Инвестиции в космос | Топ-3 акции космических компаний для неквалов в 2020 году

Какие активы в аэрокосмической промышленности могут быть интересными?

Введение

Прошло почти полвека с тех пор, как люди оставили следы на Луне. В то время исследование космоса человеком было в основном сосредоточено на:

• пилотируемых миссиях на низкой околоземной орбите
• беспилотных научных исследованиях

Теперь высокий уровень частного финансирования, конечно же, технологические достижения и растущий интерес со стороны государственного сектора заставляют снова обратиться к звёздам. Инвестиционные выгоды для более доступного выхода в космическое пространство могут быть значительными. Есть огромные возможности в следующих областях:

• спутниковая широкополосная связь
• высокоскоростная доставка продукции
• полёты человека в космос

Цели аэрокосмической промышленности

Сейчас наступает новая космическая эра, ставящая перед собой технологические цели, которые достойны романа Айзека Азимова из 1970-х гг.

Технологическими целями аэрокосмической промышленности являются:

• разработка глобальной сети спутников связи
• разработка космических кораблей с двигателями на термоядерном синтезе
• разработка технологий добычи ресурсов на Луне и астероидах
• производство 3D-принтеров для замены изношенного оборудования в условиях невесомости
• разработка технологий гравитационного буксира, предназначенного для изменения траектории полёта астероидов, чтобы предотвратить их столкновение с Землёй

Когда в 1854 году инженер Элиша Отис продемонстрировал безопасный лифт, публика не могла предвидеть влияние этого устройства на последующую архитектуру городов. Но примерно через 20 лет каждое многоэтажное здание в Нью-Йорке, Бостоне и Чикаго было построено с использованием лифта. Обычный лифт сделал возможным строительство небоскрёбов.

Сегодня развитие многоразовых ракет может стать аналогичным поворотным моментом в технологическом развитии человечества. «Мы думаем о многоразовых ракетах как о лифте на орбиту», — говорит аналитик Morgan Stanley Адам Джонас. Подобно тому, как потребовались лифты для появления небоскрёбов, так и новые возможности в космосе будут открываться из-за доступа на орбиту и снижения затрат на запуск.

Частные компании активно разрабатывают технологии пилотируемых посадок на Луну и запуска наноспутников на орбиту с самолёта, чтобы запускать спутники с гораздо меньшими затратами. Это происходит прямо сейчас. Ожидается, что спрос на наноспутники и системы многоразовых ракет-носителей будет расти опережающими темпами. Рынок спутников станет самой крупной категорией благодаря закупкам этих систем:

• странами Азиатско-Тихоокеанского региона
• Северной Америки
• Европы

Самым быстрорастущим рынком с 2024 года и далее будет Китай, поскольку правительство Китая продолжает вкладывать миллиарды долларов в эту отрасль.

Оценка аэрокосмической промышленности

Космическая промышленность, действительно, становится одной из самых прибыльных и быстрорастущих в мире.

В 2019 году она оценивалась в 424 миллиарда долларов. По прогнозам Bank of America, отрасль будет расти со среднегодовым темпом роста более 10%. К 2030 году будет достигнут уровень уже в 1,4 триллиона долларов.

Отдельной строкой считаются доходы компаний от космического туризма. Да, это тоже про космос. Сейчас рынок космического туризма оценивается примерно в 400 миллионов долларов. По оценкам консалтинговой компании NCR, являющейся мировым лидером в области исследований и консалтинга спутникового и космического рынка, к 2028 году эти доходы вырастут до 3,5 миллиардов долларов. Почти в 9 раз за 8 лет.

Насколько это много или мало, можно понять, сопоставив эту цифру с допандемическим размером мировой экономики туризма. По данным Bank of America, она составляет 1,5 триллиона долларов в год. Есть куда расти, скажем так.

Потенциал аэрокосмической промышленности

Нужно понимать, что в последние годы основные усилия по исследованию космоса были инициированы несколькими частными компаниями. В 2019 году были созданы так называемые космические силы США. Наряду с растущим интересом со стороны Китая, России и Индии это всё означает, что инвестиции государственного сектора могут заметно увеличиться в ближайшие годы.

Освоение космоса также повлияет на ряд смежных отраслей:

• IT-оборудование
• телекоммуникации
• материаловедение

Наибольшие возможности здесь откроются благодаря спутниковому широкополосному доступу в интернет. 52% населения мира всё ещё не имеют доступа к интернету. По оценкам Morgan Stanley, к 2030 году спутниковая широкополосная связь будет составлять 50% прогнозируемого роста мировой космической экономики. При оптимистичном сценарии эта цифра достигнет даже 70%.

Исследование и освоение глубокого космоса может принести пользу следующим секторам экономики:

• водородные топливные элементы
• робототехника
• двигательные установки
• искусственный интеллект
• компьютерное оборудование и программное обеспечение
• здравоохранение

Основная инвестиционная идея заключается в том, чтобы вложиться в развитие научно-технического прогресса человечества.

Northrop Grumann (NOC)

Компания Northrop Grumann с тикером NOC торгуется на Санкт-Петербургской бирже. Её акции доступны неквалифицированным инвесторам. Northrop Grumann — это оборонный подрядчик из США с капитализацией 52,5 миллиарда долларов.

Деятельность Northrop Grumann

Компания производит:

Кроме этого, космическое подразделение Northrop Grumann также разрабатывает свою ракету OmegA для военных сил США.

Оценка Northrop Grumann

Компания Northrop Grumann оценивается рынком относительно дёшево. Текущий мультипликатор EV/EBITDA — чуть выше 15. А форвардный P/E на основе ожидаемых доходов за 12 месяцев составляет всего лишь 12,4. Алгоритмы сервиса GuruFocus указывают нам почти на 30-% недооценку этой компании.

Бай-бэки Northrop Grumann

Northrop Grumann активно проводит бай-бэк, снизив количество акций в 2 раза за 12 лет.

Финансовая устойчивость Northrop Grumann

С финансовым здоровьем у компании также всё в порядке. Отношение DEBT/EBITDA находится в довольно управляемой зоне — 2,8.

Акции Northrop Grumann

Акции находятся в растущем тренде с 2010 года. Но последние 2 года они застряли в осторожном боковике. В целом, здесь, конечно, есть шанс на дальнейший рост акций с учётом перспективности направления.

Virgin Galactic (SPCE)

Компания Virgin Galactic — это пионер космического туризма. Она образована в 2004 году. Virgin Galactic входит в группу компаний Virgin Group, сооснователем которой является британский миллиардер Ричард Брэнсон.

Деятельность Virgin Galactic

Virgin Galactic планирует совершать суборбитальные туристические полёты. В число клиентов компании уже записалось 600 человек из 60 стран.

Один полёт в Virgin Galactic стоит 250 тысяч долларов. Это, прямо скажем, существенно меньше, чем стандартная ставка Роскосмоса. Там космический полёт оценивается от 40 миллионов долларов плюс ещё 3 миллиона сверху за выход в космос. В компании Брэнсона за 250 тысяч долларов вы пролетите в суборбитальном пространстве 110 километров и проведёте 4 минуты в невесомости вместе с 5 другими пассажирами. Компания уже собрала депозиты от клиентов в размере 80 миллионов долларов.

Virgin Galactic — это первая публичная компания, основной деятельностью которой является доставка людей в космос. Она планирует начать туристические полёты уже в 1 квартале 2021 года. Все 6 экспертов The Wall Street Journal, которые анализируют эту компанию, уверены, что её акции стоит покупать сейчас.

Virgin Galactic имеет сходство с 2 другими космическими предприятиями, которые построены миллиардерами в этом веке:

• Blue Origin
• SpaceX

Деятельность Blue Origin

Blue Origin — это компания Джефри Безоса. Она разрабатывает:

• ракету для космических туристов
• посадочный модуль для доставки грузов и людей на Луну

Деятельность SpaceX

SpaceX — это лидер среди частных компаний по освоению космоса. Компания принадлежит Илону Маску. Она разрабатывает, строит и эксплуатирует:

• 2 ракеты Falcon 9
• сверхтяжёлую ракету Falcon Heavy
• пилотируемый космический корабль Dragon
• звездолёт Starship

Перспективы Virgin Galactic

Virgin Galactic вкладывает сотни миллионов долларов в исследования и разработки космических аппаратов. В данный момент компания по понятным причинам генерирует отрицательный денежный поток, поскольку ещё не имеет вообще никакой монетизации. Но она уже стоит на пороге этого важного события.

Капитализация компании составляет всего лишь 4,5 миллиарда долларов. Это её преимущество, потому что именно за счёт эффекта низкой базы акции могут расти значительно быстрее, чем бумаги того же мастодонта Northrop Grumann.

Из представленной тройки (Blue Origin, SpaceX и Virgin Galactic) купить на бирже можно акции только как раз-таки компании Virgin Galactic. Хорошая новость в том, что эти бумаги доступны даже для неквалифицированного инвестора на Санкт-Петербургской бирже.

Aerojet Rocketdyne (AJRD)

Акции компании Aerojet Rocketdyne с тикером AJRD доступны неквалифицированному инвестору на Санкт-Петербургской бирже. На мой взгляд, это довольно интересная компания, к которой я бы присмотрелся в этом секторе.

Деятельность Aerojet Rocketdyne

Компания производит аэрокосмическую и оборонную продукцию для правительства США:

• силовые установки для военных и коммерческих ракет и космических кораблей
• системы управления и запуска ракет, спутников и других технических продуктов
• оружие и различные системы вооружения

Акции Aerojet Rocketdyne

Акции компании в течение года выросли более чем на 25% на фоне продолжающегося роста продаж её ракетных двигателей. Но капитализация компании, так же как и у Virgin Galactic, небольшая. Она составляет всего лишь 3,16 миллиарда долларов. Эффект низкой базы позволяет компании Aerojet Rocketdyne довольно активно расти. Темп роста прибыли на акцию в последние 3 года составляет невероятные практически 85% в год.

Это быстрорастущая компания. Понятно, что никаких дивидендов здесь не будет. Но при этом нельзя сказать, что она является переоцененной. По P/FCF она стоит всего лишь 11 free cash flow.

Финансовая устойчивость Aerojet Rocketdyne

С финансовым здоровьем у компании всё в порядке. Небольшой долг в 673 миллиона долларов с запасом обеспечен наличными на счетах в размере миллиарда долларов. Соотношение DEBT/EBITDA — отрицательное (-1,2).

Выводы

Данное направление считается интересным и перспективным. Для долгосрочных инвесторов, мне кажется, это должно стать неким must-have. Никуда мы от будущего не денемся. Оно уже здесь. Оно уже нас настигает.

Акции, облигации и ETF мы покупаем через брокера Тинькофф Инвестиции. Можете с нами, сейчас там крутой обучающий мини-курс, после прохождения которого вам дарят акции на сумму до 25 тысяч рублей. Получить бонус просто так можно по нашей партнёрской ссылке Ещё мы инвестируем в IPO через платформу United Traders. Если не знаете, что это такое — читайте наш подробный обзор в этой статье и инвестируйте вместе с нами.