В мире всё взаимосвязано. Про это написано немало книг и собрано большое количество крылатых выражений. Работает ли фактор взаимосвязи в инвестициях? То, что происходит на фондовом рынке, отражается на валютной или товарной секциях? Есть ли корреляция между процентными ставками и облигациями? Книга «Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков» была написана для того, чтобы ответить на эти и многие другие вопросы, которые связаны с этой темой.
Об авторе: Джон Мэрфи
Книга по межрыночному анализу — это исследование Джона Мэрфи, весьма известного человека в мире финансов. В книге проводится подробный разбор финансовых рынков, который доказывает, что все они имеют крепкую связь между собой. Анализ отдельной биржевой секции практически бесполезен без учёта других.
Труд написан простым языком. Он будет полезен не только профессиональным участникам рынка, но и частным инвесторам, а также всем остальным, кого интересуют биржа и финансовые инструменты. Первое издание книги вышло в 1991 году. В этом же году она стала очень популярной. Книга была на 100% уникальной, потому что аналогичных исследований такого масштаба во всём мире никто не проводил.
До 1990-х гг. среди финансистов было огромное количество тех, кто не особенно верил в существование связи между финансовыми рынками, и в то, что её можно использовать в аналитических целях. Джон Мэрфи стал первым, кто заявил о важности межрыночного анализа. Он преподнёс его как серьёзный инструмент, который повышает вероятность правильного экономического прогнозирования для получения наибольшей доходности на рынке.
В первой редакции книга начиналась кратким обзором рынков 1980-х гг. и указывала на значительные рыночные движения. Современный вариант дополнен событиями, которые происходили на финансовых рынках после 1998 года. Книга ориентирована в первую очередь на трейдеров, но для расширения кругозора будет интересна многим.
Джон Мэрфи — это популярный аналитик, трейдер, инвестор, писатель. Он выработал свою собственную стратегию, сумел заработать с её помощью. Он активно делится своими знаниями и гипотезами с поколениями трейдеров и инвесторов. В 1992 году Джон Мэрфи получил награду от Международной ассоциации технических аналитиков за вклад в науку о теханализе. А в 2002 году он стал лауреатом ежегодной премии Market Technicians Association.
Автор родился в 1943 году. В конце 1960-х гг. он стал бакалавром экономики, получив диплом Фордемского университета. Мэрфи вкладывал в обучение все свои силы, потому что поставил себе цель стать аналитиком на Wall Street. Специализация, которая его больше всего привлекала, — это фундаментальный анализ ценных бумаг. Мэрфи говорил:
Я вообще никогда не смотрел в сторону технического анализа, но судьба распорядилась иначе.
В 1960-е гг. рынок труда США был в ужасном состоянии. Он с неохотой согласился на должность ассистента портфельного менеджера в компании. Его работа состояла в том, чтобы на основе актуальных и исторических котировок рисовать графики карандашом на бумаге, составлять аналитические обзоры на их основе и предлагать инвестору внести коррективы в портфель. Так немножко вынужденно началась его официальная карьера на финансовых рынках.
Первые сделки на бирже он совершил ещё во время обучения в университете. Работа техническим аналитиком была не очень по душе Мэрфи. Он думал о ней как о вынужденной ступени карьерной лестницы. Через какое-то время технические методы изучения и прогнозирования рынка начали ему нравиться. Он стал более углублённо копать анализ графиков, индикаторы, литературу по данной теме. Среди изученных книг была книга «Технический анализ трендов на рынке акций» — это популярная в то время литература по техническому анализу.
В начале 1970-х гг. на рынке произошёл обвал — и большое количество инвесторов осталось с убыточными акциями на руках. Этот период, как часто бывает на рынках, стал началом расцвета срочного рынка и востребованности технических аналитиков. В это время Мэрфи перешёл в компанию Merrill Lynch, где быстро получил позицию главы отдела технического анализа фьючерсного рынка. Тогда популярность срочных инструментов только начинала расти. Поэтому Мэрфи оказался в нужное время в нужном месте. Он считает:
Мне просто сильно повезло.
Работа в Merrill Lynch растянулась до конца 1970-х гг. Почти всё это время Мэрфи посвятил финансовым исследованиям. Параллельно он исполнял обязанности управляющего капиталом. Потом он увольняется из Merrill Lynch и начинает заниматься финансовым консалтингом в частном порядке. Это традиционная логика развития по карьерной лестнице. Также он преподавал студентам вечернего отделения в Нью-Йоркском финансовом университете. В это время Мэрфи написал свою первую книгу «Технический анализ финансовых рынков», которая оказалась очень своевременным трудом, потому что издание совпало с бумом интернет-торговли в США.
В 1996 году Мэрфи вместе с Грегом Моррисом создал свой собственный сайт MurphyMor-ris.com. Там он начал выкладывать обучающий контент и проводить консультации по теханализу и по работе на разных биржевых рынках. Сейчас он продолжает работу, сотрудничая с сайтом StockCharts.com. Там он работает техническим аналитиком.
Мэрфи активно торгует на среднесрочных интервалах, но при этом считает и уверен:
Теханализ работает на любых таймфреймах.
Часто автор становится гостем телеканалов:
- Bloomberg Television
- CNN
Ещё он успевает исполнять свои обязанности президента 2 крупных компаний, где он разделяет управление со своим старым другом Грегом Моррисом.
Трудовая деятельность Джона Мэрфи
| Период времени | Деятельность |
| Конец 1960-х гг | Бакалавр экономики, должность ассистента портфельного менеджера |
| Начало-конец 1970-х гг | Работа в Merrill Lynch на позиции главы отдела технического анализа фьючерсного рынка, финансовые исследования, управляющий капиталом |
| 1991 год | Первое издание книги «Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков» |
| 1992 год | Награда от Международной ассоциации технических аналитиков |
| 1996 год | Совместный с Грегом Моррисом сайт |
| 2002 год | Лауреат премии Market Technicians Association |
| Настоящее время | Технический аналитик, президент крупных компаний |
Книга «Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков»
Финансовый мир очень хорошо воспринял все книги Джона Мэрфи, но мировую известность ему принёс «Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков». Причинами этого стали:
- невероятная актуальность
- свежий взгляд на рынки
Это было ноу-хау для всех причастных к финансовым рынкам. Благодаря книге участники рынка немножко по-новому посмотрели на взаимосвязь инструментов. Мэрфи много времени посвятил работе с графиками акций и техническими индикаторами. Он перешёл на товарные рынки. Для их анализа ему пришлось плотно поработать с фьючерсами. Всё это сыграло не последнюю роль в написании книги «Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков».
Мэрфи заметил, что товарные рынки коррелируют с другими секторами экономики. Это очень важный посыл книги. Наблюдая за тем, как цены на биржевые товары и доходности облигаций движутся в одном направлении, он пришёл к мысли, что графики содержат намного больше информации, чем может показаться на первый взгляд. В качестве примера он приводит обвал рынка облигаций в 1987 году, который совпал с бумом на товарных рынках и последующим крушением рынка акций осенью того же года.
Книга «Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков» содержит исторические примеры, поэтому в ней много иллюстраций, которые аргументируют зависимость различных рынков друг от друга. В ней говорится:
Межрыночный анализ ни в коем случае не заменяет какие-то другие инструменты, но, скорее, просто их дополняет.
Весь труд построен таким образом, что показывает действие межрыночных связей так, чтобы приверженцы фундаментального и технического анализа убедились в их существовании. Основное внимание уделяется рынкам:
- товаров
- акций
- облигаций
- валют
Структура книги
В начале книги традиционно рассматриваются понятия, которые относятся к межрыночному анализу. Объектами исследования книги в первой главе указаны валютный, товарный и фондовый рынки. Вступление разбавлено жалобой автора. Основные догмы, которые изложены в книге, настолько очевидны, что странно, почему аналитики раньше не обращали на это внимания?
Следующая глава в деталях рассказывает о том, какие события были предвестниками обрушения рынков в 1987 году (чёрный понедельник). Всё это пропускается через призму межрыночных связей. Это интересно.
Главы с 3 по 7 посвящены разбору связей разных рыночных активов друг с другом:
- товары и облигации
- акции и облигации
- товары и доллар
- доллар, процентные ставки и акции
Также в книге рассматривается корреляция индексов разных рынков.
Дальше идут главы о фьючерсных индексах и группах акций, об индексе Dow Jones и о том, как на него влияют товарный рынок и движения облигаций. Это тоже интересно, особенно заглядывая в историю. 8 глава у Мэрфи посвящается взаимодействию международных рынков. Как связаны американский и японский рынки акций? Как связаны процентные ставки разных стран?
В 11 главе большое внимание уделяется формированию инвестпортфеля на основе анализа относительной силы товарных рынков. Целая глава отводится под интересную теорию экономических циклов, которая объясняет связь между разными рынками. Почему она возникает в определённые периоды цикла?
В конце книги представлено видение Джона Мэрфи на межрыночные связи в обобщённом виде.
Структура книги «Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков» Джона Мэрфи
| Главы | Содержание |
| 1 | Общие понятия межрыночного анализа; исследование валютного, товарного и фондового рынков |
| 2 | Чёрный понедельник 1987 года |
| 3-7 | Связь различных рыночных активов друг с другом |
| 8-10 | Фьючерсные индексы и группы акций, индекс Dow Jones, взаимодействие международных рынков |
| 11 | Формирование инвестиционного портфеля, теория экономических циклов |
| Заключение | Видение Джона Мэрфи на межрыночные связи |
Практически во всех главах книги делается акцент на фьючерсы, потому что их базовым инструментом может быть актив любого рынка. Автор рассказывает, какие индикаторы отрабатывают лучше с фьючерсными контрактами, с его точки зрения. Весь сравнительный анализ рынка сопровождается наложением графиков разных рынков друг на друга и с применением технических индикаторов, которые строятся на основе цен активов.
Выводы
Книга написана на английском языке, но качество перевода на русский — хорошее. Чтобы понимать, что написал автор, будет достаточно базовых знаний о биржевых инструментах. После каждой главы есть резюме, в котором изложено её краткое содержание.
Межрыночные исследования не делают анализ активов намного проще. Даже сам автор говорит:
Всё немножко усложняется, потому что аналитику приходится работать с более серьёзными объёмами информации.
Межрыночный метод подразумевает выход за рамки одной узкой специализации. Как и любой другой инструмент, межрыночный анализ не является Граалем. Сигналы могут быть противоречивыми и неверными. Но, с другой стороны, для изучения это может быть интересно.
«Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков» Мэрфи — это классика в мире финансов. Автор — практик, человек с успехами на финансовых рынках, который внёс большой вклад в современные подходы к аналитике. На мой взгляд, книга может быть интересна широкой аудитории.
Я не являюсь поклонником технического анализа. Я считаю, что технический анализ во многом насаждается нам финансовыми брокерскими компаниями, чтобы мы совершали больше сделок. Я — за долгосрочные инвестиции. Но, с точки зрения расширения кругозора, изучения логики инструментов, понимания взаимосвязей, книга может быть интересна. Она может помочь вам немножечко шире и богаче взглянуть на то, как работает мировой финансовый рынок в комплексе.
Закономерности имеют тенденцию нарушаться. Такой уж у нас рынок. Он очень самовольный. На мой взгляд, теханализ не будет для вас решением. Читайте книги, чтобы становиться образованнее.
Акции, облигации и ETF мы покупаем в Тинькофф. Можете с нами, периодически мы выкатываем акции для наших подписчиков и партнёров. Открыть счет можно по нашей реферальной ссылке, так мы поймём, на кого распространять акции.
