerikanskie kompanii po otraslyam
Американские компании по отраслям

На отраслевом уровне дорожают акции компаний:

  • золотодобытчиков
  • сектора солнечной энергетики
  • биотехнологических
  • отрасли недвижимости

На этой неделе компании стали сообщать об увеличении цен на свою продукцию. Об этом объявили такие компании:

  • The Coca-Cola Company
  • The Procter & Gamble Company

Это вызвало опасения у инвесторов, потому что повышение цен ставит вопрос о том, смогут ли компании удержать свою долю рынка в будущем. Однако новость не вызвала сильных распродаж в акциях. Компании лишь хотят сохранить прибыль. Они прогнозируют:

Конкуренты нашему примеру тоже последуют.

obrascheniya za posobiyami po bezrabotitse v ssha 1024x526
Обращения за пособиями по безработице в США

Снизились первичные обращения по пособиям по безработице в США. Это продолжается уже третью неделю подряд.

Тренд говорит о повышении активности в экономике.

rynok nedvizhimosti v ssha 1024x539
Рынок недвижимости в США

Снизились продажи на вторичном рынке жилья и выросли объёмы строительства новых домов. Спрос на недвижимость формируется за счёт нового жилья. Объёмы строительства растут, и цены на материалы растут вместе с ними.

На этой неделе цены на пиломатериалы взлетели до новых рекордов.

indeksy vix i dxy s noyabrya 2019 goda po aprel 2021 goda 1024x539
Индексы VIX и DXY с ноября 2019 года по апрель 2021 года

Волатильность на рынке растёт при стабильных облигациях. Индекс страха VIX вырос, а индекс доллара показал снижение.

Это говорит нам о том, что инвесторы страхуют свои длинные позиции на фондовом рынке по акциям через покупку:

  • фьючерса на индекс VIX
  • краткосрочных облигаций

Никто не сбрасывает акции даже на опасениях высокой ожидаемой инфляции.

На этой неделе Джо Байден раскрыл нам шокирующие подробности своего инфраструктурного плана. Он предложил поднять налоги для богатых — налог на прирост капитала — до 40%. Сейчас налог составляет 20%.

Налог для богатых

 ТекущийПредполагаемый
Размер налога (%)2040

Реализация инфраструктурного плана подстегнёт инфляцию спросом, который и без того впечатляет. Обуздать инфляцию можно следующим образом:

  • поднятие налогов
  • повышение ключевой ставки ФРС

Поскольку экономические показатели ещё не дошли до докризисных уровней, сейчас ставку поднимать нельзя. Это значит, что программы стимулирования экономики от ФРС останутся. На рынке останется ликвидность, которая поддержит акции.

Поднять налоги не так уж и просто. У инвесторов ещё останется время для принятия решений по акциям.

Очередное заседание американского Центрального банка запланировано на вторник. Ещё на следующей неделе отчёты о своих прибылях опубликуют компании:

  • Apple
  • Microsoft Corporation
  • Facebook
  • Amazon
  • Google
  • Tesla

Я думаю, что будет жарко.

Европейский рынок

На минувшей неделе прошло заседание Европейского центрального банка.

ФРС сохранит ликвидность. Европейский центральный банк тоже пока оказался недостаточно храбрым, чтобы её сворачивать.

indeks dax s yanvarya po aprel 2021 goda
Индекс DAX с января по апрель 2021 года

Немецкий фондовый индекс DAX с начала года прибавил 15%, а с марта — 12%.

Германия растёт, потому что продолжается программа выкупа активов. В марте ЕЦБ тратил в среднем на программу выкупа по 17 миллиардов евро в неделю.

Сейчас программу оставляют. Глава ЕЦБ Кристин Лагард говорит:

Стимулирование сохранять необходимо. Я вижу признаки того, что экономика начинает восстанавливаться, стряхивать с себя последствия пандемии, но идея о сокращении стимулов преждевременна. С выходом из пандемии остаются риски высокой инфляции.

Когда инфляция взлетит, тогда ЕЦБ будет решать вопрос с программой выкупа активов.

ЕЦБ и ФРС понимают, что инфляция будет расти, но пока не решаются менять стимулирующую политику.

В Европе ситуация с COVID-19 стабильная, вакцинация идёт по плану.

Азиатские индексы

В Азиатском регионе ситуация с COVID-19 неблагоприятная. В Индии число заболевших растёт рекордными темпами. Это выглядит пугающе.

indeks nikkei 225 s dekabrya 2020 goda po aprel 2021 goda 1024x557
Индекс Nikkei 225 с декабря 2020 года по апрель 2021 года

На японском рынке тоже всё не очень хорошо. Риски продолжения пандемии в Японии отражаются на настроениях инвесторов по поводу проведения Олимпиады в этом году. Вероятность этого события низка.

Зато на этом фоне китайский Shanghai Composite выглядит островком стабильности.

На этой неделе ушёл риск дефолта по облигациям крупной государственной компании China Huarong Asset Management. ЦБ Китая прокомментировал эту ситуацию:

Компания имеет достаточно денег для выплат по долговым обязательствам.

Инвесторам это понравилось. Индекс Shanghai Composite за неделю прибавил 3%.

В стране выросли до рекордных максимумов цены на металлы:

  • сталь
  • медь

С одной стороны, это позитивный признак роста экономики. Но, с другой стороны, мы снова возвращаемся к рискам инфляции и перегрева.

Товарные рынки

grafik dinamiki tsen na promyshlennye metally s 14 po 23 aprelya 2021 goda 1024x479
График динамики цен на промышленные металлы с 14 по 23 апреля 2021 года

Цены на промышленные металлы продолжают оставаться на рекордных максимумах во всём мире. Свои максимумы обновили цены на следующие металлы:

  • палладий
  • сталь
  • алюминий

Спрос на палладий связан с тенденцией «зелёной» энергетики. Металл применяется в качестве катализатора в аккумуляторах электромобилей. На этом фоне раскрывается отложенный спрос на драгоценные металлы.

Риски инфляции при стабильности доходностей по облигациям оказывают поддержку:

  • золоту
  • серебру

Если такая ситуация продолжится в сочетании с восстановлением экономики, драгоценные металлы имеют все шансы продолжить свой рост на сырьевом рынке.

Будем наблюдать за ситуацией.

Нефть

За неделю цены на нефть успели скорректироваться.

В моменте цены на нефть достигали следующих уровней:

  • Brent — $64,5 за баррель
  • WTI — $60,6 за баррель

В понедельник вышла новость о том, что очередную апрельскую встречу ОПЕК+ 28 апреля могут сократить до уровня мониторингового комитета. Это означает, что соглашение о восстановлении добычи нефти в течение мая-июня, достигнутое на прошлом заседании, останется в силе. Это и оказало влияние на снижение котировок краткосрочно.

В долгосроке восстановление экономики оказывает поддержку ценам на чёрное золото.

Эксперты ожидают:

Через год цены на нефть будут находиться в диапазоне $60-75, когда страны всё-таки оправятся от кризиса.

Прогнозы по ценам на нефть на 2022 год

 ТекущаяПрогнозная
Цена на нефть ($/баррель)60,6-64,560-75

Российский рынок

Весёлые приключения российского рубля продолжаются.

В понедельник российская валюта достигала отметки 77, но тучи разошлись. На этом сказалось много факторов:

  • послание президента, на котором россиян озолотили дополнительными выплатами семьям с детьми
  • поручение Путина о поддержке регионов для реализации инфраструктурных проектов
  • смягчение ситуации во взаимоотношениях с Украиной
  • прогнозы Минэкономразвития о более быстром восстановлении экономики
  • повышение Банком России ставки до 5% быстрее, чем ожидалось

Доллару не позволили улететь за 80 рублей.

Послание Президента РФ Федеральному собранию

Предложенные президентом стимулирующие меры приведут к росту госрасходов примерно в 400 миллиардов рублей. Будут строиться по всей России:

  • школы
  • детские сады

Это хорошо, но рост госрасходов приводит к инфляции спроса. Будут расти цены на строительные материалы. Будет и рост зарплат. В то же время это может спровоцировать рост ожидаемой инфляции. В таком случае рецептами могут быть:

  • рост ставки от ЦБ РФ
  • рост налогов

Налоги поднять трудно, только если косвенные налоги для монополий и крупных предприятий. А вот процентную ставку вполне могут повысить, что и происходит сейчас. ЦБ повысил ставку на 50 базисных пунктов сразу до 5%.

ЦБ действует на опережение, прогнозируя события сразу на 2-3 года вперёд.

Реализация послания Путина в сочетании с национальными проектами приводит к расчёту, что ставку будут поднимать ещё в пределах 1-1,5%.

Повышение ЦБ ключевой ставки

 ТекущаяПредполагаемая
Ключевая ставка (%)56-6,5

Доходность по ОФЗ

krivaya dohodnosti po ofz 1024x606
Кривая доходности по ОФЗ

Доходности по российским гособлигациям достигли примерно 7%. Здесь заложены в цене:

  • инфляционные ожидания
  • постепенное поднятие ставки до 6-6,5%
indeks mosbirzhi gosudarstvennyh obligatsiy s avgusta 2019 goda po aprel 2021 goda 1024x530
Индекс Мосбиржи государственных облигаций с августа 2019 года по апрель 2021 года

Индекс государственных облигаций с тикером RGBI развернулся и показал рост около 2% за неделю. Это много.

На российский госдолг введены санкции на новые размещения ОФЗ с 14 июля. Также остаётся риск санкций на старые размещения. Но они пока не реализованы.

В ОФЗ уже практически нет нерезидентов, все убежали. А ставка настолько симпатичная, что на текущих уровнях она начинает привлекать инвесторов! В совокупности с комментариями Банка России о постепенном поднятии ставки это всё приводит к тому, что рубль получил сильную поддержку на перспективу до 6 месяцев.

Одновременно с этим подходит дивидендный сезон. Начинается лето. Инвесторы могут конвертировать полученные дивиденды в валюту, если они опасаются санкций и не хотят хранить деньги в российских активах дальше. Граждане с ностальгией вспоминают зарубежные туры и сокрушаются о потерянной Турции.

Растёт также импорт страны в качестве закупок иностранного оборудования. Основной поставщик — это Европа.

Поэтому, учитывая все факторы, можно ожидать, что рубль продемонстрирует стабильность на горизонте 3 месяцев. Он может остаться в диапазоне 74-78.

Прогнозы по российскому рублю на 2021 год

 Текущее19 апреля 2021 года                   Прогнозное
Значение (руб./$)7577 74-78

Поживём — увидим.

Дивидендный сезон

Дивидендный сезон стартовал. Он подогревается отчётами компаний.

На этой неделе прошла дивидендная отсечка в ТМК. ВТБ отчитался рекордным ростом выручки. Акции банка за 3 дня выросли на 9%.

indeks moskovskoy birzhi s sentyabrya 2020 goda po aprel 2021 goda
Индекс Московской биржи с сентября 2020 года по апрель 2021 года

На этой неделе индекс Московской биржи колебался около исторических максимумов, но уйти выше значения прошлой недели ему не удалось.

Темпы роста низкие. Мы по-прежнему находимся в продолжительной консолидации цен в рамках восходящего тренда. Акции находятся на рекордных максимумах. Поэтому у инвесторов возникает желание зафиксировать прибыль и уйти с рынка.

Бычий рынок может продолжаться очень долго. А восстановить сделки в акциях в продолжение тренда очень тяжело психологически.

Легендарный инвестор Питер Линч говорил:

Гораздо больше денег было потеряно инвесторами, которые готовились к коррекциям или пытались их предсказать, чем в самих коррекциях.

На российском рынке мы пока ожидаем спокойного продолжения растущего тренда с возможной кульминацией роста.

Что нас ждёт на следующей неделе?

Выйдет большой блок данных по индексу потребительских цен в Германии и в еврозоне. По ним инвесторы будут судить о рисках ожидаемой инфляции.

Кристин Лагард уже предупредила инвесторов о действиях ЕЦБ. Поэтому сильной реакции рынка здесь ожидать не следует.

В Китае и США выйдут данные по деловой активности. Здесь инвесторы будут очень внимательны. Тонким моментом выступит то, что если деловая активность покажет сильный рост, то будут риски перегрева экономики. Если будет снижение индекса, то возникнет страх инфляции.

Будем ждать заседания ФРС и следить за пиком корпоративных отчётностей. Это всё очень важно для настроений инвесторов.

Акции, облигации и ETF мы покупаем через брокера Тинькофф Инвестиции. Можете с нами, сейчас там крутой обучающий мини-курс, после прохождения которого вам дарят акции на сумму до 25 тысяч рублей. Получить бонус просто так можно по нашей партнёрской ссылке

Ещё мы инвестируем в IPO через платформу United Traders. Если не знаете, что это такое - читайте наш подробный обзор в этой статье и инвестируйте вместе с нами.

Ещё смотрите наше свежее видео на YouTube:
Оцените статью
( Пока оценок нет )
Поделиться с друзьями
Добавить комментарий

пять × 5 =