Почему падают рынки?
В четверг на рынках наблюдается довольно заметная коррекция.
Сильнее всего дешевеют акции технологических компаний.
- S&P 500
- Dow Jones
Корень проблемы я вижу в растущей доходности американских гособлигаций. В четверг впервые с февраля 2020 года она поднялась выше отметки 1,45.
Доходность гособлигаций растёт потому, что растут инфляционные ожидания. Инфляция — это самая главная угроза для текущего бычьего рынка. Пока официальная инфляция в США невысока. Но нужно различать инфляцию и инфляционные ожидания. Именно это сейчас начинают закладывать в цены инвесторы.
Инвесторы боятся инфляции, потому что по мере роста цен Федеральная резервная система будет вынуждена начать сворачивать свой баланс и повышать процентную ставку. Однако это решение будет принято ещё нескоро. В текущем состоянии экономике по-прежнему требуется огромная поддержка. Ситуация сохранится ещё много месяцев.
В 2013 году прежний шеф Федеральной резервной системы Бен Бернанке просто намекнул на необходимость сворачивания баланса. Акции сразу пошли в падение.
То же самое произошло в 2017-2018 гг.
Намёки на необходимость ужесточения политики сразу же обваливают рынки. Рынки живут ожиданиями.
Рост доходности гособлигаций намекает нам на то, что рынки начинают закладывать постепенное восстановление экономики в цены. Это неплохо для фондового рынка, но не в той ситуации, когда рынок сидит очень плотно на игле стимулирования от центральных банков, на животворящих инъекциях.
Любой намёк на то, что инъекции могут стать меньше, рынкам не нравится.
Сильнее всего страдают технологические гиганты, потому что они стали бенефициарами ралли 2020 года и вобрали в себя огромное количество ликвидности.
График динамики акций Tesla с мая 2020 года по февраль 2021 года
Налицо тренд на коррекцию в технологическом секторе.
Единственное исключение — это бумаги мемных компаний, например, GameStop. Компания вдруг снова оживилась и пошла в рост. До рекордов конца января GameStop и её коллегам пока ещё далеко, но новая спекулятивная волна снова пошла.
Я не рекомендую вписываться в такую движуху, потому что она может быть очень недолговечной.
Мне кажется, что не стоит опасаться того, что рынки переходят в фазу резкой коррекции. Технологические компании реагируют. Однако, по итогам сезона отчётности, 95 компаний превзошли прогнозы аналитиков по прибыли. Почти 90% компаний отчитались по выручке лучше, чем ожидалось. Дела у бизнеса, особенно у технологических компаний, идут весьма себе неплохо.
Некоторые компании сказали:
Начало 2021 года может быть хуже, чем тёплый 2020 год, для IT-сектора.
На мой взгляд, пока что ситуация остаётся достаточно устойчивой. Не исключено, что мы получим намёки от ФРС — и это выльется в более жёсткую коррекцию на финансовых рынках. Но пока американский Центробанк делает всё, чтобы уверить рынки и крупных инвесторов в том, что в настоящий момент инфляция не является серьёзной угрозой.
Посмотрим, как будет обстоять дело дальше.
Deutsche Bank про розничных инвесторов
Подъехало очень интересное широкое исследование от Deutsche Bank. Deutsche Bank опросил 430 инвесторов, которые используют онлайн-платформы. 61% опрошенных — это люди до 34 лет.
Deutsche Bank подсчитал:
В текущей ситуации, когда в США готовится новый пакет стимулирования, и прямые выплаты достигнут 465 миллиардов долларов, 170 миллиардов из этих денег могут направиться на фондовый рынок.
37% опрошенных заявляют:
Мы планируем использовать деньги, полученные в качестве мер поддержки, для целей инвестирования.
Deutsche Bank отмечает:
Молодые инвесторы, которые пришли на рынки в последние 1-1,5 года, в частности при помощи знаменитой Robinhood Markets, с одной стороны, меньше боятся просадок. А, с другой стороны, они гораздо более экономны. Они имеют привычку откладывать деньги, они заинтересованы в инвестициях.
Опрос показывает:
Большая доля людей используют опционы и кредитную маржинальную торговлю. Эти люди опираются на социальные сети, чтобы там найти ответы на свои инвестиционные вопросы.
Это говорит о том, что новая волна инвесторов является более рисковой, что является достаточно неприятным моментом. Опрошенные использовали:
- опционы — 50%
- левередж для покупки акций — 26%
Большая часть опрошенных с оптимизмом смотрит в будущее фондовых рынков. 62% считают:
Акции — это хороший актив для инвестиций сейчас.
25% сохраняют нейтральную точку зрения.
На ближайшие 3 месяца 53% опрошенных ждут продолжения роста фондового рынка. А на ближайший год уже почти 70% опрошенных ждут продолжения бычьего рынка.
Большинство инвесторов озвучили своё мнение Deutsche Bank по поводу их действий в случае просадки:
Мы будем докупаться и реинвестировать деньги до тех пор, пока просадка в портфеле не достигнет 10%. Если просадка будет больше 10%, мы начнём вытаскивать деньги.
Это портрет современного молодого «робингудера». Пока ветер попутный, люди будут вкидываться в акции, понимая, что это рабочий инструмент. Склонность к риску достаточно высокая.
Я не увидел здесь готовности людей переживать просадки.
Деньги довольно большие. Розничные инвесторы начали оказывать влияние на фондовые рынки. Их количество увеличилось по следующим причинам:
- появилось больше свободного времени в пандемию
- технологическая возможность покупать акции с мобильного телефона стала доступной практически каждому человеку
Проблема в том, что если рынок начнёт резко корректироваться, то розничные инвесторы могут испугаться и убежать.
В этом я вижу довольно большой риск для рынка сейчас, потому что многие пока ещё не имеют опыта в переживании рыночных просадок. Они могут стать дополнительным фактором для ускорения снижения рынков.
Ликвидность большая. Рынок будет продолжать выкупать просадки. Рынок сейчас непредсказуемый, поэтому возможна просадка и в 50-60%.
Чарльз Мангер: биткоин и Tesla
Давний товарищ Уоррена Баффетта и вице-председатель Berkshire Hathaway Чарльз Мангер недавно предупредил молодых и неопытных инвесторов о страшном риске, который представляют собой такие онлайн-платформы, как Robinhood Markets:
Такие платформы заманивают инвесторов в торговый пузырь.
Robinhood Markets сразу ответил Мангеру:
Никакой пузырь мы не создаём, а даём возможность людям инвестировать быстро, легко и дёшево.
На мой взгляд, вопрос в том, как вы будете к этому относиться? Если вы будете приходить туда со спекулятивным подходом и жаждой срубить побольше денег на взлёте GameStop, покупая компанию на пиках, это ничем хорошим не закончится. Если же вы будете создавать долгосрочный и сбалансированный портфель, то для вас это благо, потому что вы можете быстро, легко и дёшево инвестировать с минимальными издержками.
Господин Мангер высказался по поводу биткоина:
Я не думаю, что биткоин станет в конечном итоге средством обмена для всего мира. Он слишком для этого неустойчив. И взлёт биткоина, и сопутствующий взлёт акций Tesla — это достаточно страшная история.
Также он говорит, что ненадёжность биткоина связана с тем, что он слишком волатилен, чтобы служить средством обмена:
Это действительно искусственный заменитель золота. Так как я никогда не покупаю золото, я никогда не покупаю и биткоины.
JPMorgan Chase: биткоин — не страховка
JPMorgan Chase тоже высказался по поводу биткоина:
Криптовалюты являются инвестиционными инструментами, а не средствами хеджирования. И хватит уже называть биткоин защитным активом. Для страховки лучше использовать такие традиционные валюта-убежища, как доллар и иена.
А если инвесторы хотят застраховаться от слабого роста экономики, то лучше им покупать 30-летние казначейские облигации США. Также страховкой от инфляции могут выступить сырьевые товары, но не криптовалюта.
JPMorgan Chase пишет:
Биткоин оценивается выше своей справедливой стоимости.
Пара биткоин и доллар с августа 2020 года по февраль 2021 года
- Tesla
- MasterCard
- PayPal
Эти компании объявили о мерах, которые способствовали росту признания и рыночной капитализации биткоина в последние месяцы.
По мнению JPMorgan Chase:
Распространение биткоина увеличивает его корреляцию с этими акциями, потому что держатели криптовалюты и данных бумаг имеют схожее отношение к риску. Существует риск одновременного сокращения доли заёмных средств в обоих активах. Корреляция между биткоином и акциями значительно выросла за последний год и, вероятно, сохранится.
Это важный тренд, на который я бы рекомендовал обратить внимание всем инвесторам в рисковые активы.
Россияне пошли в инвестиции
Подъехала свежая статистика от НАУФОР, согласно которой:
Россияне вложили в фондовый рынок 6 триллионов рублей по итогам 2020 года. При этом основную часть денег — 5 триллионов рублей — россияне держат на брокерских счетах. Из них на индивидуальных инвестиционных счетах разместили только 270 миллиардов рублей. Ещё 1 триллион рублей находится на счетах доверительного управления.
Структура инвестиций россиян в фондовый рынок (по итогам 2020 года)
| Инвестиции россиян в фондовый рынок | |
| Всего инвестиций (трлн. руб.) | 6 |
| Брокерские счета (трлн. руб.) | 5 |
| ИИС (млрд. руб.) | 270 |
| Счета доверительного управления (трлн. руб.) | 1 |
На мой взгляд, это достаточно внушительные суммы.
Я думаю, что любой человек с минимальной финансовой грамотностью, который понимает философские, стратегические основы составления портфеля, может составить себе вполне конкурентоспособный портфель сам, без доверительных управляющих. Не придётся переплачивать за управление по 2% в год, а ещё и делиться 15% от прибыли. Зачем это нужно?
Давайте не будем лениться, а будем повышать свою финансовую грамотность сами. Финансовые компании только и ждут, как на нас можно заработать.
Акции, облигации и ETF мы покупаем через брокера Тинькофф Инвестиции. Можете с нами, сейчас там крутой обучающий мини-курс, после прохождения которого вам дарят акции на сумму до 25 тысяч рублей. Получить бонус просто так можно по нашей партнёрской ссылке
Ещё мы инвестируем в IPO через платформу United Traders. Если не знаете, что это такое — читайте наш подробный обзор в этой статье и инвестируйте вместе с нами.
Ещё смотрите наше свежее видео на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=lDi_0L-kiAI
