Отчёт The Walt Disney Company | Скачок Белуги Групп | Брэнсон снова продаёт акции SPCE

Динамика рынков

Индекс S&P 500 пытается очень аккуратно продолжить свой рост.

С одной стороны, у нас есть сильная макроэкономическая статистика, которая отыгрывается. Но, с другой стороны, есть угрозы:

• вируса, который беспокоит всё больше с каждым днём
• со стороны Федеральной резервной системы, которая спасает экономику от вируса

Отчёт The Walt Disney Company

Отчёт компании The Walt Disney Company оказался лучше прогнозов. Компания показала, что она потихонечку начинает возвращать свои доходы от парков развлечений. Стриминговый сервис Disney+ тоже показывает хорошие результаты.

Инвесторам это понравилось, и акции пошли в рост.

Брэнсон скидывает SPCE

Virgin Galactic сегодня не в фаворе из-за новости о том, что Ричард Брэнсон продал ещё 4% акций, которые ему принадлежали.

Несмотря на продажу, старина Брэнсон всё равно остаётся крупнейшим акционером компании. Ему принадлежит доля в 18%.

Доля акций Virgin Galactic в портфеле Ричарда Брэнсона

Представитель Брэнсона сказал:

Средства от продажи будут направлены на поддержку бизнесов Брэнсона в сфере путешествий и отдыха, а также на развитие новых и существующих предприятий.

После полёта Virgin Galactic не удалось полететь дальше. Был позитивный эмоциональный всплеск. Потом Безос тоже прокатился. Кроме того, осень — глухая пора для компании, потому что грядут технические работы.

Всё это немножко сбивает интерес инвесторов к Virgin Galactic.

Посмотрим.

Когда ФРС объявит о сокращении покупок?

На американском рынке фокус делается на ожидания по Федеральной резервной системе.

Август и сентябрь могут принести нам интересные новости.

На прошлой неделе выходили неплохие данные по инфляции. Кто-то даже заговорил о том, что инфляция достигла пиков. Но все последние опросы, в частности опрос Reuters, показывают, что большинство экономистов считают:

ФРС может объявить о сокращении покупок активов уже в сентябре, именно потому что данные по рынку труда были довольно приличными. Уровень безработицы в США уже опустился до докризисных уровней.

Сейчас план ФРС по скупке активов — это 120 миллиардов долларов в месяц:

• казначейские облигации — 80 миллиардов
• ипотечные ценные бумаги — 40 миллиардов

Было опрошено 43 специалиста. Из них 2/3 считают:

Федрезерв объявит о сокращении покупок на сентябрьском заседании.

Более 1/3 респондентов заявили:

ФРС может и подождать до ноября и декабря.

Это было бы настоящим подарком для финансовых рынков.

80% опрошенных считают:

ФРС окончательно завершит свою программу скупки активов к концу 2022 года.

Прогнозы по сокращению покупок ФРС (в результате опроса 43 специалистов)

Тогда у рынков может начаться абсолютно другая реальность, к которой многие из инвесторов не привыкли.

JPMorgan Chase о рынке акций

Вышли прогнозы от банка JPMorgan Chase относительно того, что может быть дальше с американским рынком. Аналитическая записка написана в позитивном тоне. Всё оптимистично.

Стратег JPMorgan Chase Марко Коланович видит 4 причины сохранять оптимизм в отношении акций, но при этом он не исключает возможность коррекции. Коррекция никогда не может быть исключена:

1. Рост прибыли компаний за 2 квартал, потому что сезон отчётов порадовал
2. Осторожная позиция инвесторов
3. Признаки того, что вариант дельта скоро начнёт отступать
4. Нормализация корреляции между акциями и облигациями

Коланович пишет:

Мы полагаем, что доходность облигаций и циклические колебания достигли дна на прошлой неделе и теперь находятся на восходящей траектории до конца года.

Сейчас все сектора акций показывают традиционную отрицательную корреляцию с ценами облигаций. Это говорит о том, что сейчас резкий скачок волатильности, связанный с изменением ставок и политики, менее вероятен, чем в 2018 году.

Поэтому господин Коланович считает:

Циклические акции могут быть сейчас довольно интересны.

К бенефициарам пандемии он относится с осторожностью. Это касается компаний из технологического сектора.

Марко Коланович подчёркивает:

Сейчас вложение крупных игроков в акции находится на среднем историческом уровне. Поэтому есть, в принципе, ещё и потенциал для увеличения их доли в акциях. Но при этом есть множество рисков, которые могут помешать бычьему рынку. Этими рисками являются резкий рост доходности облигаций, распродажа в быстрорастущих секторах акций.

Несмотря на то, что коррекция уже случилась, Коланович допускает, что может быть ещё один шаг вниз. Но о грандиозном обвале стратег JPMorgan Chase не предупреждает.

Белуга Групп: +25% за 2 дня

На российском рынке инвесторы продолжают наблюдать за относительно малоликвидными акциями, которые показывают резкие прострелы. В фокус снова вернулась Белуга Групп.

Акции компании Белуга Групп, которая является крупнейшим производителем водки, за 2 дня взлетели на 25%. Белуге Групп ещё далеко до своих февральских пиков, но покупательная активность есть.

В последние дни Белуга Групп радовала сильными данными.

12 августа компания отчиталась о росте экспортных продаж на 60% год к году. По сравнению с 2019 годом, продажи выросли на 18%, что весьма неплохо.

Экспорт вырос во всех ключевых странах. Наибольший прирост показал Китай, где продажи водки подскочили на 111%.

Рост экспортных продаж алкоголя в России и Китае в 2021 году

Компания подчёркивает:

Рост экспортных продаж — это плюс для рентабельности Группы, потому что валовая рентабельность экспортных поставок в США в 2 раза превышает аналогичный показатель на российском рынке.

Продавать водку на экспорт интереснее, чем на внутренний рынок.

Компания делает ставку на рост экспортных поставок. Это ключевой драйвер роста компании. Это поможет ей достичь планов по удвоению выручки к 2024 году. Именно такие планы прописаны в стратегии развития компании.

В отчёте за 1 полугодие 2021 года всё очень даже радостно. Чистая прибыль выросла в 196 раз. Она составила почти 4,4 миллиарда долларов. Выручка — +60%.

Компания по-прежнему выглядит дешёвой по отношению к своим мировым аналогам. Здесь складываются:

• страновой риск
• то, что бумага всё ещё является низколиквидной

Недавно Белуга Групп провела вторичное размещение — SPO. В результате у неё выросло количество акций в свободном обращении. Ликвидности тоже поприбавилось.

Темпы роста хорошие. На данный момент это самый растущий алкогольный ретейлер в России.

По некоторым оценкам, справедливая стоимость компании может быть в 2 раза выше текущих уровней. Хотя, согласно текущим мультипликаторам, Белуга Групп выглядит немножко дороговато. Инвесторы закладывают в цену перспективы роста. Ожидается рост:

• онлайн-продаж вплоть до 5 раз
• экспорта
• выручки

Мне кажется, что компания развивается хорошо. Но меня смущают 2 фактора:

1. Белугу Групп очень активно раскачивают в Telegram-каналах. На мой взгляд, это создаёт риски
2. Есть риск негативного влияния повышения акцизов на алкогольную продукцию. Сейчас на эту тему разворачивается самая настоящая битва. Есть предложение заморозить акцизы, но ситуация пока не очень понятна

Наблюдаем за нашей национальной ракетой.