Как устроен фондовый рынок США? Гайд по секторам рынка

Какие сектора есть на американском фондовом рынке? Почему эта информация важна для инвесторов?

Почему американский рынок акций так популярен? Я думаю, одна из причин — это огромный выбор инвестиционных инструментов. Там торгуются более 5 тысяч акций, а также там есть депозитарные расписки и многочисленные ETF-фонды. Только в один индекс S&P 500 входят 505 компаний. Там есть акции класса А и Б по некоторым компаниям. Как же инвестору не запутаться в этом разнообразии и принять правильное инвестиционное решение? Именно поэтому нужно разобраться в классификации секторов экономики.

Сектора — это группа акций, которые имеют общие черты, работают в похожих направлениях экономики и имеют сходные бизнес-модели. Разбираясь в секторах, вы, соответственно, можете выбирать лучшие акции из этого сектора, вы можете сравнивать компании между собой. Здесь они могут быть сравнимы по мультипликаторам только внутри одного сектора. Таким образом, вы существенно упростите себе жизнь и сделаете её более интересной.

Сектора экономики США.

Как определяются эти сектора? Здесь всё регламентировано.

Существует глобальный стандарт классификации отраслей экономики. Этот стандарт отражает современную структуру. Он был разработан совместно Standard & Poor’s и MSCI. Сегодня он является общепринятой классификацией по секторам экономики в финансовой сфере. Этот стандарт выделяет 11 секторов, 24 отраслевые группы, 69 отраслей и 158 подотраслей, по которым и классифицированы все основные публичные компании. В секторах экономики разбираться, безусловно, нужно.

11 секторов экономики США

1. Коммуникационные услуги
2. Потребительские товары первой необходимости
3. Потребительские товары вторичной необходимости
4. Нефть и газ
5. Финансовый сектор
6. Здравоохранение
7. Промышленный сектор
8. Информационные технологии
9. Материалы
10. Недвижимость
11. Коммунальные услуги

В индексе S&P 500 самую большую капитализацию имеют информационные технологии, здравоохранение, коммуникации, товары вторичной необходимости и финансы. Это самые крупные сектора американской экономики, которые дороже всего оцениваются рынком. Средние — это товары первой необходимости и промышленность. И совсем маленькие — это нефтегазовый сектор, материалы, недвижимость и энергетика. При этом в индекс S&P 500 наибольшее количество бумаг относится к сектору промышленности (72 компании) и информационных технологий (71 компания). В финансовый сектор входят 66 компаний. В остальных секторах компаний меньше.

Материалы

Капитализация этого сектора составляет порядка 600 миллиардов долларов. Туда входит всего 28 компаний. Это компании, которые производят и продают материалы, используемые в производстве и другой деятельности.

Сюда входит всё, что только можно:

• химикаты
• пластик
• стройматериалы
• контейнеры и упаковки
• бумага и картон
• компании, которые производят драгоценные и промышленные металлы и минералы, то есть руды

Этот сектор является цикличным, потому что спрос на материалы зависит от состояния экономики. В кризис спрос падает. Если вы покупаете акции таких компаний, то нужно, конечно, выбирать компании с понятными и устойчивыми бизнес-моделями и хорошим финансовым положением.

Компании из этого сектора не на слуху у российского инвестора. В основном они работают на внутренний рынок и не являются международными брендами:

• Linde (химическая компания) – это самая крупная по капитализации компания в этом секторе
• Du Pont  (химическая компания)
• Lyondellbasell (химическая компания)
• International Paper — бумага и упаковка
• Sherwin-Williams, которая производит краски и другие строительные материалы
• Newmont (компания-золотодобытчик), которая при этом является мировым лидером в этой сфере

Если вы хотите добавить в свой портфель акции компаний из сектора материалов, вы можете покупать акции индивидуальных компаний. Здесь действительно есть к чему присмотреться. Например, всё, что касается экологичной упаковки, как мне кажется, имеет очень хорошие перспективы роста в этом секторе. Большая часть из компаний этого сектора доступна для неквалифицированных инвесторов. Но не обязательно покупать индивидуальные акции. Американская экономика прекрасна тем, что есть огромный выбор ETF-фондов. И на каждый сектор вы найдёте доступный ETF, который, по сути, лишает вас мук выбора отдельных индивидуальных акций. Например, по сектору материалов у нас самым распространённым, крупным и ликвидным ETF является Materials Select Sector SPDR. Тикер у него — XLB. Почти половина здесь — это химические компании. Комиссия за управление составляет 0,13%.

Нефть и газ

Капитализация здесь составляет всего 800 миллиардов долларов. Компаний здесь всего лишь 26. Для американской экономики этот сектор не является ведущим.

Нефтегазовый сектор на американском фондовом рынке включает в себя компании, которые занимаются разведкой, добычей. Также сюда входят производители других сырьевых товаров, например, угля. Сюда включаются компании, которые создают оборудование, материалы и сервисы для производителей энергоресурсов. Важный момент! Не ищите здесь представителей возобновляемой энергетики, потому что она относится к сектору коммунальных услуг. Возможно, это не совсем корректно, возможно, со временем эта разбивка будет немножечко изменена, но сейчас вот так.

Нефтяной сектор очень рискованный, потому что котировки этих компаний зависят от динамики сырья. Но при этом бумаги из этого сектора могут стать в некотором смысле альтернативой инвестициям в товарные рынки. Не забывайте также про риски каждого конкретного эмитента. Американская нефтяная и нефтегазовая отрасль сейчас находится далеко не в лучшей своей форме.

Самые видные компании здесь на слуху. Они популярны у российских инвесторов:

• Exxon Mobil
• Chevron
• Conocophillips
• Phillips 66
• Schlumberger (нефтесервисная компания)
• Valero Energy
• Occidental Petroleum
• Oneok
• Halliburton

Так как это очень рискованная история, конечно, лучше покупать её через ETF, особенно если вы — новичок. ETF на американские акции доступны только либо для квалифицированных инвесторов в России, либо через компании-посредники по субброкерской схеме. По-другому, к сожалению, не работает. Поэтому если вы не являетесь квалифицированным инвестором, то покупаете отдельные конкретные акции либо выходите на посредников. Если вы — квалифицированный инвестор, то можете брать смело ETF на нефтяной сектор. Их много. У нас здесь есть:

• ETF Vanguard Energy с тикером VD. Он довольно хорошо диверсифицирован, тут 70 компаний. Но велика доля Exxon и Chevron, в совокупности получается порядка 40%. Зато комиссия за управление составляет всего лишь 0,1%
• Energy Select Sector SPDR с тикером XLI. Это крупнейший по капитализации ETF. Комиссия за управление составляет 0,13%. Но здесь тоже идёт перекос в сторону Exxon и Chevron. Сюда входит только 30 компаний
• Есть ETF, которые фокусируются на нефтесервисных компаниях. Это отчасти даже более стабильная отрасль. Например, ETF VanEck Vectors Oil Services с тикером ORH. Здесь у нас самая большая доля будет у компаний Schlumberger и Halliburton. В этом ETF всего 70 компаний. Комиссия здесь немножко повыше — 0,35%

Недвижимость

Капитализация здесь составляет 800 миллиардов. В данный сектор входит 31 компания. В недвижимости у нас есть 2 основных направления:

1. Инвестиционные трасты недвижимости
2. Управление и разработка недвижимости

REIT — это биржевые фонды, объектом инвестиций которых является недвижимость. Они позволяют, с одной стороны, зарабатывать на росте недвижимости. С другой стороны, не покупать конкретную квартиру, а просто вложиться в инвестиционный инструмент, диверсифицировать вложения, защититься от инфляции. При этом они имеют низкий порог входа, высоколиквидны, а ещё и платят хорошие дивиденды. REIT — это замечательный инструмент. Но у нас в России по ним получается немножко высоковатый налог.

В этот сектор у нас входят такие популярные среди российских инвесторов REIT:

• American Tower
• Prologis
• Digital Realty Trust
• Simon Property Group
• Realty Income Corporation
• Boston Properties

Выбор здесь велик. Я думаю, что REIT — это хороший инструмент для диверсификации портфеля. Тем более, что большая часть из них доступна для неквалифицированных инвесторов.

Есть также и ETF. Например, это VNQ от Vanguard, IWR от iShares, ICF от iShares.

Коммунальные услуги

Это сектор с капитализацией в 800 миллиардов. Здесь 28 компаний.

Сюда входят следующие компании:

• производители электричества как для нужд физических лиц, так и для производственных нужд
• компании, которые специализируются на доставке и дистрибуции природного газа и воды
• компании из сектора возобновляемой энергии

Некоторые компании занимаются несколькими вещами одновременно. Хотя они не по всем параметрам вписываются в этот сектор, мне кажется, что они как раз являются одними из самых интересных.

Компания Nextera Energy в данном секторе находится на первой позиции. Конечно, котировки у неё уже сейчас находятся на достаточно высоком уровне, но всё-таки не на самом пике. Там тоже было кризисное снижение. Нужно понимать, что большая часть компаний из этого сектора будет неизвестна широкому кругу инвесторов. Во многом это региональные компании, которые обслуживают какие-то конкретные части штатов. Например, это Duke Energy, American Electric Power на юге или Consolidated Edison на севере страны.

Это стабильный сектор. Он считается защитным, потому что спрос не будет так резко колебаться даже при изменении экономической ситуации. Здесь, как правило, у нас хорошая дивидендная доходность, к которой тоже можно присматриваться. Можно брать индивидуальные акции для диверсификации портфеля, можно брать ETF. Например, есть хороший фонд VPU от Vanguard с крошечной комиссией в 0,01% и капитализацией в 11 ярдов. Есть фонд FUTY от Fidelity MSCI Utilities ETF. Там тоже комиссия небольшая — 0,08%. Можно повыбирать из ETF в секторе коммунальных услуг.

Потребительские товары первой необходимости

Капитализация этого сектора уже побольше — здесь 2 триллиона долларов. В этот сектор входят 33 компании. Это товары и услуги, которые нужны вне зависимости от финансовой ситуации.

Сюда у нас входят:

• еда
• напитки
• личная гигиена
• косметика
• домашнее хозяйство
• алкоголь
• табак
• супермаркеты, в которых всё это продаётся

Данный сектор отличается стабильностью, потому что расходы на эти товары относительно стабильны у людей. С одной стороны, вы не будете покупать больше дезодорантов, если вы зарабатываете больше денег, у вас выросла зарплата. Но, с другой стороны, скорее всего, вы от этого условного дезодоранта тоже не откажетесь. Это не то, на чём люди, в первую очередь, экономят. Поэтому эти бумаги устойчивы при падении рынка, их принято считать защитными. Но зачастую они не так активно растут. В основном сюда входят зрелые компании с небольшими, но устойчивыми дивидендами. От этих бумаг не стоит ждать прямо какого-то космического роста, но зато радует стабильная дивидендная доходность.

В списке этих компаний вы найдёте бренды, которые совершенно точно вам знакомы, с которыми вы встречаетесь каждый день:

• Procter@Gamble
• Coca-Cola
• Wal-Mart
• Pepsico
• Philip Morris
• Estee Lauder
• Colgate-Palmolive
• Kimberly-Clark
• Kraft Heinz
• Tyson Foods

Можно брать конкретные акции, можно брать ETF на сектор. Здесь есть ETF с такими тикерами: XLP, FXG и VDC.

Промышленность

Капитализация этого сектора составляет чуть больше 2 триллионов долларов.

Сюда входят 72 компании. Это самые разные компании, которые используют тяжёлое оборудование. Это то, что все эти компании объединяет. Тут вы найдёте:

• разнообразные вариации перевозок — грузовые, морской транспорт, авиа, железные дороги
• оборонка
• космос
• строительство
• производители оборудования

Этот сектор тоже зависит от состояния экономики, он тоже цикличен. Эти бумаги будут расти, когда растёт экономика, когда есть спрос на то, что этот сектор предлагает, когда понадобятся машины, оборудование и станки.

Какие здесь самые яркие компании?

• Union Pacific (транспортная компания) – это лидер по капитализации
• Boeing
• Lockheed Martin
• Honeywell International – аэрокосмические системы
• Caterpillar
• United Parcel
• General Electric
• Raytheon Technologies
• сюда ещё относятся и управление отходами. Например, есть такая компания Waste Management, которая занимается переработкой и отчасти возобновляемой энергетикой

Есть ETF на этот сектор. Например, Vanguard Industrials ETF с тикером VIS. Комиссия — 0,1%. Это крупный фонд. Есть ещё фонд Fidelity MSCI Industrials ETF с тикером FIDU. Комиссия — 0,08%.

Финансы

Капитализация составляет почти 3 триллиона долларов. Этот сектор располагается на чётвёртом месте по капитализации.

Сюда входят 66 компаний. Все они связаны с деньгами:

• банки
• страховые компании
• брокеры биржи
• финансовые технологии
• блокчейн

Нужно понимать, что, конечно, финансовый сектор выигрывает от экономического роста. Когда повышаются процентные ставки, когда экономика это позволяет, растёт и процентный доход этих компаний. Сейчас период не самый простой для финансового сектора.

Сюда входят известные всем гиганты:

• Berkshire Hathaway Уоррена Баффета – это лидер по капитализации
• JPMorgan Chase
• Bank of America
• Wells Fargo
• Citigroup
• American Express
• BlackRock
• S&P Global
• Morgan Stanley
• Goldman Sachs
• CME Group
• Moody’s
• Capital One — банк, который стал прообразом создания Тинькофф

В общем, это стабильные компании с большой финансовой историей. Американская финансовая отрасль очень богата с точки зрения пройденного пути.

Можно купить ETF. Можно не мучиться с выбором конкретных компаний. Тем более, что банковскому сектору в целом плохо, там мы не можем исключать даже банкротств в ближайшие несколько лет. Можно выбрать ETF, например, от Vanguard с тикером VFH. Можно выбрать KBE от SPDR S&P Bank ETF или XLF от Financial Sector SPDR Fund.

Потребительские товары вторичной необходимости

Вот здесь начинаются некоторые сюрпризы, потому что многие не понимают, какие компании сюда входят. Товары из категории вторичного спроса, вторичной необходимости — это хотелки.

Сюда у нас входят:

• компании-производители
• автомобили
• шины
• мотоциклы
• бытовая техника
• мебель
• одежда
• предметы роскоши
• офлайн-ритейлеры и онлайн-ритейлеры самых разных мастей
• акции отелей, казино, круизных лайнеров, ресторанов
• McDonald’s

Здесь абсолютно разные бренды, большая часть из которых вам совершенно точно знакома. Самая большая по капитализации компания в этом секторе — это компания Amazon, которая относится именно к вторичному спросу. Многие думают, что Amazon — это IT-компания. Эта компания, конечно, очень технологичная, но по классификации она находится здесь. В этот кризис у нас товары вторичной необходимости вполне хорошо себя вели. С начала года они даже остаются в плюсе, если посмотреть на отраслевой индекс. Во многом здесь нужно благодарить именно компанию Amazon и несколько других лидеров, которые сумели этот сектор вытащить. Здесь также находятся и такие всемирно известные бренды:

• Nike
• McDonald’s
• Starbucks
• Booking
• Dollar General
• General Motors
• Las Vegas Sands — это компания, которая занимается казино
• EBay
• Marriott
• Hilton
• Ford

Есть ETF на этот сектор с тикерами XLY, FDX и VCR. Это самые заметные фонды.

Здравоохранение

Капитализация здесь составляет 3,7 триллиона долларов. Данный сектор находится на третьей позиции. Сюда входит 61 компания.

Здесь можно выделить 2 категории:

1. Компании-разработчики лекарств и препаратов
2. Производители медицинского оборудования и поставщики услуг, включая также медицинское страхование

С одной стороны, сектор здравоохранения менее зависим от состояния экономики, потому что медицина всегда будет требоваться людям. Кроме того, есть тренд на старение населения. Это тоже укрепляет позиции таких компаний. Но нужно понимать, что есть риски: могут истекать патенты; есть жёсткая конкуренция; есть какие-то действия регуляторов FDA, которые могут очень сильно влиять на компании; есть испытания огромных препаратов, которые требуют огромных вложений, но не всегда отрабатываются. Поэтому в здравоохранении самый бодрорастущий сектор — это биотехнологии. Как раз очень много IPO по биотехнологиям сейчас проходит, и они очень хорошо выстреливают в основной своей массе. Но те же биотехнологии, конечно, и самые рискованные.

Сюда входят компании:

• Johnson & Johnson — самая крупная компания по капитализации
• UnitedHealth, которая занимается страхованием
• Merck
• Pfizer
• AbbVie
• Bristol-Myers
• Gilead
• Humana

Есть ETF с тикерами XLV, IBB и VHT.

Коммуникации

Капитализация здесь составляет 4,15 триллиона долларов. Это крупный сектор, который находится на второй позиции. При этом здесь всего 26 компаний.

Сектор коммуникаций был реформирован в 2018 году. И к традиционным телекоммуникационным компаниям, которые занимаются не только классической связью, но и беспроводной, была ещё добавлена сфера СМИ и развлечений. Кроме того, здесь есть интерактивные медиа и услуги из сектора информационных технологий. Сюда же входят видеоигры и спорт.

Сюда у нас входят:

• Alphabet (тот же Google)
• Facebook
• Verizon
• АТ@Т
• Walt Disney
• Netflix
• Comcast
• T-Mobile
• Activision Blizzard
• Twitter

Эта индустрия интересная. Она себя прекрасно чувствует сейчас, она очень перспективна и любима инвесторами. Солидная доля — это как раз-таки Google и Facebook, которые очень хорошо поддерживают коммуникационный сектор.

Есть ETF-фонды. Например, VOX, XLC или AYZ.

Информационные технологии

Это самый крупный по капитализации сектор. Здесь капитализация составляет 7 триллионов долларов. Можно увидеть огромный отрыв даже от коммуникаций и здравоохранения. Здесь 71 компания.

Сюда входят разные категории технологических инноваций:

• оборудование — компьютеры, смартфоны, сервера, фитнес-трекеры
• программное обеспечение
• операционные системы
• базы данных
• кибербезопасность

Сейчас программное обеспечение, как правило, продаётся по подписке. Отдельным блоком здесь выделяются компании, которые занимаются полупроводниками. Сюда же относятся облачные вычисления, видеостриминг и многое другое. IT-сектор — это драйвер роста американского рынка. Здесь, конечно, есть зрелые компании, которые платят дивиденды, но в основном это акции роста, которые делают ставку на инновации и всё вкладывают в своё развитие.

Я думаю, что многие компании у вас на слуху. Они любимы и обласканы инвесторами:

• Apple — лидер по капитализации
• Microsoft
• Visa
• MasterCard
• Intel
• Nvidia
• Adobe
• Cisco
• PayPal
• Qualcomm
• Intuit
• Micron
• IBM

Есть ETF-фонды. Например, Vanguard Information Technology ETF с тикером VGT, DJ Internet Index Fund с тикером FDN, Technology Select Sector SPDR с тикером XLK.

Этот кризис оказался абсолютно нетипичным. У него другая природа. Проблемы не только и не столько в падении покупательского спроса на данный момент, по крайней мере, сколько просто в приостановке функционирования отдельных отраслей.

С начала 2020 года самыми устойчивыми пока себя показывают IT-компании, товары вторичного спроса и коммуникации. Коммуникации — это действительно защитный сектор. Но вторичный спрос и IT-компании, как правило, наоборот, страдают. Сейчас этого не происходит, потому что весь мир движется в IT. Это технологический сдвиг. Карантин как раз-таки только ускорил этот сдвиг. Вторичная необходимость не страдает, потому что есть онлайн-доставка. Тот же Nike сумел показать очень приличный отчёт за последний квартал, несмотря на то что магазины по всему миру были закрыты. Работают онлайн-заказы, и это, конечно, сказывается на динамике бумаг. Традиционные сектора — повседневный спрос, здравоохранение, коммунальные услуги — не совсем сработали как защита на этот раз.

Но, наверное, рано делать выводы, потому что кризис ещё не закончен, он может растянуться. И мы можем увидеть новые фазы. Поэтому будем дальше наблюдать.

Я думаю, что понимание того, какие сектора существуют, какие компании туда относятся, с какими инструментами мы можем в эти сектора входить, очень полезно. С одной стороны вы можете с этими знаниями составить диверсифицированный портфель, то есть взять себе 11 ETF на каждый сектор в определённой пропорции и не переживать больше. Либо можно, наоборот, сделать ставку на какие-то конкретные сектора, которые вам кажутся в настоящий момент недооцененными, взяв отдельные акции или индексные фонды.

Мы сейчас приближаемся к ранней фазе цикла, я надеюсь. Кризис рано или поздно закончится. В раннюю фазу у нас обычно растут финансы, товары вторичного спроса, промышленность, IT и недвижимость. Будем наблюдать и внимательно следить за тем, как ведут себя сектора американской экономики.