Суперпузырь на рынках | Снижение биткоина | Дефолт OR GROUP

 

Российский рынок: осторожная коррекция

В последнее время на рынках складывается динамичная ситуация. Сегодня в Женеве прошли переговоры, состоялась встреча Лаврова и Блинкена, на которой мы услышали повторение аргументов. Лавров говорил:

Встреча будет промежуточной.

Как и планировалось, она прошла за 1,5 часа. Главный итог — в том, что Блинкен пообещал Лаврову на следующей неделе предоставить письменный ответ на предложение по безопасности. Это будет следующим маяком, на который рынки будут смотреть.

Изначально рубль отреагировал на пресс-конференцию Лаврова позитивно, но потом появились новости от Bloomberg L.P. о том, что США готовят эвакуацию 7 дипломатов с территории Украины. На этом фоне российская валюта резко перешла к снижению. Но рубль держится всё ещё неплохо на фоне дорогой нефти.В пятницу многие российские компании оказались в зелёной зоне. Но, согласно динамике за неделю, то приятного мало. За неделю самые упавшие акции — это:

• Ozon Holdings
• HeadHunter
• Fix Price
• Детский мир

В плюсе удержались золотодобытчики:

• Полиметалл
• Полюс

Мосбиржа и Московский кредитный банк тоже сумели закрыться в позитивной территории.

На фоне того, что и глобально Федеральная резервная система продолжает ужесточать свою политику, и геополитика продолжает давить на российский рынок, немножко преждевременно говорить о том, что российский рынок прошёл своё дно.

Биткоин продолжает снижение

Биткоин опустился ниже 39 тысяч долларов впервые с августа 2021 года. Bloomberg L.P. пишет:

Стоимость цифровых активов в целом снизилась примерно на триллион долларов с ноябрьского пика. Цена крипты отражает снижение спекулятивных инвестиций, которое вызвано предстоящим ужесточением монетарной политики в США.

От ФРС как от ведущего мирового центробанка зависит цена практически всех финансовых активов. Никуда нам от этого не уйти. Поэтому все за ней и следят. CNBC отмечает:

Падение крипты последовало за снижением индексов американских бирж.

На этой неделе индекс NASDAQ потерял почти 5%. Не только российский рынок падал. А индекс S&P 500 снижается уже третью неделю подряд. Всё это приводит нас к мысли о том, что биткоин будет иметь корреляцию с динамикой фондовых индексов. Падают рынки — и биткоин падает, потому что все завязаны на центробанке.

Набирающее силу движение по регулированию криптовалют во всём мире тоже сказывается на ценах. На этой неделе предложили запретить крипту:

• Банк России
• регуляторы Великобритании, Испании и Сингапура

Они предложили ужесточить правила продвижения криптоактивов для неопытных инвесторов.

Криптовалюта в России: мягкие сценарии запрета

В Госдуме продолжают обсуждать будущее криптовалют. Последние формулировки подают надежду. Депутат Гутенёв предложил сохранить легальный майнинг в России. Депутат подчеркнул:

Майнинговые фермы могли бы существовать, но при этом действовать абсолютно прозрачно и под жёстким контролем государства. Свободный оборот криптовалюты в России должен быть запрещён, но использование стейблкойнов, которые обеспечены золотом, и майнинг под жёстким контролем государства можно сохранить в правовом поле. Я уже обсуждал эту тему с главой регулятора Эльвирой Набиуллиной.

Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков предложил альтернативу полному запрету криптовалют в России. Он говорит о создании в России легальной криптобиржи под контролем властей. Он отметил:

У инвесторов есть интерес к криптовалюте. При этом особых технологических возможностей препятствовать приобретению криптоактивов и осуществлению операций с ними нет.

Хорошо, что Анатолий Аксаков это проговаривает. Это важно, потому что у многих инвесторов возник вопрос: «А как ЦБ запретит? Технически как это возможно?» Пока больше вопросов, чем ответов. Анатолий Аксаков резонно комментирует:

Крипторынок похож на казино. Это, конечно, также очень похоже на финансовые пирамиды. Но горячие головы всё равно будут, которые захотят на этом рынке работать. Конечно, они будут через иностранные площадки это делать.

Глобальные прогнозы по нефти

Банк Morgan Stanley присоединился к Goldman Sachs Group и спрогнозировал, что нефть марки Brent вырастет до $100 за баррель в этом году к 3 кварталу. В Morgan Stanley ожидают:

Одна из причин роста — сокращение запасов сырья. Резервные мощности поставок сократятся до 2 миллионов баррелей в день с нынешнего уровня 3,4 миллиона баррелей. Предложение на рынке нефти будет сокращаться из-за недоинвестированности сектора. К концу 10-летия инвестиции в добычу в нефтяной промышленности упадут на 30% по мере того, как в мире будут продвигаться экологические инициативы. Потребление нефтепродуктов остаётся устойчивым. Летом спрос на авиатопливо вырастет на 1,5 миллиона баррелей в сутки.

Сейчас многие инвестбанки и аналитики ставят на устойчивую дорогую нефть.

Джереми Грэнтэм готовится к обвалу

Легендарный инвестор Джереми Грэнтэм, который мне очень симпатичен, предсказал обрушение индекса S&P 500 почти на 50%. Джереми Грэнтэм имеет огромный опыт и глубокое понимание природы рынков. Он предсказал 3 последних рыночных пузыря. По мнению инвестора Джереми Грэнтэма:

В США скоро лопнет четвёртый суперпузырь, даже несмотря на многочисленные попытки это предотвратить. Индекс S&P 500 может опуститься до отметки 2500 пунктов (это примерно 44% от текущих уровней и почти 50% от пика в январе). При этом высокотехнологичный индекс NASDAQ Composite может показать ещё более резкий спад. В то же время в прошлом году казалось, что у нас будет стандартный пузырь со стандартными последствиями для экономики. Но в течение года пузырь перешёл в категорию суперпузыря — одного из 3 в современной истории американского рынка. Ситуацию усугубило то, что пузырь на рынке сопровождался очень низкой ставкой и высокими ценами на облигации, а также пузырём в жилищном строительстве и зарождающимся пузырём в сырьевых товарах. Причин тому, что этот суперпузырь лопнет, как и его предшественники в 1929, 2000, 2008 гг., несколько. Ускоренный рост бычьего рынка в 2020 году. В 2021 году NASDAQ вырос на 58%, по сравнению с 2019 годом. Также недостаточный рост спекулятивных акций на фоне роста голубых фишек, ажиотажное поведение инвесторов, которое характерно для поздней стадии пузыря.

Грэнтэм уже давно говорит про грядущий обвал. Он вспоминает:

• GameStop
• AMC Entertainment Holdings
• Dogecoin

Джереми Грэнтэм говорит:

Так как суперпузырь прошёл все свои фазы, в любой момент может начаться дикая возня. В США впервые наблюдается одновременный пузырь 3,5 основных классов активов: акций, облигаций, недвижимости и сырьевых товаров. Если оценки всех этих классов активов вернутся хотя бы на 2/3 к своим историческим нормам, общие потери богатства в одних только США составят порядка 35 триллионов долларов.

Как спастись? По его мнению:

Следует избегать вложений в американские акции, отдавая предпочтение ценным бумагам развивающихся рынков и нескольких более развитых стран, таких как Япония.

На развивающихся рынках Грэнтэм предлагает покупать качественные, финансово устойчивые бизнесы. Он советует держать:

• кеш
• золото
• серебро

Можно следовать его рекомендациям, а можно не следовать. Тут каждый выбирает для себя. Но понимать риски, я думаю, важно и нужно. Поэтому цитаты людей, которые 10-летиями наблюдают за рынком, кажутся мне ценными. Я не очень доверяю аналитикам, которые говорят о том, что всё лопнет, не аргументируя. У Грэнтэма же фундаментально обоснованный взгляд и огромный опыт. Мы не можем исключать резкой коррекции рынков в 2022 году. Так складывается ситуация.

Фармкомпании заработают меньше

Bloomberg L.P. пишет:

Лондонская аналитическая компания Airfinity сократила прогноз выручки фармкомпаний от продаж вакцин от COVID-19 почти на 30%.

Аналитики Airfinity объясняют это так:

Богатые страны сокращают закупки, потому что омикрон оказался менее опасным штаммом. Продажи вакцин, за исключением вакцин из Китая и Индии, увеличатся примерно до 85 миллиардов долларов в 2022 году.

Прошлый прогноз — почти 120 миллиардов. В 2021 году фармкомпании продали вакцин примерно на 66 миллиардов долларов. Программы бустерных прививок в странах с высоким уровнем дохода будут ключевым фактором, из-за которого продажи вакцин вырастут почти на 30% в 2022 году. Рост будет меньше, чем предполагалось. Прогноз по выручке был пересмотрен вниз из-за того, что бедным странам продают вакцины по более низким ценам.

Прогнозы по продаже вакцин фармкомпаниями на 2022 год

	2021 год	Прогноз на 2022 год (было)	Прогноз на 2022 год (стало)
Сумма (млрд долл.)	66	120	85

По оценке Airfinity:

Продажи Moderna могут составить около 26 миллиардов долларов.

Moderna говорила про сопоставимую оценку. Продажи Pfizer и BioNTech SE могут составить 43 миллиарда долларов, а AstraZeneca — чуть более 4 миллиардов долларов.

Прогнозы по продажам биотехов на 2022 год

	Moderna	Pfizer и BioNTech SE	AstraZeneca
Сумма (млрд долл.)	26	43	4

Netflix не оправдала ожиданий

Акции Netflix умудрились рухнуть на 20% после отчёта. Он показал, что в 1 квартале 2022 года компания ожидает рост подписчиков на 2,5 миллиона, тогда как в 2021 году в 1 квартале рост был 4 миллиона. Компания делает свои прогнозы более скромными. Аналитики ждали рост почти на 6 миллионов. Это разительная разница. В 4 квартале 2021 года количество подписчиков выросло чуть более чем на 8 миллионов. Это меньше, чем собственный прогноз компании, и меньше, чем результаты за 2020 год за аналогичный период. У Netflix немножко замедляется бум прироста новых пользователей.

Прогнозы по динамике подписчиков Netflix на 2022 год

	1 квартал 2021 года	4 квартал 2021 года	Прогноз на 2022 год (было)	Прогноз на 2022 год (стало)
Количество (млн чел.)	4	8	6	2,5

Выручка Netflix оправдала ожидания и выросла на 16% за квартал. Ещё 2 месяца назад Netflix торговалась на исторических хаях. Сейчас же акции существенно скорректировались. Хотя многие говорят, что её бизнес по-прежнему выглядит неплохо. Соучредитель Loup Ventures Management Джин Мюнстер высказал интересное мнение:

Приготовьтесь. Эти результаты бросают тень на остальные акции технологического сектора. Пока не отчитается Apple, пока мы не услышим ФРС, рынок технологических компаний будет на взводе.

А что будет, если Apple отчитается плохо? Страшно даже представить.

Intel построит ещё один завод

Компания Intel продолжает свою экспансию. Она сообщила о планах построить завод по производству полупроводников в Огайо за 20 миллиардов долларов. В 2021 году Intel объявила о планах построить заводы в Аризоне и Нью-Мехико на общую сумму 23,5 миллиарда долларов.

Компания старается максимально снизить свою зависимость от поставок компонентов от азиатских производителей. Для этого она раскручивает своё производство, делая большие инвестиции в бизнес, что в итоге даст компании хорошие результаты.

OR GROUP: технический дефолт

OR GROUP не договорилась по своим долгам с Промсвязьбанком. Компания допустила технический дефолт по облигациям серии БО-07. Компания выплатила последний купон по облигациям этой серии, но не погасила номинал. Компания сказала:

У нас нет достаточного количества денежных средств на расчётном счёте.

Дата истечения срока технического дефолта — 3 февраля. До этого времени компания может ещё что-то сделать. Основной кредитор — Промсвязьбанк, которому принадлежит почти весь выпуск. Пресс-служба Промсвязьбанка заявила:

В конце декабря прошлого года стороны договорились, что OR GROUP полностью выкупит облигации до 20 января этого года. Но этого не произошло. Поэтому мы готовы приступить к стандартным мерам взыскания задолженности.

Технический дефолт по облигациям — не очень приятная ситуация.

Акции скорректировались почти на 1/4 на новостях.

Российские бизнесы нацелены на потребителя. В одном сегменте можно делать успешные товары, а можно делать не очень успешные. Компании Nike или Crocs, которая скоро будет доступна на Мосбирже, делают вещи, за которые потребитель готов биться. А есть компании, которые в этом же сегменте делают продукты, которые не так востребованы.

Акции, облигации и ETF мы покупаем в Тинькофф. Можете с нами, периодически мы выкатываем акции для наших подписчиков и партнёров. Открыть счет можно по нашей реферальной ссылке, так мы поймём, на кого распространять акции. Ещё смотрите наше последнее видео на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=4WwQcby4W2E