Что такое индекс Доу-Джонса? Какие акции в его составе? И чем этот индекс может пригодиться инвестору?
История индекса Доу-Джонса
Что же это за зверь такой — промышленный индекс Доу-Джонса? Доу-Джонс — это фондовый индекс, который был разработан более века назад. Его создатель — Чарльз Доу, который основал современный технический анализ. Также он был сооснователем издания The Wall Street Journal. Это абсолютно культовая газета для инвесторов в США.
В 1884 году Чарльз Доу попытался оценить состояние фондового рынка. Этот инструмент был назван фондовым индексом.
Первый индекс – это транспортный индекс, потому что в его составе были 11 компаний, 9 из которых относились к транспортному сектору. Первый индекс назвали Dow Jones Transportation Average. Он, кстати, существует и по сей день и носит тикер TRAN. Почему транспортный? Потому что это было время, когда именно транспортная инфраструктура была двигателем развития экономики.
Через 12 лет появляется ещё один индекс, который уже охватил американскую промышленность. Он получил сегодняшний тикер DJIA. Это сегодня сюда может попасть любая компания, кроме как раз-таки транспортной или коммунальной. Но на момент основания индекса туда входили именно те компании, которые были направлены на промышленность. В первый индекс вошли газовые, энергетические и продуктовые компании, а также производители сталей, химических средств, кожи, табака, краски и шин.
Кстати, интересно, что из 12 первых эмитентов, которые входили в индекс, 8 компаний работают и по сей день. Но многие из них уже сменили своё название. Например, одна из компаний вошла в состав бренда Unilever. Дольше всех в индексе держалась компания General Electric. Но всё-таки она выбыла из промышленного индекса буквально несколько лет назад.
На момент основания индекса в нём было лишь 12 компаний, потом — 20. А с 1928 года в составе индекса уже было 30 компаний. Индекс Доу-Джонса — один из самых странных и загадочных индексов на современном американском рынке. У него нет никаких правил. Даже название «промышленный индекс» не очень-то и соблюдается.
Сравнение индексов
Индекс S&P 500 очень жёстко формулируется. Это 500 крупнейших компаний с довольно приемлемым free flow. А вот у индекса Доу-Джонса никаких алгоритмов составления нет. Не совсем понятно, по какому принципу компании попадают в индекс, по какому принципу из него выходят. Как эти компании замещаются другими эмитентами? Есть какая-то общая логика. Компанию могут исключить из индекса, если:
- бизнес начинает испытывать какие-либо проблемы
- компания сильно проигрывает в конкурентной борьбе
- компания, конечно же, проходит через процедуры слияния, поглощения, дробления бизнеса на несколько мелких компаний
Это всё очень субъективно. И никаких чётких, понятных правил формирования индекса не существует.
Методика расчёта индекса Доу-Джонса
Методика расчёта индекса Доу-Джонса достаточно простая. Это среднее значение цен 30 акций компаний, входящих в индекс, поделенное на определённый коэффициент.
Особенности индекса Доу-Джонса
- Довольно странной является также и динамика индекса. Если, допустим, S&P 500 зависит от нескольких самых крупных по капитализации компаний, то в индексе Доу-Джонса большее влияние на динамику индекса оказывают акции с наибольшей стоимостью. Это очень странное и, на мой взгляд, нелогичное правило
- Кроме того, состав индекса пересматривается достаточно редко. Состав индекса S&P 500 же пересматривается каждый квартал
- У индекса Доу-Джонса есть один минус — это довольно слабая диверсификация (всего лишь 30 компаний). Если сравнивать с S&P 500 или с Russell 2000, то мы, конечно, получаем не очень разбавленную по направлениям экономики корзину акций
- В индекс Доу-Джонса некоторые сектора экономики принципиально исторически не включаются, в частности, транспортный сектор и сектор коммунальных услуг
- Есть и плюс, потому что дивидендная доходность компаний из индекса существенно выше доходности по акциям, которые входят в S&P 500. Это тоже объяснимо. В индекс Доу-Джонса входят зрелые, отстоявшиеся компании. И, как правило, данные компании балуют своих акционеров дивидендными выплатами. Тогда как в S&P 500 у нас настоящая «солянка» из компаний, многие из которых ещё находятся в фазе активного роста. Дивиденды такие компании, соответственно, пока не платят
Состав индекса Доу-Джонса
В настоящее время не только промышленные компании входят в индекс Доу-Джонса:
- 26% технологических компаний, никуда от них не деться
- 17% составляют потребительские циклические товары
- 15% — здравоохранение
- только 14% промышленных товаров
- 13% — финансы
По сути, он мог бы называться индексом фармацевтической индустрии или, что было бы ещё более логично, технологичным индексом. Но — нет, здесь сохраняются традиции. И, конечно, это немножечко путает очень многих начинающих. Ведь они думают: «Доу-Джонс — это неинтересно, ведь меня промышленный сектор не интересует».
Топовые компании в составе индексе Доу-Джонса
Кто же у нас входит в индекс Доу-Джонса? Можно выделить следующие компании:
- Apple
- Microsoft
- Visa
- Johnson & Johnson
- Walmart
- Procter&Gamble
- JPMorgan Chase
- UnitedHealth
- The Home Depot
- Verizon
- Pfizer
- Walt Disney
- Coca-Cola
- Intel
- Merck
- Cisco
- ExxonMobil
- Chevron
- Nike
- McDonald’s
- IBM
- Boeing
- 3М
- American Express
Конечно, практически все названия, я думаю, будут знакомы даже человеку, который не интересуется инвестициями на фондовом рынке. Это уже глобальные бренды американского происхождения с многолетней историей.
Влияние кризисов на индекс Доу-Джонса
Здесь не стоит обольщаться. Несмотря на то что в индекс Доу-Джонса, по сути, входят голубые фишки американского рынка, не нужно думать, что они неуязвимы к кризисам.
Например, Великая депрессия в 1929 году была открыта именно обвалом индекса Доу-Джонса. За 2 дня было падение на 25%. И только в 1950-х гг. индекс Доу-Джонса восстановил свои позиции. Нужно понимать, что на протяжении нескольких лет люди, которые владели бумагами из этого индекса или ставили на весь индекс, находились в минусе.
Кризис 1973 года тоже довольно значительно повлиял на индекс Доу-Джонса. Было падение на 10%. За следующий год он теряет ещё почти 30%. Почти 3 года потребовалось индексу Доу-Джонса, чтобы восстановиться до докризисных уровней.
В 1987 году был Чёрный понедельник. Произошло резкое падение индекса Доу-Джонса. И до 1989 года он восстановиться так и не сумел.
В 2008 году индекс снизился на 15% и вернулся на докризисные уровни только к 2010 году. На самом деле, несмотря на кажущуюся стабильность американских компаний, всё-таки и им требуется время, чтобы отыграть и восстановиться после тяжёлых потрясений.
В 2020 году, конечно, на корона-кризисе индекс Доу-Джонса тоже серьёзно сдал позиции. Тут, кстати, есть такой интересный момент. Именно из-за довольно специфичной логики расчёта индекса, когда наибольшее значение для его динамики имеют акции с максимальной ценой, у нас как раз в 2020 году индекс Доу-Джонса отстал от индекса S&P 500. Ведь туда входит Boeing. А Boeing — это компания, которая в текущий кризис была одной из самых пострадавших по целому ряду причин. В этот кризис индекс Доу-Джонса показал себя несколько хуже, по крайней мере, пока, чем S&P 500. Но на протяжении последних 10 лет до этого индекс Доу-Джонса всё-таки обгонял индекс S&P 500. Поэтому здесь тоже какой-то идеальной логики по поводу того, что лучше растёт, наверное, нет.
Инструменты инвестирования в индекс Доу-Джонса
Несмотря на все особенности индекса Доу-Джонса и его, может быть, несколько устаревшую модель, если смотреть на доходность на протяжении нескольких 10-летий, она весьма может быть сравнима с доходностью индекса S&P 500. И дивидендная доходность по этому индексу более привлекательна, чем по S&P 500. Поэтому индекс Доу-Джонса может быть интересен для инвесторов. Это уже сформированный годами инвестиционный портфель. Если вы хотите инвестировать в индекс Доу-Джонса, у вас есть 2 основных пути, по которым вы можете направиться:
- Покупка индивидуальных эмитентов. Просто проходитесь по списку, проводите базовый анализ компаний, сравниваете конкурирующие компании между собой и выбираете лучшие. Затем составляете из них максимально качественный дивидендный портфель из акций. Но здесь, правда, нужно понимать, что если вы захотите купить все 30 акций, то вам по текущим ценам потребуется больше 4 тысяч долларов
- Если у вас есть доступ к зарубежному брокеру, либо статус квалифицированного инвестора, либо вы готовы покупать по субброкерской схеме, то можно покупать ETF на индекс Доу-Джонса. На американском рынке огромное количество ETF-фондов, есть из чего повыбирать. Самый известный и ликвидный — это SPDR Dow Jones Industrial Average с тикером DIA. Это интересный инструмент по нескольким причинам:
- Низкая комиссия, по крайней мере, для российского слуха, — 0,16%. При этом, если вы будете покупать индивидуальные акции, и вам потребуется несколько тысяч долларов, то стоимость одной акции этого фонда составляет 265$
- Дивиденды выплачиваются ежемесячно. А большинство ETF на американском рынке балуют дивидендами раз в квартал. Я уже не говорю про российские ETF, которые нас дивидендами вообще не очень балуют
Выводы
Индекс Доу-Джонса может быть полезен, если вы хотите:
- просто отслеживать на регулярной основе динамику консервативных и качественных американских компаний, которые туда отобрали уже за вас
- в них вложиться
На российском рынке, к сожалению, наши провайдеры пока нам таких инструментов не дают. Есть ETF на американские технологические компании, которые так или иначе следуют за индексом NASDAQ. Есть ETF на S&P 500. А вот с индексом Доу-Джонса, к сожалению, пока у нас вариантов не придумали.
Акции, облигации и ETF мы покупаем через брокера Тинькофф Инвестиции. Сейчас там крутое предложение — собираешь портфель, и если стоимость акций упадёт, то тебе возвращают разницу. Переходи по нашей Партнёрской ссылке и получишь бонус просто так.
Мы инвестируем в IPO и pre-IPO. Можете с нами — в United Traders. Если не знаете, что это такое — прочитайте эту статью.
