Акции падают | Риски гиперинфляции в США

Обвал рынков: что происходит?

Сегодня на финансовые площадки пришла движуха.

Индекс волатильности VIX скакнул почти на 10%. Большая часть секторов упала.

Возглавляют падение компании из IT-сектора. Здесь падает всё:

• Apple — 4%
• Microsoft Corporation — больше 2%
• Adobe — 3%
• Nvidia Corporation — 4,6%
• Qualcomm — больше 3%

Сильно падают полупроводники всей группой.

Падает финансовый сектор: PayPal — -4,6%.

Телекомы и коммуникации сильно упали:

• Google — 3,3%
• Facebook — 2,3%
• Amazon — 3%

Netflix и The Walt Disney Company находятся под давлением.

Tesla теряет скромные 3,2%. Это даже странно, потому что обычно Tesla падает быстрее рынка.

Здравоохранение тоже оказалось под давлением.

Стоят только лишь, не поддаваясь общей рыночной панике:

• промышленность
• энергетика

Миру явилась Джанет Йеллен со своими суждениями о перспективах монетарной политики. Вот что она сказала:

Может так случиться, что процентные ставки немного вырастут, чтобы не дать нашей экономике перегреться.

Одной этой фразы оказалось достаточно, чтобы спровоцировать массивную распродажу на финансовых рынках.

S&P 500 готовится показать худший день с середины марта.

NASDAQ-100 теряет больше 2% в совокупности. 20 из 30 фишек из индекса Dow Jones находятся под давлением.

Не так давно представители администрации Байдена и он сам говорили:

Те предложения по госрасходам, которые призваны поддержать темпы восстановления экономики, не вызывают больших опасений по поводу разгона инфляции.

Йеллен придерживается другой точки зрения. Она говорит:

Да, эти инвестиции необходимы, чтобы экономика была конкурентоспособной и производительной. Я думаю, что наша экономика будет расти быстрее благодаря этим расходам. Но инфляция тоже будет расти.

Это идёт немножко вразрез с последними комментариями Федрезерва, который отчаянно отрицает все риски и говорит:

Всё под контролем, всё нормально.

У нас были последние заявления о том, что раньше 2023 года ставка повышаться не будет. Но Йеллен заставила рынки немножечко засомневаться.

Повышение ставок — это всегда постепенный процесс. Центральные банки готовят к этому рынки месяцами и годами.

Сегодняшняя невинная фраза Йеллен — это и есть первый добазовый шаг по направлению к тому, чтобы постепенно нас начать готовить к мысли о том, что когда-нибудь ставки вырастут. Вечно ультрадешёвых денег не будет.

Мне кажется, что воспринимать это панически преждевременно, потому что это всего лишь одна фраза, которая не содержит конкретики. В 2021-2022 гг. ставка не будет повышена.

Рынкам это не понравилось. Отражение их реакции вы можете увидеть в своих портфелях.

Будем и дальше очень внимательно отслеживать высказывания центральных банков.

Отчёты компаний в США

У нас подходит к концу нетрадиционно сильный для американского рынка сезон отчётов. Несмотря на весь позитив, он не стал драйвером роста.

Рекордное количество американских компаний отчитались намного лучше ожиданий рынка. 87% компаний, которые представили свои отчёты, показали результаты лучше прогнозов. Это рекордный процент, зафиксированный с 1994 года. Средний уровень компаний, которые отчитывались лучше рынка, за последние 27 лет составлял 65%.

Отчёты компаний в США в 1994-2021 гг

The Wall Street Journal пишет:

По данным Refinitiv, начиная с 1994 года, компании превосходили прогнозы по прибыли в среднем на 3,6%. Но в этом году значение достигло почти 23%.

Прогнозы по прибыли компаний в 1994-2021 гг

Компании из индекса S&P 500 показали самые высокие темпы роста прибыли с 2010 года. Но реакция рынка на сильные отчёты была осторожной и сдержанной.

Microsoft Corporation показал рекордный рост прибыли — почти +20%, но акции в просадке. Exxon Mobil Corporation впервые за 5 кварталов вышел в прибыль, но акции тоже ответили снижением. У Apple квартальный рекорд по прибыли, но роста в бумаге нет.

Мне кажется, это очень тревожный сигнал. Мы подходим к точке, когда позитив уже заложен в цену. Инвесторы немножко побаиваются, не понимая, насколько отыгран позитив. При этом инвесторы понимают, что 1 квартал был сильным за счёт эффекта низкой базы. Что будет дальше? Не совсем понятно. Возможно, будут более слабые показатели в течение 2021 года и дальше. Ещё и Джанет Йеллен высказалась про повышение ставок.

Это не очень благоприятная комбинация.

Сезон отчётов показал нам, что сейчас рынку больше интересна политика Федрезерва. За счёт денежных вливаний со стороны центральных банков наблюдается устойчивый рост на фондовых рынках.

Bank of America ждёт гиперинфляцию

Bank of America прогнозирует временную гиперинфляцию в США. Аналитики компании пишут в аналитической записке, что американские компании всё чаще упоминают инфляцию в своих квартальных отчётах. За этот год показатель вырос на 800%:

В абсолютном выражении число упоминаний слова «инфляция» почти достигло рекордных уровней, зафиксированных в 2011 году. Это указывает на как минимум временную гиперинфляцию впереди.

Речь идёт о росте цен чрезвычайно высокими темпами.

По данным Bank of America:

Наиболее часто слово «инфляция» упоминается в контексте цен — +36%, транспортных расходов — +35% и стоимости материалов — +28%. Реже всего инфляция упоминается в контексте заработных плат.

Инфляция в США

Уоррен Баффетт в своём обращении к акционерам Berkshire Hathaway тоже упомянул существенную инфляцию в США. Об этом начинают говорить всё громче.

Bridgewater Associates про рынок США

В компании Bridgewater Associates, у которой под управлением 140 миллиардов долларов, заговорили:

Американский фондовый рынок стал очень опасным местом.

В компании используют 6 критериев для справедливой оценки любых активов от акций и облигаций до криптовалют. Один из них — это реалистичность учтённых в ценах перспектив.

Текущие цены предполагают, что 10% публичных американских компаний покажут рост выручки и прибыли на уровне 20% годовых.

История говорит о том, что в отсутствие сильной инфляции таких показателей добиваются только лишь 2% компаний.

Предполагаемый рост выручки и прибыли компаний на 20%

Другой тревожный фактор — это приток на рынок новых неопытных инвесторов, которые финансируют покупку акций с помощью маржинальных продуктов. Примерно тем же занимаются и крупные компании, которые увеличивают долговую нагрузку для финансирования своей деятельности.

В Bridgewater Associates встревожены высокой активностью на рынке IPO. В компании считают:

Это всё говорит о том, что часть рынка акций США находится в состоянии пузыря. Преждевременная ставка на снижение рынка — это верная смерть для инвестора.

Поэтому в Bridgewater Associates нам советуют проявлять осторожность и консерватизм.

Нефть дороже $69

Цена на нефть растёт. Brent поднялась выше отметки в $69 за баррель впервые с 15 марта.

Аналитики Открытия Research говорят:

Это происходит благодаря ожиданиям увеличения спроса на сырьё. Сказывается быстрая вакцинация населения в США и в Великобритании и хорошие показатели по замедлению заражаемости в этих странах. После достижения критической массы привитых это всё даст надежду на возможность восстановления спроса на топливо.

Еврокомиссия предложила ослабить ограничения на въезд в Евросоюз для иностранцев, что должно:

• стимулировать туризм
• повысить мобильность в крупных городах

Это тоже должно спровоцировать рост цен на нефть.

По мере восстановления экономики можно ожидать, что нефтяные котировки продолжат движение наверх, как и котировки других биржевых товаров. Сейчас мы находимся в суперцикле сырья.

Акции, облигации и ETF мы покупаем через брокера Тинькофф Инвестиции. Можете с нами, сейчас там крутой обучающий мини-курс, после прохождения которого вам дарят акции на сумму до 25 тысяч рублей. Получить бонус просто так можно по нашей партнёрской ссылке

Ещё мы инвестируем в IPO через платформу United Traders. Если не знаете, что это такое — читайте наш подробный обзор в этой статье и инвестируйте вместе с нами.